流动性总量仍较高 央行连续11日空窗逆回购

（原标题：流动性总量仍较高 央行连续11日空窗逆回购）

北京商报讯（记者 孟凡霞 吴限）央行公开市场操作连续11个交易日保持“静默”。4月3日，央行发布公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，当日不开展逆回购操作。鉴于当日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼。在分析人士看来，随着未来税期扰动影响显现，央行还是会通过逆回购、中期借贷便利（MLF）等操作来维持流动性合理充裕。

自3月20日以来，央行已经连续11个交易日暂停逆回购操作。纵观整个3月，央行只开展了3次逆回购操作，未开展MLF操作，累计投放资金1300亿元。具体来看，央行于3月15日开展了200亿元7天期逆回购，3月18日开展了600亿元7天期逆回购、3月19日开展了500亿元7天期逆回购操作。据统计，3月期间，累计有3900亿元逆回购和4325亿元MLF到期，公开市场实现净回笼6925亿元。

虽然公开市场操作连续停摆，但是当前市场资金面仍维持合理充裕。4月3日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）除1年期外，其他品种全部下行。据中国外汇交易中心数据显示，隔夜Shibor利率下降幅度最大，为29.3个基点；1周Shibor报2.357%，下降9.6个基点；两周Shibor下降12.4个基点至2.403%。

分析人士指出，受月初扰动较少、经济回升等因素影响，近几日市场资金面转暖，市场利率出现大幅下行。资深金融分析师肖磊认为，目前来看短期流动性是充裕的，而逆回购主要解决短期流动性，所以暂停也比较正常。另外，从一些经济数据看，中国经济也开始触底回升，加大刺激力度的需求减弱，市场的投资意识开始回暖，资金开始活跃，资金成本自然下降，所以即使暂停逆回购，Shibor利率也在下降。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙表示，前期宽松的货币政策释放了大量流动性，通过暂停逆回购的方式回收流动性也是合理之策。

市场人士普遍认为，随着企业缴税影响的逐渐显现，未来流动性压力可能会有所回升，央行后续大概率仍会开展逆回购操作。民生银行首席研究员温彬指出，因为4月是缴税月，财政存款也会有明显增加，对市场流动性产生一定的影响；同时一季度到期的MLF不再续作，这些流动性的收缩都会给市场利率带来上行的影响，所以央行未来还是会通过公开市场操作来保持流动性的总体稳定和市场利率的平稳。在肖磊看来，央行维持流动性合理充裕有诸多工具可以使用，但逆回购依然是重要的一个选择。未来如果经济走势有所改变，降准也是有可能的。