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融信获两国际机构高评级:穆迪上调评级至B1

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(原标题:融信(03301)获两国际机构高评级:穆迪上调评级至B1,标普予正面评级展望)

上市房企年报季已近收官。在完成千亿跨越的2018年,融信中国(03301)的成绩单呈现出盈利明显增长、杠杆大幅下降的态势。各项核心数据持续向好的背景下,融信中国获得相关评级机构的认可,信用水平稳健上升。

智通财经APP获悉,4月9日,国际信用评级机构穆迪(Moody’s)及标普(S&P)同时上调融信中国的评级。其中,穆迪将公司的主体评级直接上调至“B1”,评级展望为“稳定”;标普确认融信中国的长期评级为“B”,将评级展望从稳定上调至“正面”。

而在境内评级方面,基于公司稳健的发展态势,2018年融信中国境内主体长期信用评级获中诚信证评和中证鹏元提升至AAA级。

融信中国相关人士向智通财经APP表示,“公司致力稳步去杠杆,拓展境内外多元化融资渠道,并优化资本结构,很高兴一直以来的努力获得两家国际评级机构的肯定,公司未来会持续优化财务结构、降低融资成本,实现高质量的增长”。

境外评级获提升

穆迪在报告中表示,上调融信中国的主体评级至“B1”,源于相信公司在规模快速、稳健增长下,各项信用指标在未来12至18个月将会改善,预期集团未来12至18个月能在保持扩张的同时落实降杠杆计划。

穆迪同时指出,公司流动性充足,现金短债比从2017年底的94%,提升至2018年底的101%,估计其利息覆盖倍数将提升至2.5倍至3倍。

“若融信中国能在经济周期中保持有利润的增长、在扩充土储及进行财务管理时维持审慎、持续优化各项信用指标及保持充足流动性,未来有可能再获评级上调。”穆迪表示。

标普则在同日发布的报告中表示,预期集团的杠杆和资本结构在未来12个月会进一步优化,另一方面,收入有望保持强劲增长,利润率会更趋稳定,由此将公司的评级展望由“稳定”上调至“正面”。

“融信目前的土地储备足够未来三年发展,相信公司强劲的销售和现金流将有助于公司下一年的债务管理。”标普称。

降杠杆成效显著

海外评级获提升的背后,源于在刚刚过去的年报季,融信中国交出了一份令人满意的答卷。在规模成功突破千亿的同时,公司呈现出盈利杠杆双改善的态势,公司践行的增利润、降负债战略已经显出成效。

截至2018年年末,融信实现营业收入344亿元,同比增长13%;合约销售额达1,219亿元,同比增长73%;合约销售面积达562万平方米,同比增长17%。

从资本市场尤为关心的杠杆水平来看,融信中国自年初开始采取的降杠杆措施也开始显出成效,负债水平较2017年末大幅下降。

2018年年报数据显示,公司2018年总债务为人民币625亿元,较2017年末下降10%;净债务为人民币375亿元,较2017年末下降23%。净负债率为105%,较2017年末大幅下降54个百分点。扣除预收账款(合约负债)的资产负债率降低7个百分点至51%。

“为了实现稳步降杠杆,公司决心很大,上下各个层面都在为此努力。”据融信中国管理层在业绩会上表示,融信的目标是2019年年底将短债控制在80亿元左右,净负债率降到70%~90%,3年内降到合理水平。融信中国董事局主席欧宗洪认为,“这样后续发展的安全系数会更高。”

在稳步降杆杆成效初显、后续措施陆续跟进的基础上,融信中国大幅改善的盈利水平也获得市场瞩目。年报数据显示,2018年融信中国实现净利润35亿元,同比上升31%。归母净利润22亿元,同比上升28%。归母核心净利润25亿元,同比增长116%;净利率达10%,同比上升1个百分点。毛利润达到81亿元,同比上升61%;毛利率达23%,若扣除收并购项目重新估值影响,融信中国毛利率为29%, 同比上升8个百分点。

基于良好的业绩表现,国际大行也在频繁“唱多”融信中国。3月13日,知名投行徳银发布研报,首次覆盖融信中国,给予公司“买入”评级,目标价17.63港元。4月4日,德银再度重申对公司的“买入”评级,称配售的悬念已解除,因估值吸引而将融信中国列为其首选股。

除了德银的“青睐”,高增长但低估值的融信中国也获得了知名投行花旗的认可。年报发布后,花旗重申对融信中国的“买入”评级,目标价自17.72港元上调至18.8港元。

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