（原标题：医疗器械“巨舰”首爆“成绩单”： 业绩增四成、分红12亿 揭秘迈瑞医疗缘何受券商“强烈推荐”）
4月23日，医疗器械龙头迈瑞医疗(300760.SZ)上涨2.38%，盘中最高达132.44元，截至收盘，股价报收131.05元。
前一日晚，迈瑞医疗交出了上市后的首份年度成绩单。
2018年全年，迈瑞医疗业绩增长迅速，实现营业收入137.53亿元，同比增长23.09%；实现利润总额42.38亿元，同比增长44.59%；实现归母净利润37.19亿元，较上年同期增长43.65%；实现扣非净利润36.91亿元，同比增长43.05%。
在已披露2018年年报的高新技术企业中，迈瑞医疗无论是业绩规模还是同比增速均居于前列，其中净利润规模在一众创业板公司中居于第二位。
同时，迈瑞医疗宣布，拟每10股派发现金股利人民币10元（含税），共计派发现金股利高达12.16亿元（含税），占公司全年利润的比例近三成。
在未上市之前，2016年和2017年，迈瑞医疗已经累计现金分红12.3亿元，分红率为29.36%。
三大板块齐头并进
具体来看，迈瑞医疗三大核心业务板块齐头并进，均衡发展。
其业务主要涵盖三大领域——生命信息与支持、体外诊断和医学影像，分别占总收入的37.98%、33.63%和25.15%，产线结构及占比较去年同期并未出现明显变化，但收入和市场占有率都实现了较高增长。
在生命信息与支持业务上，公司实现收入52.24亿元，同比增长23.33%，核心产品的市占率也在不断提高，其中监护仪销量增长26.02%，麻醉机、灯床塔、除颤仪等销量分别增长29.23%、31.57%和44.26%。
体外诊断领域，公司实现营业收入46.26亿元，同比增长23.66%。其中体外诊断库存量增长105.04%，原因在于公司体外诊断业务规模增加，试剂对于供应及时性要求高，增加备货所致。
中泰证券此前指出，2018年公司体外诊断业务中化学发光增速最快，预计2018年新增发光设备装机1000+台，累计装机量3000+台，发光试剂销售较2017年实现翻倍增长。
在高端彩超领域，公司在国内市场的增速也不断提高，2018年公司医学影像业务实现收入35.97亿元，同比增长22.55%。
据了解，迈瑞超声系列产品目前已经完全覆盖国内高中低端市场，高端彩超快速进入众多大型三级甲等医院，占比超过10%，实现国产彩超在高端市场零的突破。
作者注意到，迈瑞医疗业绩快速增长的背后，离不开持续的高研发投入和完善的营销网络建设。
根据年报数据显示，2018年，迈瑞医疗研发投入金额达到14.20亿元，同比增长为25.50%，研发投入占营业收入比例达10.33%，在A股一众上市公司中名列前茅。
截至2018年底，迈瑞医疗的研发人员数量合计2258人，较去年底增加近500人，占全体员工的比例也进一步提升至24.45%。
据了解，迈瑞医疗旗下的三大产品线中，产品覆盖高中低等不同档次，可以充分满足不同国家、不同层次的客户需求。公司监护仪、超声、检验产品先后获得欧盟CE安全认证，并顺利通过标准极为严格的美国FDA审核。
在营销网络的建设上，迈瑞医疗也下足了“苦工”。
截至2018年末，公司营销人员近3000人，在国内超过30个省市自治区均设有分公司；在境外超过30个国家拥有子公司，产品远销190多个国家及地区。
在北美、欧洲和拉美等地，迈瑞医疗分别采取了不同的经营策略。
前者，公司设立了专业的直销团队，与美国五大集体采购组织MPG、MedAssets、Novation、Premier、Amerinet合作，项目覆盖北美近万家终端医疗机构。
在欧洲，公司采用的是“直销+经销”销售模式，公司产品持续进入欧洲高端医疗集团、综合医院以及专科医院。在发展中国家如拉美地区，公司采用了经销为主的销售模式，建立了完善且覆盖度广的经销体系，产品进入了多家综合性和专科类医院。
在“开源”立竿见影的同时，迈瑞医疗的控费降本策略也取得了一定成效。
2018年，公司整体期间费用率为36.56%，同比下降5.13个百分点。其中销售费用率、管理费用率为23.28%和14.41%，分别下降了1.12个百分点和0.49个百分点。财务费用在2018年为负值，主要源于汇兑收益增加。
国产化替代加速
值得注意的是，随着国内出台一系列支持医疗器械的产业政策，以及人口老龄化程度的提高，迈瑞医疗的国产化替代趋势日益显著。
2018年，迈瑞医疗的国内业务延续高增长态势，收入从2017年的60.31亿元提升至77.97亿元，同比增长29.28%。国内业务占公司总营收的比例高达56.69%，较去年提升了2.71个百分点。
据了解，中国已成为全球医疗器械的重要生产基地，占全球医疗器械市场约16%市场份额，在多种中低端医疗器械产品领域，产量世界领先。
根据中国医疗器械行业协会统计，2017年中国医疗器械市场容量为4450亿元，同比增长20%，预计未来5年复合增长中枢为15-20%，远超全球增长。
此前，由于中美贸易摩擦，在海外业务上“风生水起”的迈瑞医疗，一度被市场“担忧”笼罩。但如今看来，全球第三大医疗器械巨头有望凭借新兴市场实现反超。
2018年，迈瑞医疗除了大举“挖掘”国内市场外，在拉丁美洲也取得了较为喜人的突破，实现收入8.26亿元，同比增长26.88%，占总收入的比例6.01%，较去年同期提升了0.18个百分点。
业绩频频预喜背后，公司的股价走势也节节攀升。
即便是在股市大幅波动的2018年，迈瑞医疗的二级市场走势也表现出极强的韧性，截至4月23日晚收盘，公司股价累计涨幅高达168.55%。
高额的投资回报率让迈瑞医疗获得了众多投资者的喜爱，截至2018年底，迈瑞医疗总股东户数合计49869户，其中不乏社保基金、易方达、华安、富国、广发等知名基金入股。
持有迈瑞医疗最多的流通股东全是投资大户，社保基金稳居公司第一大流通股股东的席位，其通过三只组合合计持有迈瑞医疗672万股，易方达基金持股238.68万股，居于流通股第二席位。
华安创业板50交易型开放式指数基金、华安媒体互联网混合基金、华安策略优选混合基金分别持有迈瑞医疗231.35万股、167.65万股和165.57万股，跻身迈瑞医疗流通股股东前五席。
值得一提的是，在年报发布后不久，大量券商竞相提高了迈瑞医疗的目标价，其中，招商证券、方正证券等 “强烈推荐”，中泰证券给出了130-150元的合理价格区间，距目前还有15%的涨幅。
本文来源：21世纪经济报道
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杨斌_NF4368
