又一只百元股！ 五粮液醉到“飞”

（原标题：又一只百元股！五粮液醉到“飞”，3个月翻番券商为啥还热捧？）

白酒行业第4只百元股今天诞生了！

4月4日，五粮液股价开盘后一路走高，午后站上100元大关。截至收盘，五粮液报收100.23元/股，上涨5.06%，成为目前A股市场白酒行业第4只百元股。作为浓香型白酒的川酒代表，五粮液的总市值已经达到3891亿元，位居四川省内上市公司第一位。

除五粮液外，其他白酒股也纷纷走高。截至4月4日收盘，wind白酒指数上涨2.33%。

五粮液全面提价

据行业媒体4月3日报道，五粮液将上调系列酒产品的价格——近日五粮液系列酒公司下发通知，公司拟于2019年4月8日起部分产品新下达的订单执行新价格，多位五粮液系列酒品牌运营商已收到上述通知。

3月18日举行的五粮液品牌经销商营销工作会上，集涨价、老版停产、全面升级等话题于一身的新“普五”亮相。将于2019年的6月份正式上市的新“普五”，出厂价预计每瓶高于第七代经典五粮液收藏版20-30元（具体价格以五粮液正式文件为准）。

此前“普五”珍藏版公布的出厂价为859元/瓶，意味着普五新品的出厂价应在879-889元/瓶，这个出厂价与目前飞天茅台969元/瓶出厂价的差距在百元以内。有经销商预计，第八代“普五”的市场零售价将高于每瓶1000元，甚至突破1200元。

（图片来源：五粮液官网）

与此同时，老“普五”（第七代52度经典五粮液）将于2019年5月停止投放，最后一批老“普五”以收藏版限量发售。4月2日，有媒体报道，从4月份开始，第七代经典五粮液终端供货价将进一步提升。

糖酒会期间，“普五”批价从800元/瓶左右上涨至815-820元/瓶，近期批价继续提升至830元/瓶左右。

3月28日披露的五粮液2018年报显示，报告期内公司实现400.30亿元的营业收入，同比增长32.61％；归于上市公司股东的净利润达到133.84亿元，同比增长38.36％，双双创历史新高。

券商继续看好

业绩创新高、终端产品动销顺利，让市场对五粮液的关注度明显提升。据中证君不完全统计，3月1日以来，券商分析师已经发布了33篇关于五粮液的研究报告，尤其是年报发布后当天，券商发布了23篇研报点评业绩，纷纷推荐“买入”或“增持”。目前券商给出的五粮液目标价普遍在百元上下，最高为天风证券给出的116.2元/股。

华泰证券表示，新“普五”将是五粮液的新征程，产品升级一方面可以稳定老包装产品的市场价格，另一方面有望拉近五粮液与茅台的价格差距，提升五粮液的品牌力。

华泰证券点评五粮液年报业绩时表示，五粮液高价位白酒收入占比进一步提升，毛利率水平创新高；预收账款和应收票据同比显著增加，公司品牌力持续提升；持续推进百城千县万店工程，销售费用率同比下降；看好产品升级带来的收入和利润弹性，上调至“买入”评级。

方正证券表示，整体看五粮液最大的问题在于内部管理和渠道，而不在需求端，此次一系列营销改革有助于真正释放公司的发展潜力，但后续的落地和执行仍是关键；同时，公司目前时间点的提价也是正确选择，对白酒来讲，价格高度代表品牌高度，品牌高度决定未来的发展空间，目前1000元价位上五粮液没有竞争对手，公司的核心需求没有问题。因此，提价既能提升品牌，又能增厚渠道利润，而且并不会影响消费者需求。

白酒龙头仍值得期待

五粮液是第四只达到百元以上的白酒股，其他三只分别为贵州茅台865元/股、洋河股份125元/股、古井贡酒112.20元/股。

2017年9月25日，洋河股份首度突破100元；2019年3月18日，古井贡酒收盘价突破百元；一个月之后，五粮液也突破百元，成为国内第一只川酒“百元股”。

数据显示，4家百元股白酒公司在2018年都取得了良好的业绩增长。其中，贵州茅台实现营业收入736.39亿元，同比增长26.49%；实现归属于母公司所有者的净利润352.04亿元，同比增长30%。洋河股份实现营业总收入241.22亿元，同比增长21.1%；实现归属于上市公司股东的净利润81.05亿元，同比增长22.3%。古井贡酒预计2018年盈利16.08亿元-17.23亿元，上年同期为11.49亿元。

方正证券表示，白酒一二线龙头估值已经提升至22-25倍左右，但行业基本面趋势和成长逻辑没有发生根本变化，而且未来相当长的一段时间内，仍会延续；从内部驱动力看，本轮行业发展中，白酒企业的表现与上一轮有本质的不同，一二线龙头更加成熟理性，市场策略的运用更加符合行业规律，而且通过内部改革可释放的潜力还有很大的空间，因此建议在合理估值范围内，仍可布局绩优白酒股，未来收益仍值得期待。