飞鹤乳业重启IPO 150亿销售目标如何实现?

2019-04-09 17:04:32 来源: 网易财经综合 举报
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(原标题:飞鹤乳业重启IPO,150亿销售目标如何实现?)

本文来源:中访网

飞鹤乳业重启IPO 150亿销售目标如何实现?

乳业分析师宋亮向中访网透露,“今年的竞争会越来越激烈,飞鹤将面临像伊利、君乐宝等企业的竞争,同时,出生率下降对于市场总容量表现得非常突出。飞鹤2019年150亿的目标可能会实现,因为其一季度的业绩增长超出预期,但是下半年的业绩能否往上冲还需要进一步去看”。

中访网    据相关媒体报道,飞鹤乳业将重启赴港IPO之路,并计划融资10亿美元。

2003年5月,飞鹤乳业在美国纳斯达克上市,是中国乳品行业第一家在美国上市的企业;2005年4月,转板到纽约证券交易所中小板市场交易;然而,2013年7月,飞鹤乳业选择从纽交所退市。

2018年8月,飞鹤乳业透露,“公司IPO计划仍在正常、顺畅地推进中,大约会于2019年上半年完成,具体的时间节点以上市对外发布时间为准”。

近两年,飞鹤业绩实现高速增长。2019年初,飞鹤乳业总裁蔡方良在战略成果报告会上宣布,2018年飞鹤提前53天达成115亿元的营收目标,成为首个突破百亿的国产奶粉企业,并且,将在今年达成150亿的营收目标。

由于受到三聚氰胺事件的影响,进口奶粉多年来一直占据着我国奶粉市场的主流地位。飞鹤适时提出“更适合中国宝宝体质奶粉”的产品口号,选择高端化路线战略,主要系列有星飞帆和超级飞帆。

根据招股书,星飞帆和超级飞帆两个系列,毛利率分别为75.5%和63.6%,有相关人士计算,两个系列销售成本仅为56元/桶和49元/桶,但实际售价却很高,星飞帆700g为368元,超级飞帆900g为338元。

售价高昂或为飞鹤业绩大幅增长的主要原因,招股书显示,飞鹤高端婴幼儿配方奶粉产品的营收分别为9.87亿元、12.99亿元和15.86亿元,占营收比逐年提高,分别为27.6%、36%和42.6%。

飞鹤注重高端品牌的营销推广,广告费用逐年提高,报告期内,飞鹤营销费用分别为7.56亿元、11.73亿元和13.70亿元,占营收比重高达21.10%、32.45%和36.79%。

与此形成对比的是其在研发上的投入,2015—2016年飞鹤研发费用仅为1110万元和1380万元,这与营销费用相差甚远。

飞鹤乳业重启IPO 150亿销售目标如何实现?

值得注意的是,飞鹤虽然在2018年达成了115亿元的营收目标,但是政府补贴在其中扮演了极其重要的角色。

相关数据显示,2014年—2016年飞鹤净利润分别为5亿元、3.82亿元、4.06亿元,政府补贴则分别为1.49亿元、1.82亿元、2.81亿元,占净利润比重分别达29.8%、47.64%和69.21%。

此外,国家统计局之前发布消息称,2018年中国出生人口1523万人,比2017年减少200万人,人口出生率10.94%,比2017年下降1.49个千分点。按当前育龄妇女数量、结构和生育水平测算,今后一段时期我国每年的出生人口数量会持续减少。

这说明2019年奶粉行业的竞争会更加激烈,奶粉消费者数量下降势必会给奶粉企业带来挑战,奶企“价格战”或将打响。

乳业分析师宋亮向中访网透露,“今年的竞争会越来越激烈,飞鹤将面临像伊利、君乐宝等企业的竞争,同时,出生率下降对于市场总容量表现得非常突出。飞鹤2019年150亿的目标可能会实现,因为其一季度的业绩增长超出预期,但是下半年的业绩能否往上冲还需要进一步去看”。

王宏贵 本文来源:网易财经综合 作者:孙书沁 责任编辑:王宏贵_NF7326
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