周一(2月25日),A股三大股指均收涨超5%,上证综指创2015年7月以来最大日涨幅;两市成交急剧放大至1.04万亿元;A股逾300家上市公司涨停。市场情绪急剧高涨,大家普遍关心后市如何演绎。融通基金策略分析师刘安坤表示,可以用上涨的逻辑来验证是否到顶,而非下跌的逻辑去判断。刘安坤认为,判断后市走势要先回溯年初至今A股上涨的逻辑。他认为,年初至今A股上涨,首先是, A股估值处于相对底部,投资价值显现,在中美贸易态势缓和之下,外资纷纷进场,消费股受到外资的青睐;随后,2月中旬,央行公布的1月份社融数据超预期,融资底预示着市场底到来,主力进场资金为私募、公募、游资等内资。值得提醒的是,在此期间,外资逐渐弱化。再次,近期以资本市场改革为代表的改革预期重生,这是市场新增的看多逻辑。2月22日下午中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习。会议强调,要深化对国际国内金融形势的认识,正确把握金融本质,深化金融供给侧结构性改革,平衡好稳增长和防风险的关系,增强金融服务实体经济能力,推动我国金融业健康发展。会议同时也有提及要加强交易的全程监管,要“管住钱、看住人”,但市场普遍解读为,资本市场的战略地位有所提升。
融通基金策略分析师刘安坤分析,上述第一点,MSCI扩容结果预计将于2月底公布,MSCI 扩容利好股市和资金流入,但边际效果或将减弱;第二点,社融超预期,市场已经反应了大半,后续有待观察2-3月份的社融数据的增长能否持续;第三点,我们判断资本市场迎来的并不是更多的金融创新,而是资本市场改革。2019年科创板或将是最大的资本市场改革,科创板的落地也几乎成为定局,后市监管层可能更加关注加强交易监管、金融反腐等举措。因此,刘安坤认为,后市将继续观察推动本次A股上涨的三大主要因素。