(原标题:中金:美联储议息超预期显鸽派)
北京时间1月31日凌晨3点,美联储公布了1月FOMC议息会议决议,进一步向鸽派立场调整:1)经济动能从“strong”下调至“solid”,通胀“温和”;2)去除“进一步加息”(further gradual increases)的指引,比预期更加鸽派;3)降低缩表政策调整门槛,也略显鸽派。
中金点评称,这是一次比市场预期更加鸽派的会议。最大的意外,是声明中完全去除“进一步加息”这一指引,Powell也表示“加息的必要性有所降低”,使得市场开始计入美联储加息周期就此结束的可能。因此,决议公布后,风险资产大涨,10年期国债收益率重回2.7%以下,美元走弱超过0.5%。
中金称,向前看,美联储向鸽派立场的调整可能尚未结束;预计年内缩表政策将有更多细节公布。随着全球经济持续走弱,美国经济面临的下行风险正在积累,美联储向鸽派立场的调整可能还未结束。另外,由于缩表对市场影响越来越大,年内美联储需要进一步向市场披露更多细节,包括最终规模,以及内部构成等。
中金还称,加息指引的去除、缩表政策门槛的下调,均使得美国与其他地区“政策差”收敛。而且,美联储向鸽派立场调整可能尚未结束。基于此,中金预计,年内美国国债收益率上行空间有限。同时,预计年中美元指数回落至90,年末至89。
从市场角度出发,中金认为,此次FOMC会议最大的意义在于暂时打消掉从无风险利率这一端可能带来的额外扰动,甚至还可能提供一个相对友好的货币政策环境,因此能够对当前估值起到一定的支撑效果。但往前看,估值和市场能够进一步大幅向上扩张则分别取决于一些重要事件进展对情绪的影响(如中美贸易谈判、英国退欧、政府预算谈判等)、以及当前美股业绩期提供的盈利指引。