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基金调研汇总:市场关注5G主题 机构聚焦大富科技

2019-03-14 16:36:58 来源: 网易财经 网易号 举报
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网易财经3月14日讯 近期机构重点调研汇总:

开尔新材

重点调研机构:

新加坡新思路投资管理公司 证券时报  浙江中农投资管理有限公司 武汉枫红资产管理有限公司 浙银汇地(杭州)资本管理有限公司

调研摘要:

问:公司去年业绩亏损的原因,是否因为去年订单量少?

答: 公司主营业务采取“以销定产”的生产经营模式,且具有收入确认时点滞后于供货进度的特点,产品供货、安装到结算完毕大约需要6-12个月,故报告期主营业务业绩多体现为以前年度营销拓展成果。

亏损,一方面,受市场形势、低价中标等因素的影响,前两年公司主营业务订单量减少,体现在本年的收入大幅下降;另一方面,因上一轮贡献较大的脱硫脱硝等传统产品市场需求萎缩,且新进的市场竞争者较多,以至于本轮超低排放类产品市场竞争激烈,而本期新增订单业绩尚待体现,从而导致电厂业务营业收入下降。

问:目前市场情况及预期?

答:十三五期间,国家对轨道交通、节能环保、绿色建材方面产业投资的大力推进,未来公司产品的政策背景较好。作为地铁隧道类业务龙头企业,公司业务在全国大中型城市均有广泛辐射,尤其是一线城市,该类产品市场认可度一贯较高,新增地铁隧道数量快速提升,18年下半年以来订单量持续增加,超过近年平均水平。从去年市场情况来看,该类业务尤其隧道类项目预计未来市场空间呈现放量增长态势,仅杭州,围绕保障亚运会建设要求,将新增8条过江通道,而以往几年才能遇见一条大隧道,如公司历史业绩上海长江隧道、青岛胶州湾海底隧道、港珠澳桥隧工程等,因此公司也在竭力跟进相关项目,期望获得丰硕成果;

工业保护搪瓷材料市场也呈现回暖趋势,一方面,以前年度燃煤电厂脱硫脱硝改造进入更换周期,由于公司产品在高耐腐等优异特性、在技术质量的综合优势,客户认可度持续提升,存量改造市场还将有所作为;另一方面,随着国家对超低排放、大气治理方面的大力推进,脱硫脱硝及超低排放改造已经从燃煤电厂扩展到钢铁、建材、石化、冶金、水泥等非电行业,公司凭借自主创新优势及丰富的技术储备,不断进行业务拓展,对该类业务前景充满信心。

榕基软件

重点调研机构:

中信证券 宝塔证券资管部 北京宏道投资管理有限公司  北京鸿道投资 北京天合昆泰投资

调研摘要:

问:容大公司已经开发完成的电网末端设备监测和故障信息采集系统,就是针对电网的智能化精准运检专用系统,已于去年10月已经在河北省电力公司高碑店做现场运行试点,运行情况良好,达到预期设计要求。

答:(王国斌 福建容大物联网科技有限公司 总经理)

容大物联网科技有限公司目前在泛在电力物联网领域的主要项目是:电网末端设备监测和故障信息采集系统。

该项目背景是:国家电网从2010年开始建设电能量自动采集系统和配网自动化系统,解决了到户级别的电量采集和10KV的主要故障实时采集。现在在就剩下低压设备状态采集还无法实现,这被称为电力系统自动化建设的“最后一公里”。而这“最后一公里”和平常老百姓用电体验是最相关的,占10KV以及以下故障率70%~80%。国网公司在2017成立智能台区配变终端专项工作组,起草了《智能配变终端发展大纲》。并针对之前安装的配电终端的运行也进行了总结,认为主要还存在四大业务缺失主要是:(1)只关注台区以及附近设备,占故障率90%以上的末端节点处于监测盲区。(2)台区供电可靠性问题,故障无法实时定位,无法主动抢修和状态检修。并且无法给95598提供故障报修的技术支撑,运维作业没有很好的闭环。(3)缺乏运检业务所需的线损统计和分析治理。(4)台区的供电质量和治理。

针对目前这种现状,我公司于2017年自主研发了电网末端设备监测和故障采集系统,就是针对电网的智能化精准运检专用系统。该系统通过对末端设备(表箱内和台区)的关键设通过加装基于物联网的传感器对关键设备进行工况的实时采集和监测到故障主动上报,借助于移动物联解决目前运检存在的四大业务缺失,提高用电可靠性和服务质量。

该项目主要实现功能有:

(1)为国家电网95598客户服务平台提供技术支撑 

(2)为主动智能抢修提供技术支撑

(3)智能台区骨干设备的状态实时监测

协鑫集成

重点调研机构:

华泰保兴基金  方正证券  银河基  金招商基金

调研摘要:

问:2018年公司海外销售占比能有多少?

答:2018年公司坚持“光伏国际化”战略,全力发展海外市场,利用协鑫的全球品牌优势,结合公司内生发展和产能合作,加码全球营销渠道布局,持续提升海外销售的业务比重。2018年全年,公司海外业务收入占比已经超过50%。

问:请介绍下三个募投项目的建设内容及相关的人才储备情况?

答:大尺寸再生晶圆半导体项目拟建设年产8英寸再生晶圆60万片、12英寸再生晶圆300万片;C-Si深加工项目拟建设年产碳陶制品20,000件、硅环30,000片、硅板3,000片、石墨件6,000套;半导体晶圆单晶炉及相关装备项目拟建设年产MCZ12英寸半导体单晶炉20台,其他相关装备29台。

为确保第二主营业务顺利实施,公司已经着手从美国、中国台湾、新加坡等地引进相关半导体领域工艺技术和专业人才团队,上述团队拥有多年的半导体领域研发和生产经验,具备较强的自主研发能力,可以确保相关半导体项目的顺利落地。

南兴装备

重点调研机构:

北京成泉资本 天风证券 西藏源承  广州金控  广发证券  景林资产

调研摘要:

问:公司业绩快报情况 ?

答:公司一家集研发、设计、生产和销售于一体的板式家具生产线成套设备专业供应商。公司生产的产品主要包括数控系列加工中心、电脑裁板锯、自动封边机、数控排钻、自动化及其它系列设备。2018年度公司实现营业收入112,900.05万元,同比增长44.53%;实现营业利润18,937.92万元,同比增长50.87%;实现利润总额18,865.96万元 ,同比增长51.14%;实现归属于上市公司股东的净利润16,384.00万元,同比增长51.44%。公司2018年度经营业绩增长的主要原因:2018年4月2日,唯一网络就重大资产重组资产过户事宜完成了工商变更登记手续,成为公司的全资子公司,以2018年4月2日并购日为基准,2018年第二季度起,唯一网络利润表纳入公司合并利润表范围。

问:市场情况和行业情况

1、近期唯一网络完成了对东莞寮步志享数据中心的控股。该数据中心是唯一网络与电信运营商共建的T3+级数据中心,面向互联网大型企业和金融行业客户。

2、唯一网络的单机柜租赁价格均达到行业平均水平,基于唯一网络的现有业务规模及发展速度,议价能力普遍高于行业平均水平。单机柜租赁价格还需考虑机柜数量、单机柜功耗、配比带宽、客户业务细则等多方面因素;

3、目前唯一网络2017年,2018年承诺利润都已超额完成,并且唯一网络每年的业务增速超过30%,根据目前市场情况,唯一网络将深挖客户需求,不断增强产品研发,增加资源投入,为客户提供更加安全、可靠、高效的产品

安车检测

重点调研机构:

上海煜潮资产管理中心  光大证券股份有限公司  南方基金管理股份有限公司

调研摘要:

问:根据2018年度业绩快报,公司2018年净利润同比增长56.80%,增幅较大的主要原因是什么?是否受政策影响?

答:公司2018年业绩增长主要是受益于机动车检测系统和检测行业联网监管系统的销售。2014年公安部、国家质检总局推出加强和改进机动车检验工作的18条改革措施提出加快检验机构建设、简化审批流程、加快审批进度以及禁止政府部门以及相关工作人员开办检验机构,实施全面脱钩。根据以上措施,民营资本进入汽车检测市场,加大对检测设备的需求。

由于国家政策影响以及国内机动车保有量的持续增加,公司2018年度净利润同比增长增幅较大

问:环检新标准的出台带来的检测系统升级与更新市场空间增长约为多少?对检测站与公司分别造成的影响是?

答: 我国为全面贯彻《中华人民共和国环境保护法》和《中华人民共和国大气污染防治法》,有效监控汽车污染物标准,改善环境空气质量;2018年9月27日,生态环境部与国家市场监督管理总局发布《GB 18285-2018汽油车污染物排放限值及测量方法(双怠速法及简易工况法)》和《GB 3847-2018柴油车污染物排放限值及测量方法(自由加速法及加载减速法)》,上述标准于2019年5月1日实施。新标准的出台需要检测站对其环检检测仪器台体与软件部分作出相应升级,检测仪器台体与软件部分升级与更新对应的市场增长空间约为人民币15-20亿。

新标准的出台将增加检测站的建站或运营成本,同时将促进公司2019年度营业收入和利润的增长。

问:公司产业投资基金的设立情况?公司目前设立产业基金主要采取的合伙人结构为?

答: 公司目前参与设立了德州市常盛新动能产业投资基金合伙企业(有限合伙),该基金已完成工商设立登记并取得了德州市工商行政管理局核发的《营业执照》。

公司目前主要采取与政府、社会资金合作的方式设立产业基金,三方持股分别保持在约20%、25%与55%的比例。

问:公司现采用产业基金为主体收购检测站,后续如何运营检测站?

答: 公司已于2014年成立相关团队,分别负责信息化管理方式梳理、国外成熟检测站管理模式输入与国内调研等方向。现已完成模式梳理,制定了相关的管理制度。

产业基金收购检测站后一般保持原检测站管理人员结构不变,签订对赌条款,在过渡期保持原运营方式,同时由成立的SPV公司对检测站运营全过程与后续工作进行管控与监管,逐步完成传统管理方式向信息化管理方式的过渡。如过渡期满则由SPV公司全面负责对检测站采用的信息化管理流程进行管控与监管。

大富科技

重点调研机构:

国信证券 安信证券  信达证券  广发证券  招商证券

调研摘要:

问:围绕5G的相关技术能力储备

答:大富科技成立于2001年,是全球领先的射频解决方案提供商。在3G向4G过渡的时期,公司通过持续研发和技术创新,提升中国厂商射频滤波器领域的竞争力,引领该行业供应链持续向中国转移,外资企业则由于创新不足、成本较高等原因,逐步退出了该领域。2012年,公司收购全球领先的老牌射频产品提供商Commscope和Powerwave在中国的资产,相当于一举间接并购了7家全球老牌滤波器制造商,彻底改变了国内外的竞争态势,此后,外国厂商基本退出了滤波器供应商的竞争。这为以华为代表的下游主设备商打造出了明显的供应链优势。

中国电信发布的《中国电信5G技术白皮书》称:“在5G时代,同一运营商拥有多张不同制式网络的状况将长期存在,多制式网络将至少包括4G、5G以及WLAN”。连续两代移动通信系统的共存是普遍规律,且国际上多个地区仍然处于4G建设阶段,此外,2019年无线数据流量依然可能保持翻倍的增长态势,这对4G网络造成较大压力。4G正在逐渐取代3G成为移动宽带的主要承载网络,未来在5G网络建设成熟之前,由于覆盖、成熟度等因素,4G网络将得到进一步的扩容和完善。因此5G之外,全球的4G网络在2019年仍将继续进行建设与扩容。近期,中国联通4G扩容41.6万站,预计中国移动和中国电信年内也会加强4G扩容力度,流量增长体验下降带来的扩容投资也将成为公司后4G时代相关收入持续增长的来源。

为抓住通信行业5G的发展契机,公司将集中精力专注于投资与发展主营业务,强化5G通信射频滤波器、多阵列天线、陶瓷工艺、自动调试、有效连接、高可靠性/高性能指标/低成本一体化技术等核心竞争力。

与此同时,公司已经逐步开展资产剥离工作,截至2018年12月31日,公司已经完成对安徽省大富重工技术有限公司等部分资产的剥离工作。合理的资产剥离在带来一次性投资收益的同时,也将带来良好的正向现金流。

任晖 本文来源:网易财经 责任编辑:任晖_NBJ9607
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