私募调查：多空博弈继续 A股后市会有大调整吗？

（原标题：私募调查：多空博弈继续 A股后市会有大调整吗？）

来源：私募排排网

在周末社融数据的刺激下，4月15日上午，A股行情一度非常嗨，沪指最多涨了60多点，将上周的阴霾一扫而光。然而令很多投资者没想到的是，行情只好了半天，下午市场走弱，最终各类指数全线收阴，沪指以下跌而收官。当日盘后央行发布的2019年一季度货币政策执行报告，市场关注点集中在“把好货币供给总闸门”上，但出乎意料的是，16日的市场行情再度爆发，三大指数持续拉伸。

上周末最引人注目的数据无疑是“天量”社融数据，但周一大盘却高开低走，尾盘翻绿。股市历来有“该涨不涨，必有大跌”的说法，那么在A股快速上涨之后，叠加马上要到来的“穷五月”，后市会有一波幅度较大的调整吗？私募排排网对此展开调查，根据调查结果显示，87.50%的私募认为后市会有调整，但幅度不会太大，市场回调的时候反而是投资者加仓入市的好时机；而12.50%的私募则认为今年以来A股上涨幅度过快，积累了很多的风险因素，投资者应该谨慎操作。

此外，针对目前市场的震荡调整您怎么看？后期会到什么位置？A股在反弹和牛市之间还缺什么？针对这些问题私募排排网还采访了巨泽投资董事长马澄、羽翰资产基金经理李新江、信普资本投资总监毛君岳、华炎投资投资部副总裁李元凯、聚瀚投资总经理李佳亮。

后市是否有大调整？

上周市场连续回落，让投资者的心态发生了一些微妙的变化，尤其是在3月金融数据远超市场预期的背景下，周一指数大幅高开后却出现快速杀跌，这对投资者在短期心理上的影响是显而易见的。还能形成连续向上攻击的行情吗？大盘企稳反弹是否就此开始？后市是否会有大幅度调整？这些都成为了市场热议的关注点。

对此羽翰资产基金经理李新江在接受私募排排网采访时表示，后市调整是确定的，在股市经历修复性上涨之后很多股票创出新高。外资也好内部资金也好都有获利套现的需求，由于做多情绪浓厚，加上国内政策利好。所以造成目前高位震荡胶着的状态，预计后市在所有利好兑现后开始转跌，这个下跌的周期会比较长，但幅度应该不会太大。

市场回调之际往往是逢低进场之时，信普资本投资总监毛君岳认为，在社融数据利好，目前点位还不高的情况下，现在大盘不具备大跌的基础，投资者没必要过度担心大跌，仓位过轻的投资者反而应该逢低增仓。

巨泽投资董事长马澄表示，中国股市历来有“春季燥动，四月结束，五穷六绝七翻身”的说法，其内在原因是，春季的拉升涨幅过大，其技术走势自身有调整需求。但今年与往年有所不同，当前A股是跌了三年半以来的底部区域，估值处于低位水平，当前经济数据方面企稳，虽然年后至今涨幅较大会有调整，但调整幅度较为有限，目前牛市已经开启。

华炎投资投资部副总裁李元凯向私募排排网介绍，后市很难会有一波较大的调整。理由是中国第一季度的经济数据确立中国经济正在持续复苏的预期，另一个是外资和国内机构资金正在加大配置国内A股市场，趋势向好的情况下除非系统性风险很难出现幅度较大的调整。

聚瀚投资总经理李佳亮介绍，市场的估值修复应该是到末声了，年初以来的上涨主要是修复去年过度悲观的情绪和流动性驱动，目前从情绪看悲观的人已不多，而流动性从国债的收益率看实际上从三月底开始流动性有所收紧。至于5月会不会有大调整这个我不知道，但是目前A股估值大约处于合理区间，严重低估的股票已经比较难找，大约比历史估值中枢低10%左右的位置，谈不上贵也说不上便宜，目前港股相对A股便宜，我们基金目前6成的仓位在港股，A股只占3成。

A股在反弹和牛市之间还缺什么？

眼下，A股市场仍处于震荡上行的趋势当中，如何看待近期市场的调整，后期会到什么位置？在反弹和牛市之间股还缺什么？对此毛君岳表示，目前的调整只是上涨趋势中的休整，3150点有一定的支撑。A股的牛市虽未到来，但反弹也不会立即终止，明年大概率是牛市开启之年。

李新江认为，目前指数在3100-3300之间的震荡是合理的，也是我们之前预测的心里点位，在这个点位下跌的风险远远大于上涨的利润。所以市场在选择方向，预计经历长期震荡后市场会用时间换取空间，当然指数也有可能再次下跌至2800的可能性，这是比较悲观的看法。我们对于A股的预计是反弹的小牛市，如果反弹成功不排除指数会到4700点，但是目前看来用力过猛，短期内上涨幅度太大，市场需要消化政策面、信息面，当然最重要的是需要以时间来换取空间。

马澄则表示，目前市场的震荡调整实属正常，是对年后快速上涨带来的承压的消化整固。技术上，大盘（2月25号-3月29号）2960点——3129?点的箱体，会形成坚固的支撑。到目前为止，有些人还认为是A股此轮仅仅是反弹，坚决否定这种看法。3月份的信贷、社融数据远超预期，3月份PM2数据从49.2%大幅跃升至50.5%，比上月增长1.3个百分点，超过市场预期。由于PMI是观测经济景气程度的重要先行指标，加上社融数据大幅回升，我们认为这些信号的出现，说明中国经济保持稳定运行并出现一些积极变化，也预示中国经济有望触底反弹，为牛市打下坚实基础。

李元凯则认为，市场大概率会在3000到3500点之间形成较长的震荡区间，形成更大的牛市需要更大的政策支持。

李佳亮表示，会调整到什么时候什么位置判断不出来，反弹和牛市之间缺一个业绩驱动，所以在不确定性的市场中要寻找确定性的收益，比如持有优质核心资产也就是中国漂亮50将会跑赢市场。