中国PPP基金为什么会投资这些项目？

经济观察网 记者 杜涛 按照正常施工进度，两年后，一座从桥面到地面高差260米的大桥即将建成通车。这就是正在施工中的大河特大桥。大河特大桥是六盘水市大坪子至董地一级公路一期工程PPP项目（以下简称“本项目”）的一部分，位于贵州省六盘水市，已纳入财政部和发改委的PPP项目库，目前处于执行阶段。

对于该项目来说，获得中国PPP基金的出资，不仅仅是简单的资金支持，作为由财政部牵头十余家金融、投资机构入股的专业PPP基金，中国PPP基金的入股更是给项目提供了增信的作用，为之后项目公司的融资提高了效率。

清华大学教授王守清研究PPP已经二十多年，他告诉记者，中国PPP基金投资PPP项目，首先在于其资金可以做资本金，有效解决项目资金问题；更重要的是给项目带来增信的作用，毕竟是财政部牵头成立的基金，对项目的标准、对程序的要求更加严谨、合规；另外还有利于降低社会资本的成本。

1月31日，财政部政府和社会资本合作中心发布统计数据显示，截至2018年12月末，全国政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台管理库项目比2017年12月末净增1517个、投资额2.4万亿元；管理库项目累计8654个、投资额13.2万亿元。

而截至2019年2月28日，中国PPP基金累计已决策项目126个，涉及项目总投资超过10000亿元。中国PPP基金累计拨款项目76个，涉及项目总投资近6800亿元。

积极作用

中国PPP基金是经国务院批准，由财政部与全国社会保障基金理事会、中国建设银行股份有限公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、中国光大集团股份公司、交通银行股份有限公司、中国工商银行股份有限公司、中国中信集团有限公司、中国人寿保险（集团）公司共同发起设立。基金为公司制，由中国政企合作投资基金股份有限公司（母基金，以下简称基金公司）和中国政企合作投资基金管理有限责任公司（母基金管理公司，以下简称管理公司）共同完成融资支持工作。中国政企合作投资基金股份有限公司成立于2016年3月4日，注册资本为1800亿元。

中国PPP基金投资PPP项目，带来的优势比较明显，比如增信作用和投资期限匹配度方面。中国PPP基金作为唯一的国家级PPP基金，参与项目能有效增强项目相关方对项目成功实施的信心，降低项目综合财务成本及项目相关方的违约风险。万商天勤律师事务所合伙人祝诣茗对记者表示，现在PPP项目中长期成本比较低的是政策性金融机构和中国PPP基金，中国PPP基金投资期限是与项目PPP合作期相匹配的，可以覆盖项目的“建设期+运营期”，最长可以达到“建设期+30”年，能够匹配项目的投资运营需求，缓解项目净现金流前低后高的压力。

项目支持

本项目采用BOT模式，项目公司——六盘水董大公路投资开发有限责任公司已于2017年成立，负责项目的投资、建设、运维管理。项目合作期30年，其中建设期3年（大河特大桥建设工期为4年）、运营期27年。项目投资回报机制为“可行性缺口补助”。

纳入财政部示范项目的建设内容主要包括两部分：大坪子至董地一级公路一期工程，全长24.030公里，设计速度60公里/小时，双向6车道；高中教育城至鱼塘西路工程，全长22.899公里。项目总投资约67.15亿元，资本金占比20%，约13.43亿元，其中注册资本金1亿元。中国PPP基金拟投资本项目30%的资本金4.0293亿元，目前已经完成首笔资本金出资2.3053亿元（含注册资本金0.3亿元）。

为大董道路PPP项目提供政府咨询的大岳咨询董事总经理常庆海告诉记者，六盘水市大坪子至董地一级公路一期工程PPP项目属于交通运输领域PPP项目，因其投资规模大、合作期限长，投资人及金融机构所需承担的项目融资、信用风险较高，该项目自2016年启动以来，虽然工程在推进，但一直面临资金问题。引入中国PPP基金参与本项目，由于其属于政府性引导基金，资金成本低、投资期限长、具有丰富的金融机构资源，能够有效分担社会资本和金融机构的投资、融资风险，提高项目融资可行性，促进项目顺利实现融资，加快项目建设。