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又一只百元股! 五粮液醉到“飞”

2019-04-04 20:57:47 来源: 中国证券报 举报
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(原标题:又一只百元股!五粮液醉到“飞”,3个月翻番券商为啥还热捧?)

白酒行业第4只百元股今天诞生了!

4月4日,五粮液股价开盘后一路走高,午后站上100元大关。截至收盘,五粮液报收100.23元/股,上涨5.06%,成为目前A股市场白酒行业第4只百元股。作为浓香型白酒的川酒代表,五粮液的总市值已经达到3891亿元,位居四川省内上市公司第一位。


除五粮液外,其他白酒股也纷纷走高。截至4月4日收盘,wind白酒指数上涨2.33%。


五粮液全面提价

据行业媒体4月3日报道,五粮液将上调系列酒产品的价格——近日五粮液系列酒公司下发通知,公司拟于2019年4月8日起部分产品新下达的订单执行新价格,多位五粮液系列酒品牌运营商已收到上述通知。

3月18日举行的五粮液品牌经销商营销工作会上,集涨价、老版停产、全面升级等话题于一身的新“普五”亮相。将于2019年的6月份正式上市的新“普五”,出厂价预计每瓶高于第七代经典五粮液收藏版20-30元(具体价格以五粮液正式文件为准)。

此前“普五”珍藏版公布的出厂价为859元/瓶,意味着普五新品的出厂价应在879-889元/瓶,这个出厂价与目前飞天茅台969元/瓶出厂价的差距在百元以内。有经销商预计,第八代“普五”的市场零售价将高于每瓶1000元,甚至突破1200元。


(图片来源:五粮液官网)

与此同时,老“普五”(第七代52度经典五粮液)将于2019年5月停止投放,最后一批老“普五”以收藏版限量发售。4月2日,有媒体报道,从4月份开始,第七代经典五粮液终端供货价将进一步提升。

糖酒会期间,“普五”批价从800元/瓶左右上涨至815-820元/瓶,近期批价继续提升至830元/瓶左右。

3月28日披露的五粮液2018年报显示,报告期内公司实现400.30亿元的营业收入,同比增长32.61%;归于上市公司股东的净利润达到133.84亿元,同比增长38.36%,双双创历史新高。

券商继续看好

业绩创新高、终端产品动销顺利,让市场对五粮液的关注度明显提升。据中证君不完全统计,3月1日以来,券商分析师已经发布了33篇关于五粮液的研究报告,尤其是年报发布后当天,券商发布了23篇研报点评业绩,纷纷推荐“买入”或“增持”。目前券商给出的五粮液目标价普遍在百元上下,最高为天风证券给出的116.2元/股。


华泰证券表示,新“普五”将是五粮液的新征程,产品升级一方面可以稳定老包装产品的市场价格,另一方面有望拉近五粮液与茅台的价格差距,提升五粮液的品牌力。

华泰证券点评五粮液年报业绩时表示,五粮液高价位白酒收入占比进一步提升,毛利率水平创新高;预收账款和应收票据同比显著增加,公司品牌力持续提升;持续推进百城千县万店工程,销售费用率同比下降;看好产品升级带来的收入和利润弹性,上调至“买入”评级。

方正证券表示,整体看五粮液最大的问题在于内部管理和渠道,而不在需求端,此次一系列营销改革有助于真正释放公司的发展潜力,但后续的落地和执行仍是关键;同时,公司目前时间点的提价也是正确选择,对白酒来讲,价格高度代表品牌高度,品牌高度决定未来的发展空间,目前1000元价位上五粮液没有竞争对手,公司的核心需求没有问题。因此,提价既能提升品牌,又能增厚渠道利润,而且并不会影响消费者需求。

白酒龙头仍值得期待

五粮液是第四只达到百元以上的白酒股,其他三只分别为贵州茅台865元/股、洋河股份125元/股、古井贡酒112.20元/股。



2017年9月25日,洋河股份首度突破100元;2019年3月18日,古井贡酒收盘价突破百元;一个月之后,五粮液也突破百元,成为国内第一只川酒“百元股”。


数据显示,4家百元股白酒公司在2018年都取得了良好的业绩增长。其中,贵州茅台实现营业收入736.39亿元,同比增长26.49%;实现归属于母公司所有者的净利润352.04亿元,同比增长30%。洋河股份实现营业总收入241.22亿元,同比增长21.1%;实现归属于上市公司股东的净利润81.05亿元,同比增长22.3%。古井贡酒预计2018年盈利16.08亿元-17.23亿元,上年同期为11.49亿元。

方正证券表示,白酒一二线龙头估值已经提升至22-25倍左右,但行业基本面趋势和成长逻辑没有发生根本变化,而且未来相当长的一段时间内,仍会延续;从内部驱动力看,本轮行业发展中,白酒企业的表现与上一轮有本质的不同,一二线龙头更加成熟理性,市场策略的运用更加符合行业规律,而且通过内部改革可释放的潜力还有很大的空间,因此建议在合理估值范围内,仍可布局绩优白酒股,未来收益仍值得期待。

刘嵩 本文来源:中国证券报 责任编辑:刘嵩_NBJ9949
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