周一在消息面和政策面的催动下，市场全线大涨，券商板块几乎全线涨停，各主要指数涨幅均超过5%。汇丰晋信宏观策略及首席分析师 闵良超认为，周一的大涨是多重利好叠加市场情绪因素的结果，但在估值修复的同时，投资者也应该注意盈利不达预期的风险。
从经济数据来看，1月份的社融数据远超预期，可能意味着中国宏观经济已经走出底部。由于之前市场已经反映了对于宏观经济的最悲观预期，因此1月份经济数据的好转将促使市场重新修正预期，从而带动风险偏好和市场估值的抬升。
从外围环境来看，今年以来中美贸易谈判利好频传。据新华社2月25日最新报道，美国总统特朗普24日在其推特账户上宣布，他将推迟3月1日上调中国输美商品关税的计划。虽然中美贸易谈判尚未结束，但特朗普的这一表态预示了谈判已经取得较大进展。中美贸易摩擦这一2018年制约A股的重要因素，有望在2019年初得以解决。这一利空因素的消除，大幅提升了投资者，尤其是海外投资者对于A股的风险偏好，同时也让之前很多受制于中美贸易摩擦的高技术企业有望摆脱制约，并迎来估值修复。
从政策面来看，据新华网报道，2月22日，习近平在主持中共中央政治局第十三次集体学习时发表了重要讲话。讲话从全局高度科学分析金融工作面临的形势与任务，就深化金融供给侧结构性改革、防范化解金融风险、深化金融改革开放等方面，对当前和今后一个时期的工作作出重要部署。闵良超表示，这一讲话从政策层面明确了金融行业在经济社会发展中的重要性，大幅提升了投资者的信心。
另外从资金层面来看，随着1、2月份A股的上涨，市场情绪被充分带动起来，各类场外资金有“跑步入场”的痕迹，市场成交量迭创新高。
不过闵良超最后也指出，当前的市场上涨更多是在“拔估值”，在估值修复之后，上市公司盈利能否随宏观经济回暖而保持较高增速，这或许是决定反弹能否变成牛市的关键。
本文来源：网易财经
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