南宁糖业面临"戴帽"风险 糖价下跌去年预亏超13亿

（原标题：糖价下跌去年预亏超13亿 南宁糖业面临“戴帽”风险）

临近春节，南宁糖业（000911，SZ）的业绩预告没“发糖”不说，扔出的公告还“苦了”投资者一把。

1月28日晚间，南宁糖业披露2018年年度业绩预告，预计报告期内实现归属于上市公司股东的净利润为负13.1亿元至负13.95亿元，较上年同期下降578.57%至622.6%。

《每日经济新闻》记者注意到，南宁糖业2017年已亏损1.93亿元，如今预计2018年将亏损13亿元以上，连续亏损两年，根据规定，在正式公布年报后，南宁糖业大概率将被实施退市风险警示（*ST）。

1月29日早间，南宁糖业股票跌停开盘，经过一番挣扎后，截至收盘仍封死在跌停板上。

祸起糖价下跌

进入1月底，上市公司陆续披露年度业绩，近日来，多家公司业绩大“变脸”情况接连上演，甚至导致市场上出现“业绩爆雷概念股”。

根据南宁糖业的业绩预告，2018年，南宁糖业归属于上市公司股东的净利润将亏损13.1亿元~13.95亿元，基本每股收益将亏损4.042元~4.304元。

“原材料价格变动不大，而产品销售价格下跌较大”是主要原因之一。南宁糖业公告披露，2018年，公司主要产品机制糖市场价格比上年同期大幅下跌，而物价部门制定的甘蔗收购价格同比降幅较小，因此，造成公司机制糖销售毛利率同比大幅下降。

与此同时，南宁糖业称，因糖价下跌、毛利下降的原因，公司还计提了机制糖的存货跌价准备，计提了向农民租赁土地经营甘蔗种植基地的消耗性生物资产跌价准备，计提了收购环江远丰糖业公司的商誉减值准备。

另一方面，南宁糖业提示，根据今年业绩情况，公司转回了部分以前年度确认的递延所得税资产。

值得注意的是，2017年，南宁糖业归属于上市公司股东的净利润为亏损1.93亿元，基本每股收益亏损0.6元。2017年度经审计的净利润为负值，2018年度的净利润预计亦为负值，这也意味着南宁糖业将面临另一项风险——根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，若连续两年亏损，公司股票在年度报告披露后将被实施退市风险警示。

制糖企业纷纷转型

《每日经济新闻》记者从南宁糖业方面了解到，公司主要从事机制糖的生产与销售业务，采购原料为糖料蔗，其中，机制糖的销售价格是市场决定，但原料采购价格则由相关政府部门制定。

更为重要的是，当年确定首次收购价格后，不再随糖价下跌而降低当年糖料蔗的收购价格。这也意味着，一旦糖价出现大幅下跌，制糖公司将面临较大的原材料成本导致的经营风险。

记者查询发现，南宁糖业此前公告，2016年糖价最高达到7140元/吨，2017年下半年开始逐渐回落，2017年12月平均价格为6368元/吨，2018年1至5月平均价格为5897元/吨。

此外，南宁糖业在2018年前三季度业绩预告中也曾披露，机制糖市场均价比上年同期下跌约1300元/吨。

与此同时，因机制糖市场价格继续下行，2018年上半年南宁糖业采取减缓机制糖销售的政策，这也造成机制糖库存较多。

根据披露信息，2018年上半年，南宁糖业共生产机制糖46.15万吨，但销售机制糖仅为22.98万吨，从而导致机制糖库存量（截至去年6月底）比年初增长23.17万吨，截至6月30日，机制糖库存数量为33.32万吨。

实际上，南宁糖业所在的广西是国内最大的产糖和销糖基地，这里也有着两大糖业巨头——南宁糖业和贵糖股份。

面对糖业的不景气，贵糖股份目前发展出双主业。公司去年7月宣布，主营业务已从“糖纸”业务发展为“糖纸”与“采矿”业务，证券简称由“贵糖股份”变更为“粤桂股份”（000833，SZ）。去年三季度业绩报告披露，粤桂股份前三季度的营收、净利润均有较大涨幅。

此外，广东江门老牌上市糖企广东甘化（000576，SZ）在持续多年的跨界转型后，也于去年甩卖多笔资产，并完成了对军工企业的并购，其于近日发布业绩预告，预计2018年度净利润8000万元至1.2亿元，实现扭亏为盈。