现在的基金经理队伍，除了众多新手云集之外还有不少身居研究岗位的高管，然而尴尬的是，研究与投资并非正向关系，就像嘉实基金旗下的嘉实先进制造一样，该基金由研究副总监担任基金经理，但三年多来却亏损达35%。
这样的跌幅让投资者“一点脾气也没有”，而另一只嘉实稳健混合，即使配置了债券资产，也还是在将近4年时间里了亏损了1%，让人颇为无奈。
嘉实先进制造大亏三成
研究副总监淘金失败
基金投资者的境地实在可怜，不仅要避开年轻的菜鸟基金经理，连研究经历的高管也无法放心，这不，嘉实基金旗下的嘉实先进制造从2015年成立就一直由张淼管理。据网易财经了解，张淼曾任东方基金研究员，从2007年加入嘉实基金，历任行业研究员，研究部副总监，,基金经理助理。
从履历上看，张淼从研究员一路做到研究副总监，想来也是在行业研究方面卓有见地，可谁知执掌的嘉实先进制造竟然在3年多的时间里亏损了35%，如今的净值仅剩下6毛多，这可把基民害的不轻，不过咱基民也是亏惯了，在质疑基金亏损原因的同时还不忘让基金经理长点心。
分阶段看，从2015年4月到2017年3月份，张淼亏损了17.3%。而主要原因是不幸遇到了2015年下半年的调整和2016年全年的下跌走势。而在2017年里加入李帅以后，二人在6个月的合作期里获得了6.47%的收益，即使从2017年全年看，嘉实先进制造也仅有14.79%的上涨。
据网易财经了解，2017年一季度，其重仓股有国药一致、华东医药、中工国际、中兴通讯、宁波华翔、杭萧钢构、三安光电、威孚高科、山东药玻、立讯精密，其中医药和通讯等科技股占比较大。此后，才仅仅加入了格力电器一只热门牛股，这也就难怪其业绩会表现一般了。
不过让人奇怪的是，李帅仅参与6个月的是管理就离任了嘉实先进制造基金经理岗位，不知公司是不是看到了牛市回归，所以又放心的让张淼一人管理。可惜张淼仅抓住了2017年的尾巴，在2017年四季度基金上涨1.66%后就在2018年的熊市中大亏，2018年全年亏损达31.44%。
在去年三季报里，张淼表示：“由于贸易战的不断升级，本组合减持了部分可能会受贸易战影响比较大的个股，组合仓位变化不是特别大，季度末略有加仓，增持的是技术对外依赖度比较小的国内高端制造企业，从中长期来看，国家引导或民间资本自发的研发投入、全球制造业产业链的转移、工程师红利、规模效应和成本优势在较多的细分行业中能够看到，一批中等市值的制造业龙头依然是我们关注的重点以及配置的主要方向。”但并没有解释亏损的原因。
嘉实稳健混合累计收益突出
近几年连续亏损
网易财经注意到，在张淼管理的另一只基金中，其操盘能力就更显而易见了，因为这只嘉实稳健混合早在2003年即成立。在众多前任的努力下，该基金累计收益高达288%，然而从张淼2015年初接手以后，其任职回报却为亏损，与同类均值相差明显。
其实张淼也并非一人管理嘉实稳健混合，在2017年9月份以前，尽管基金经理更换频繁，但大多都是三管一的配置，从2017年9月份以后，就变成了两人管理。其中与翟琳琳管理的时期正值牛市期，所以二人获得了10.63%的业绩。
而从2017年底，就换成了郭东谋与张淼合作，一直到2018年7月份，但2018年上半年A股下跌惨烈，两人的合作期也以亏损13.56%告终，随后张淼的搭档又换成了归凯，不过至今的回报依然是-9.53%。
从以上几人的累计经验看，虽然和张淼的3年多相比，有长有短，但翟琳琳、郭东谋、归凯都是普通的基金经理，唯有张淼是研究副总监，也许正是这样张淼才稳如泰山，任搭档走马观花吧，可这毕竟对基金业绩没有好处。
与股票型基金嘉实先进制造相比，嘉实稳健混合近年来始终保持20%以上的仓位配置债券，而股票资产也没有超过75%。但即便如此，该基金仍然在近三年持续亏损，并且多数时候都落后同类均值，也由此可以看出张淼的操作能力并不理想。
本文来源：网易财经
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刘嵩_NBJ9949
