开源证券：A股峰回路转 第二轮布局回归大蓝筹

（原标题：A股打破双头峰回路转 第二轮布局回归大蓝筹 （0401晨报））

宏观策略

1、本周投资策略报告的主标题：A股打破双头峰回路转  第二轮布局回归大蓝筹  摘要：回顾上周行情，走得是大反转走势，萎靡了四天的行情，在周五被一根大阳线彻底反转了，可以说超出了很多人的预料。但却在我们的预期范围中，之前我们就反复强调本轮上涨没有结束，大盘的调整不是双头见顶，而是切换热点。城头大王旗交到了大金融、大蓝筹、绩优成长股手里，可以说行情进入到第二阶段。正所谓树欲静而风不止，进入4月A股的春风吹拂着基本面，新的布局迎接大盘不断地创新高。

2、此前市场最担忧的经济二季度断崖式下行风险消除并且反而成为超预期，同时货币宽松维持，M1、社融等拐点进一步明确，短期经济、金融数据或同时超预期。以当前的市场情绪，A股完全有可能以大涨或创新高方式表现。上周五市场再度迎来百亿外资流入。后续5月MSCI年内第一次纳入窗口临近，根据我们对外资入场节奏的跟踪，往往会提前一两个月入场增配，因此，4月起外资有望再度成为核心增量。

3、后市操作，开源证券研究所策略组认为短期市场可能已经调整到位，现在是重新起航的时候。维持上半年高点有望达到3500点的判断，资本市场核心地位提升、减税幅度超预期、地产政策微调、宽货币向宽信用传导、贸易摩擦缓和等都是推升行情往上的动力。我们建议投资者继续全面提升仓位，持有科技成长股的同时，加配券商、地产、家电、家居、航空、白酒等蓝筹板块。

财经要闻

民航业迎来多重利好 板块迎阶段性机会

北京成立千亿级城市副中心投资基金 带动区域投资热情

中国玩具市场规模超700亿元 儿童少年人均玩具消费近300元

美股三大指数全线收涨 标普500指数创2009年来最大季度涨幅

欧股主要股指全线收涨 法国股市涨逾1%

财经信息

民航业迎来多重利好 板块迎阶段性机会

近期民航业迎来多重利好。首先，3月20日，民航局网站刊文提出：“在减税降费方面，要加快协调推进降低航空公司的民航发展基金征收标准，对涉及企业收费标准偏高的、不利于减负增效的，都要降下来，特别是在空管收费、通航收费、航油销售等领域要开展价格收费专项检查。”目前，从航空公司缴纳金额占比来看，近年来大航缴纳金额占利润总额的30%左右，小航占比15-20%。降低民航发展基金征收标准将直接提升企业盈利。其次，日前民航局公布2019年夏秋航季航班计划，总体规划时刻增速超市场预期，也将推升民航公司业绩。

【点评】在中央减税降费政策支持下，民航业运营成本将降低，有助于航空公司释放经营活力。同时，中国航空运输业市场渗透率仍在提升过程中，除原有一线城市热门航线需求不减之外，消费升级正在推动二三线市场航线需求提升，有利于行业发展。整体来看，航空运输业景气度在经历2018年油价、汇率双杀后，2019年将大概率边际改善，民航股迎来阶段性投资机会。可关注南方航空、中国国航、吉祥航空、春秋航空等。

北京成立千亿级城市副中心投资基金 带动区域投资热情

3月29日，据新华社报道，总规模达千亿级的北京城市副中心投资基金当天在京成立。据北京城市副中心投资建设集团有限公司介绍，目前首期基金募集达144.1亿元，实现超募44%，为实现集团各项重大投资建设一季度“开门红”打下基础。自2017年9月13日，中共中央、国务院正式批复《北京城市总体规划》，明确了“一核一主一副”的城市空间布局之后，北京城市副中心建设规划就开始制定完善。据北京市规划和国土资源管理委员会主任张维介绍，目前，《副中心详细规划》已经形成阶段性成果。

【点评】目前的《北京城市副中心控制性详细规划(草案)》显示，北京城市副中心总用地面积约155平方公里，其中行政办公区占地约6平方公里，预计建设规模380万平方米。此外，覆盖906平方公里的通州总体规划已经从2016年开始实施。副中心外围地区、周围乡镇，将集中力量抓好建设、规划特色小城镇；副中心、通州区及廊坊北三县将形成协同的、全覆盖的管控体系。北京城市副中心建设将带动区域投资热情，区域内房地产开发企业将首先受益。可关注京能置业、大龙地产、中国武夷、华远地产、福星股份等。

中国玩具市场规模超700亿元 儿童少年人均玩具消费近300元

2018年，中国0-14岁儿童少年人均玩具消费金额达299.5元人民币，比上一年增长8.2%；2019年，中国65.6%的消费者计划增加玩具消费支出，63.9%的消费者计划增加婴童用品消费支出。据中国玩具和婴童用品协会综合统计，2018年，全国玩具市场规模达704.8亿元，同比增长9%；育儿手推车市场规模达132.07亿元，同比增长6.33%；安全座椅市场规模达45.23亿元，同比增14.1%；奶瓶零售规模达56.28亿元，同比增长14.4%。2018年，中国企业实现传统玩具出口250.84亿美元，同比增长4.5%；传统玩具进口6.49亿美元，增长15.9%。传统玩具进口大幅增长，说明国内相关消费旺盛，在一些产品的种类、结构、品牌方面，进口玩具具备一定优势，可与国产玩具形成互补。

【点评】早前，中国玩具和婴童用品协会29日在此间发布的《2019年中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》相关数据表明，作为全球生产、出口和消费大国，近年来，中国玩具与婴童用品行业中高端产品供给明显改善，自主创新能力显著增强，智能化水平大幅提升，国际化发展深入推进，国内市场前景持续看好。长久来看，玩具类及婴童用品类公司有望长期受益。可关注：美盛文化，金发拉比，奥飞娱乐等。

美股三大指数全线收涨 标普500指数创2009年来最大季度涨幅

美东时间周五，美股三大指数全线收涨。截至收盘，标普500指数收涨18.96点，涨幅0.67%，报2834.40点。道琼斯工业平均指数收涨211.22点，涨幅0.82%，报25928.68点。纳斯达克综合指数收涨60.16点，涨幅0.78%，报7729.32点。标普500指数一季度涨逾13%，创2009年来最大季度涨幅。

【点评】消息面上，据媒体报道，白宫经济顾问Larry Kudlow周五表示，他希望美联储“立即”降息50个基点。这与预计将被特朗普总统提名为美联储理事的斯蒂芬-摩尔(Stephen Moore)的言论不谋而合，但这是白宫官员首次公开表态，他还表示认同美国总统特朗普对美联储货币政策的看法。此前，美联储暂停了今年晚些时候加息的计划，但没有说计划降息。

欧股主要股指全线收涨 法国股市涨逾1%

美东时间周五，欧股主要股指全线收涨。截至收盘，英国富时100指数上涨44.86点，涨幅为0.62%，报收7279.19点，一季度累计上涨8.29%。德国DAX 30指数上涨97.88点，涨幅为0.86%，报收于11526.04点，一季度累计上涨9.18%。法国CAC 40指数上涨53.99点，涨幅为1.02%，报收于5350.53点，一季度累计上涨13.1%。

【点评】英国股市在星期五收高，其中建筑和材料、工业工程和工业运输等上涨的板块带领股指走高。德国股市在星期五涨跌不一，其中建筑业、基础资源和科技等上涨的板块带领股指走高；与此同时，食品和饮料、电信和金融服务板块等下跌的使股指走低。消息面上，据央视新闻报道，当地时间29日下午2点30分，英国议会以286票赞成，344票反对，否定了特雷莎梅今天的脱欧草案。这是特雷莎梅脱欧协议第三次遭议会否决。

市场动态

全国农产品批发价格200指数

2019年3月29日，农产品批发价格200指数117.15点，环比上涨0.17个点，“菜篮子”产品批发价格200指数119.65点，环比上涨0.20个点。

shibor

Shibor利率报价整体下跌，隔夜利率显著回升，季末考核因素对隔夜资金需求较大。7天Shibor下降0.70个基点报收于2.6980%。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2019年3月29日不开展逆回购操作。由于周五市场并无任何资金到期，全日实现资金零投放零回笼的平衡格局，全周实现资金净回笼1100亿元。

股指期货

上证50股指期货主力合约IH1904收盘涨102.2点或3.73%，报2839.20点，升水0.69点。全天成交3.81万手，持仓3.06万手，增仓1778手。沪深300股指期货主力合约IF1904收盘涨150.8点或4.05%，报3876.20点，升水3.86点。全天成交9.05万手，持仓6.82万手，增仓2882手。中证500股指期货主力合约IC1904收盘涨196点或3.67%，报5534.40点，贴水13.26点。全日成交6.58万手，持仓5.89万手，减仓1868手。周五三期指均跟随市场指数呈现单边上涨态势。收盘三期指均有超过3%的涨幅，但从仓位来看，IF、IH均呈现明显的加仓模式，IC独自出现减仓迹象。或表明市场正在逐步回归理性，业绩稳定的大盘蓝筹再度受到关注。

美元指数

周五美元指数跌0.02%报97.2417，周涨0.66%，月涨1.06%，一季度涨1.22%。英镑下跌，此前英国议会第三次否决了英国首相特雷莎梅提出的退欧协议。