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白酒板块估值重塑 五粮液与茅台昨净流入居前列

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昨日,沪指呈现震荡调整的态势,3000点再度失守。对此,分析人士表示,短暂的调整是布局当前市场的良机,同时将吸引蹋空资金、增量资金逐步入场。

值得一提的是,以食品饮料为代表的大消费板块成为昨日弱市中的一抹亮色,板块整体涨幅达1.38%,位居板块涨幅榜前列。

市场表现方面,黑芝麻(7.41%)、安记食品(5.48%)、庄园牧场(5.09%)等3只个股涨幅居前,均逾5%,泸州老窖、汤臣倍健、广州酒家、五粮液贵州茅台、酒鬼酒等6只个股涨幅均在2%及以上,此外,包括煌上煌、老白干酒、青岛啤酒、伊力特、海天味业、好想你、水井坊、顺鑫农业等在内的19只个股也均实现不同程度的上涨。

值得关注的是,五粮液(6.04亿元)、贵州茅台(4.42亿元)两只个股昨日场内大单资金净流入均超过4亿元,分别位居昨日A股市场场内大单净额中第二名和第三名,备受投资者青睐。

上述两只白酒股的后市表现也均受到机构的看好,对于五粮液,川财证券表示,2018年公司实现营业收入400.30亿元,同比增长32.61%;实现归属于上市公司股东净利润133.84亿元,同比增长38.36%,公司拟每10股派现17元。目前五粮液很好的把握行业机遇,从目前批价情况来看,公司品牌正持续上升,给予消费者以及渠道信心,预计公司2019年至2021年营业收入分别为508.9亿元、607.9亿元以及698.5亿元,同比增速分别为27.1%、19.5%、14.9%,净利润分别为161.6亿元、203.52亿元以及237.5亿元,维持“增持”评级。

贵州茅台方面,国泰君安表示,贵州茅台通过不懈努力建立牢固竞争壁垒,成为中国白酒行业发展风向标和基石。极致的品质坚守,深厚的文化底蕴,强大的品牌塑造能力成为贵州茅台最核心的竞争优势。消费升级、马太效应显现,公司站位行业制高点,量价提升逻辑兼备,业绩波动减弱,有望获得龙头估值溢价,维持“增持”评级。

在年报披露之际,业绩作为考量公司价值的关键指标一直为投资者所关注,梳理发现,食品饮料行业内共有26家上市公司披露了2018年年报,其中,海欣食品(227.90%)、舍得酒业(138.05%)、星湖科技(126.71%)等3家公司净利润均实现同比翻番,珠江啤酒、顺鑫农业、涪陵榨菜、五粮液、汤臣倍健、酒鬼酒、桃李面包、海天味业、香飘飘、养元饮品、天润乳业、双汇发展等12家公司净利润实现同比增长均在10%以上。

海欣食品方面,报告期内,公司围绕?“效益驱动、结构优化、营收提升”?的经营方针,积极应对上游成本和供给情况波动以及综合成本上升的外部环境,通过升级产品和渠道结构、调整费用投入结构、优化产销协调机制、优化组织激励方案,实现了销售收入稳步增长、综合毛利率进一步提高、盈利能力持续改善的良好经营成果。公司实现营业收入114451.30万元,同比增长18.24%;综合毛利率提升1.93个百分点,毛利润同比增加7,739.71万元,增长比例为25.50%。公司实现利润总额4167.76万元,同比增长269.23%,实现净利润3489.45万元,同比增长227.90%。

除上述机构看好的两只白酒股外,伊利股份、海天味业、双汇发展、顺鑫农业、涪陵榨菜、桃李面包、汤臣倍健、广州酒家、洽洽食品等9只个股也均被10家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,后市表现值得关注。

对于食品饮料行业细分领域投资策略方面,中泰证券表示,从基本面来看,白酒周期性减弱,一方面消费需求转向以大众消费为主,消费群体趋于稳定,另一方面从厂家到终端店对压货的诉求明显减弱,且消费升级取代总量经济成为驱动白酒下一阶段增长的主要动力,因此行业周期性趋于弱化,白酒消费随经济的波动性减小。从资金面来看,过去板块缺乏重价值而轻趋势的长线投资者,而外资正在扮演这一角色,进入2019年外资对白酒板块的配置明显提速,随着MSCI纳入A股比例逐渐提升以及A股国际化不断推进,外资长期流入A股趋势不改,白酒板块有望持续享受外资流入红利。未来白酒板块估值体系将呈现出“区间收窄、中枢上移”的特征,过去估值在10倍-30倍之间波动,未来有望在15倍-30倍甚至20倍-30倍之间波动。推荐相关标的:贵州茅台、五粮液。

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