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网红孵化器赴美IPO “零价值”公司咋站上风口的

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文章来源:重庆商报

日前,有网红电商公司之称的如涵控股递交赴美IPO招股书,计划在纳斯达克上市。根据如涵提交的招股书显示:如涵有113个签约的网红,2019财年前九个月实现GMV共22亿人民币,收入8.56亿人民币,亏损5750万人民币,有1.484亿粉丝,91个自营网店(复购用户39%)。淘宝中国持有其8.56%的股份。

事实上,这家公司在2015年之前业绩平平,市场的普遍看法是“规模小,盈利能力差,不具有投资价值”。但是2016年公司控股股东易主后,开始强力爆发。

知名网红推手成控股股东

与之前的业绩平平相比,2016年这家公司的业绩发生了神转折。数据显示,2015年年报营业收入302万,到2016年中报就增长到7756万元,而2016年底就达到了4.46亿元;2015年年报营业利润亏损252万,到2016年中报扭亏为盈至305万,到2016年年底营业利润达3899万元!

真是神一样的速度。2016年营业收入中报同比增速4020.22%,年报同比增速达14653.55%!

那么2016年以后,这家公司开了怎样的金手指?记者发现,这源于公司的控股股东发生变化。2016年4月,公司以定向发行的方式发行2300万股人民币普通股,募集资金1.762亿元,发行后公司控股股东变更为冯敏

冯敏何许人也?这是一位超级电商网红推手。2014年,微博“带货王”张大奕与冯敏一拍即合开了淘宝网红店,并用一年时间摘得销量冠军。2016年“双11”期间,张大奕的淘宝店铺销量逾亿元,并创造了2小时成交额近2000万元的淘宝直播间销售纪录,成为“电商第一网红”,“吸金”能力傲人。

尝到甜头的冯敏从此走上了网红电商的道路。冯敏入主如涵控股后,并将如涵控股的经营模式确定为“网红+孵化器+供应链”,公司开始进行一系列的转型布置,相继设立多个子公司,将运营团队及无形资产“品牌”从原有公司注入挂牌公司旗下。

站在“网红”风口

可以看到,公司主营业务从化妆品销售转移到服装销售的电子商务为主,以网红为核心、18-35岁之间的年轻女性为主要目标群体,服装销售占收入的88.87%,其余的业务为化妆品、鞋包等。

那么销售暴增的核心又是什么呢?答案就是站在“网红”经济模式的风口上。根据《2016中国网红产业专题研究报告》分析,2016年网红产业规模突破500亿元,2018年将超过1000亿元人民币,2015-2018年复合增长率将达到59.4%。

而电商和直播则是网红变现中最主要的方式。2016年服装行业趋势中,网红经济正逐步走向成熟,并不断占领细市场份额。冯敏曾表示,“制造网红”有着严格的流程。主要分为三个阶段:第一个阶段是寻找和发现苗子,这跟星探有点像;第二个阶段是验证能否成为网红;第三个阶段就是筹备团队去开店。

背靠阿里大树

2016年底,如涵控股正式在新三板定向发行股票4459186股(全部为无限售条件股份),以96.43元/股的协议价格,募集资金4.3亿元;与此同时,在认购人的名单中,阿里的身影赫然在列,出资3亿元,认购如涵控股311.11万股,占如涵控股总股本的9.58%,位列公司第四大股东。

除了阿里巴巴认缴3亿元外,中信证券旗下青岛金石灏汭认缴5000万元,联想控股旗下君联资本认缴4000万元,而这已是君联资本第二次参投如涵控股,2015年10月,君联资本领投如涵控股B轮融资,金额在数千万元。

为何这些巨头如此看好如涵控股?业内分析人士指出,网红经济作为新经济中诞生的一个全新经济角色,展现了互联网在供需两端形成的裂变效应,它在制造商、设计者、销售者、消费者和服务者之间产生了全新的连接。

未来五年,网红电商行业将持续处于快速发展阶段,而行业的粗放型发展也将带来较大的产业链提效的空间及机遇。

持续亏损是问题

不过,值得注意的是,从如涵控股的年报中可以发现一个很明显的“特征”,即高营收,低利润。

据年报显示,公司2016年营收超过4.456亿,同比增长超过146倍,但净利润却仅为263.6万元;到了2017年,营收继续暴增近3倍,达3.05亿元,但净利润却亏损1531.9万元;如涵控股最新的招股书显示,公司2019财年前九个月收入8.56亿元,净亏损5750万元。

网红孵化其实是个苦差事,比如成本高企。网红电商确实如人们通常所说的一样省去了从淘宝、京东等平台购买流量的成本,但是为了打造网红、维持网红的知名度和热度需要花费一笔不菲的网红维护费,其实就是变相的流量购买费用。

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