(原标题:恒瑞医药:业绩表现靓丽 研发投入再创新高)
申万宏源发布研报称,18年,公司实现收入174亿元,同比增长26%,归母净利41亿元,同比增长26%,扣非后净利38亿元,同比增长23%;2018年公司计提股权激励费用3.1亿元,剔除股权激励费用后归母净利同比增长33%、扣非净利增30%;2018Q4公司收入50亿元,同比增长32%,归母利润11.5亿元,同比增长30%,扣非净利10亿元,同比增长32%。公司在高基数上仍保持较快业绩增长,缘于专业化营销改革,更缘于持续加码的创新研发投入,2018年全年公司研发投入26.7亿元,同比增长52%,占营收比重达15%,研发费用收入比已达到跨国制药巨大水平,高效的研发投入为其后续增长强有力动力。考虑公司创新药步入收获期,上调公司2019-2020年EPS预测1.32/1.64元至1.40/1.75元,新增2021年EPS预测2.18元,同比增26.5%、25.3%、24.9%,对应PE分别为48倍、38倍、31倍,维持买入评级。