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百年美股启示录:猜底言顶难可靠 定海神针就是它

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一入股市深似海,从此平波无浪不可能!对于经验最丰富的投资者来说,更高的波动性可能是不确定性的来源,但回顾百年美股历史数据有助于缓解这些担忧,避免在言顶猜底的言论中迷失。

要在市场上轻松做到花繁柳密处拨得开,狂风浪急时立得定,投资者需要从更长的时间长度上去适应波动性。

首先,波动性并不是新事物。从股市诞生那一刻起,波动性就随之存在了。从道指历史看,最大的波动都是80多年前的事儿了。


在道指历史上,有20次剧烈波动,其中14次发生在1940年之前。但最优秀的投资者仍然穿越牛熊,获得超预期的回报。

其次,波动才是常态,而长期看,所有的波动都是为了更好的上涨。


在上个世纪,标普500指数单日波动幅度在-1%——1%之间的天数为4563天;单日波动幅度在-2%——2%之间的天数为1094天。

但这些波动并不影响标普500指数在近80多年里录得25290%的涨幅。

第三,从长期看,短期波动都不算啥。每天波动真实发生,在长时间来看,都只是小插曲。例如,在1990年8月——1991年2月,每天的波动幅度都足以让部分投资者胆寒,但是从10年的长度看,这些波动并不明显。


第四、波动性真真切切的发生,但是一个有弹性的投资组合能够轻松战胜它。

波动性历史悠久、长期存在,而且时时刻刻都在发生,因此,通过在不同资产类别之间进行多样化来建立弹性投资组合,从波动中获取收益。


一个有弹性的投资组合一般会包括以下要素:

与股市波动相关性较低的资产,例如黄金、债券等,能够在股市下行时起到防御性作用;

其次,投资一定比例能够产生现金流的资产(比如高分红股票、债券利息等),特别是在不确定性较大的时候,现金的价值通常会被放大;

第三、配置无明显周期的资产。在不确定的时期,仍有一些公司的股票表现远远优于大市。通常情况下,这些公司具有负债少、竞争优势持久的大公司(例如:医疗保健、消费品、电信、房地产投资信托基金和公用事业部门的优质股)。


第五、真是因为波动性的存在,市场才显得更加迷人,没有风险就没有回报。股市有风险,但回报常常也非常的诱人。

从1925年至2014年,美股的回报率为6.7%,美国国债的回报率为2.6%,现金的回报率为0.5%。


长期看,股市提供的回报率是其他资产难以比拟的。在时时刻刻充满波动的市场中,建立一个良好的投资组合,比大涨贪婪,大跌就恐慌,时时刻刻猜底言顶重要太多了。

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