九泰基金减持出乌龙 定增亏损等不及要提前卖股票

（原标题：九泰基金减持出乌龙，3年定增落得亏损，等不及要提前卖股票？）

来源：蓝鲸新财富

原创： 蓝鲸基金 黎里

4月15日，一则关于九泰基金违规减持柳药股份及致歉的公告令人哭笑不得。

公告显示，九泰基金拟减持柳药股份5.08%的股份，但却因为“账户管理人员对减持相关规定存在认知偏差”而提前进行操作，构成违规减持。

对此，柳药股份在公告的字里行间表示出了不满，甚至直接提出“要求九泰基金方面认真学习《证券法》、《上海证券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事和高级管理人员减持股份实施细则》等相关法律、法规和规范性文件，认真履行减持计划。”

这一减持计划直接涉及到了九泰基金三个即将到期的资管计划和公司旗下的一只公募基金。

九泰基金违规减持柳药股份

事情起源于3月23日，柳药股份披露了一则?《关于持股5%以上股东减持股份计划的公告》，表示九泰基金因自身资金需求，计划通过集中竞价或大宗交易，或者两者相结合的方式减持公司股份不超过13169321股，占柳药股份总股本的5.08%。

按照证监会《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第八条，以及上交所《上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》第十三条规定，上市公司大股东、董监高计划通过上交所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的?15个交易日前向上交所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案并予以公告。

但距离减持公告发布还未满15个交易日时，4月11日—12日，九泰基金已经通过上交所集中竞价交易方式减持所持有公司的柳药股份2390000股，占公司总股本的?0.92%，且九泰基金在4月11日减持股份至持股5%时未停止交易，未及时披露简式权益变动报告书等事项，已经构成违规减持。

具体减持情况如下：

本次减持后，九泰基金持有柳药股份10780221股，占公司总股本的4.16%（4月12日九泰基金专户产品浦睿玖方量化多策略?1?号曾基于量化模型策略买入柳药股份900股），均为无限售流通股。至此，九泰基金不再是柳药股份持股5%以上的股东。

对此违规行为，柳药股份与九泰基金进行了核实，并要求九泰基金对本次违规交易行为进行自查，甚至直接提出“要求九泰基金方面认真学习《证券法》、《上海证券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事和高级管理人员减持股份实施细则》等相关法律、法规和规范性文件，认真履行减持计划。”

令人哭笑不得的是，据九泰基金致歉公告，本次违规减持并非主观故意，主要系其账户管理人员对减持相关规定存在认知偏差，对减持时间安排计算错误导致提前3个交易日减持。公司已认识到本次违规事项的严重性并进行了深刻反省，同时就本次违规减持行为向上市公司及广大投资者致歉。

对于此次违规行为，九泰基金也付出了一定的代价，承诺自本事项公告之日起3个月内不通过集中竞价方式减持所持有的柳药股份股票，但仍将按照3月23日披露的减持计划在未来?12个月内将减持4.16%的股份。

3年定增最终亏损

九泰基金一直以“定增大户”而闻名。此次减持计划就涉及到九泰基金旗下九泰基金-慧通定增3号资产管理计划、九泰基金-慧通定增4号资产管理计划、九泰基金-慧通定增6号资产管理计划等3个资管计划，和九泰锐智定增灵活配置混合1只公募基金。

2016年2月17日，上述3个资产管理计划和九泰锐智定增灵活配置混合基金以55.28元/股分别认购了柳药股份1374819股、3636035?股、1682344?股和?542692?股，合计7235890股，限售期36个月，当时柳药股份的股价为70元左右。

自此，柳药股份进入九泰锐智定增灵活配置混合的前十大重仓股中，慧通定增4号资产管理计划也进入了柳药股份的前十大股东名单中。

3年以来，柳药股份多次转赠股本，截至本次减持前，慧通定增?3?号资产管理计划、慧通定增?4号资产管理计划、慧通定增?6?号资产管理计划和九泰锐智定增灵活配置混合分别持有柳药股份2502171股、6617584股、3061866股和987700股，合计持有本公司股份13169321股，占公司总股本的5.08%。其中，慧通定增4号资产管理计划、慧通定增6号资产管理计划分别位列柳药股份的第四、八大股东。

2019年2月18日，上述来源于认购公司非公开发行股份及公司资本公积转增股本形成的股份已经解除限售并上市流通。而截至4月10日减持前，柳药股份的收盘价为36.41元，相比于三年前（2016年2月17日）的价格（注：复权后的收盘价为37.92元）有小幅下跌。

减持新规加压九泰基金减持计划

近两年来，九鼎基金诸事不顺。因再融资和减持新政，曾经深度参与的定增业务受到较大影响。

2017年2月17日，监管层推出“再融资新政”，对上市公司非公开发行股票的数量、定价原则及融资的间隔时长等方面做出了限制，新政使定增的折价空间和安全垫进一步收窄，定增市场活性显著下降，在这一悲观情绪下，市场上的多只定增策略基金一度遭遇投资者的大规模赎回。

2017年5月27日，证监会又推出了“减持新规”，该规定对于上市公司大股东、董监高、通过IPO或定增持有股份的特定股东而言，通过集中竞价交易方式进行减持需要面临1年内减持数量不超过定增持股量50%和连续90日内减持数量不超过股票总股数1%的双重限制，仅仅依靠集中竞价交易方式难以有效实现减持。

业内人士向蓝鲸财经解释道，这意味着定增的退出周期将不得不延长，特别是对于即将到期的产品来说，如无法顺利展期，到期后或只能通过先行变现可以减持的股份进行清算，剩余部分再在法规允许减持的时间内卖出的方式，陆续清盘。

而经中基协公开信息查询发现，此次减持涉及到的慧通定增?3?号资产管理计划、慧通定增?4号资产管理计划、慧通定增?6?号资产管理计划等3只产品均成立于2015年11月，产品期限均为3.5年，因此这3个资管计划均将在2019年5月上旬陆续到期，到期日分别为5月9日、5月6日、5月10日。

在3个资管计划都即将到期的背景下，九泰基金不得不减持变现，而据3月23日披露的减持计划来看，九泰基金计划6个月内通过集中竞价方式减持股份不超过公司总股本的2%，即?5181468?股，通过大宗交易方式减持股份数量不超过公司总股本的3.08%，即7987853?股。

但由于九泰基金因为违规减持已经承诺3个月内不通过集中竞价方式减持所持有的柳药股份股票，且按照“减持新规”连续90日内通过集中竞价方式的减持数量不超过公司股份总数的1%的限制，大宗交易将成为此次九泰基金减持柳药股份的主要渠道。