委内瑞拉宣布与美断交 CDS预警违约风险飙高

（原标题：委内瑞拉宣布与美断交 CDS预警违约风险飙高 市场火中取栗债价急升）

委内瑞拉再次引起全球关注。1月23日，美国总统特朗普宣布承认委内瑞拉反对派领导人瓜伊多(Juan Guaido)为国家元首，对马杜罗政权发起直接挑战。当日，委内瑞拉总统马杜罗宣布，中断与美国的外交和政治关系。

美国和委内瑞拉外交关系的破裂，加剧了地缘政治风险因素给投资者带来的紧张情绪。FXTM富拓研究分析师Lukman Otunuga对21世纪经济报道记者称，两国关系破裂而产生的不确定性，或会影响投资者对新兴市场的兴趣，促使他们将资金投向更安全的资产。

“检验美国影响力的重大事件”

两周前，马杜罗开启了第二个任期，但欧盟和美国、加拿大以及一些拉美国家拒绝承认马杜罗政权的合法性，认为其连任存在“操纵”嫌疑。1月23日，委内瑞拉反对党派在首都加拉加斯发起大规模游行，委内瑞拉反对党成员、议会主席胡安·瓜伊多宣布就任“临时总统”，而多国领导人紧随美国步伐，对他表示支持。

目前，加拿大承认瓜伊多为新总统，欧盟声明中称委内瑞拉人民“有权自由选择领导人和决定其未来”，俄罗斯、土耳其、伊朗则对马杜罗表达了支持。据悉，拉美国家中，支持瓜伊多的阵营包括巴西、阿根廷、哥伦比亚、智利、秘鲁、厄瓜多尔、巴拉圭，而古巴、玻利维亚、墨西哥则支持马杜罗。“这是从委内瑞拉和美国双边关系角度，检验美国在西半球影响力的一次重大地缘事件。”中国社会科学院拉美研究所研究员谢文泽对21世纪经济报道记者称，在众多拉美国家支持下，美国若仍无法改变委内瑞拉形势，则说明它在西半球影响力大不如前。

谢文泽指出，二战之后，拉美地区“左右摆动”是历史发展规律，由于近几年经济形势较差，一些拉美国家出于“求变”心理，由左转右。此外，很多拉美国家对委内瑞拉执政党有较多顾忌，担心其在拉美地区带来示范效应；而委内瑞拉非法移民、难民问题也给周边国家带来较大冲击。

委经济将“雪上加霜”

近年来，国际油价下滑对委内瑞拉经济造成严重冲击，经济上陷入破产的马杜罗政权越来越力不从心。为继续偿还债务，他削减了进口，导致物资短缺和饥饿，迫使300万委内瑞拉人（占总人口的10%）逃离家园；为填补巨额预算赤字，他不断印钞，IMF预计2019年该国通胀率将高达10000000%。

去年8月，马杜罗将玻利瓦尔的面值砍去了5个零，推出新币““主权玻利瓦尔”，以缓解交易压力、稳定货币。据彭博1月8日报道，过去一个月，主权玻利瓦尔在委内瑞拉的外汇拍卖系统DICOM上贬值了67%。1月初，美元在平台上以638玻利瓦尔的价格出售，而去年12月的同一时间售价大约为213玻利瓦尔。

委内瑞拉政权更迭的可能性，使该国债券价格周三跃升至7个月来的最高水平。委内瑞拉的2027基准国债价格升至7个月来的最高点，达31.5美分；委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）发行的2026年到期的债券也升至25美分，为去年5月以来的最高水平。

不过，投资者可能过于“乐观”。在商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育看来，马杜罗方面在委内瑞拉经营多年，执政基础牢固，对国家的控制十分严密。即使马杜罗下台，委内瑞拉也不可能一夜变天，必定会有波折、较量和反复。据悉，到目前为止，委内瑞拉军方坚定支持马杜罗。国防部长洛佩斯表示，军队只效忠于马杜罗，不接受“临时总统”瓜伊多。

“反政府通过这种方式上台，政治清洗也会分外残酷。如果发生政权更迭，在接下来相当长时间里，政府也可能没有精力专注经济建设。”梅新育对21世纪经济报道记者称，“这场斗争无论结果如何，在中短期内，对委内瑞拉经济都是雪上加霜，动乱将使崩溃的经济进一步瘫痪。”

渣打财富管理首席投资策略师王昕杰认为，委内瑞拉政治动荡可能会波及周边的经济体，打击投资新兴市场的信心。但委内瑞拉经济影响力较小，引发金融市场系统性风险的可能性不大。

“对于委内瑞拉的投资，我们站在一个相对保守的角度。委内瑞拉短期内债务违约风险已大幅提高，CDS反映违约风险，超过100的是高风险市场。委内瑞拉CDS（信用违约互换）高达8000多点，相较之下，发达国家违约风险最高的希腊CDS成本为400多点。未来一年内，委内瑞拉违约概率为93.58%。现在下注委内瑞拉，更像是一种赌博。”王昕杰对21世纪经济报道记者称。

美或扩大能源制裁

原油市场暂未对委内瑞拉变局作出巨大反应。WTI和布伦特原油期货1月23日收盘时下跌0.75%和0.59%，受美国原油库存数据和对全球经济放缓的担忧影响更大。

委内瑞拉石油探明储量居世界首位，但多年管理不善和2014年油价暴跌令委内瑞拉石油产量大幅下滑。随着委内瑞拉石油公司陷入困境，去年委内瑞拉石油产量进一步下挫，落后于尼日利亚和安哥拉等国。美国页岩油中心——德克萨斯州西部的二叠纪盆地目前的原油产量是委内瑞拉的三倍多。

之前美国已对委内瑞拉实施了金融制裁和有针对性的报复。分析认为，如果政治局势恶化，特朗普政府还可能对委内瑞拉石油业实施新的制裁。最极端的措施包括禁止购买委内瑞拉原油，当前美国炼油厂平均每天从委内瑞拉进口50万桶石油。

“我将继续利用美国经济和外交力量，敦促委内瑞拉恢复民主。”特朗普在白宫声明中称。当被问及是否会考虑采取军事行动时，特朗普表示，目前没有考虑采取任何措施，但所有选择都摆在台面上。

“去年国际市场已有预期，美国制裁可能使委内瑞拉产量降至100万桶/日以下。事实上，截至2018年12月，委内瑞拉原油日产量仍在100万桶以上，相较预期仍有较大空间。因此，除非极端情形发生，从预期与实际相比较的差异角度看，这对国际石油市场会产生一定影响，但影响不会太大。” 石油行业高级经济师朱润民对21世纪经济报道称，美国原油产量和库存较高，在与委内瑞拉的原油贸易上有较大话语权，若美国不再购买委内瑞拉原油，委内瑞拉要为50万桶/日的原油寻找替代市场，可能会在短期内影响出口，这对委内瑞拉的打击远大于对美国的负面影响。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)预测，2019年委内瑞拉的原油日产量将进一步下降30万至50万桶。如果特朗普政府启动能源制裁，可能会在此基础上再减产数十万桶。

美国的制裁还可能包括禁止向委内瑞拉销售稀释剂，这些稀释剂被用于与委内瑞拉的重质原油混合来销售。风险咨询公司欧亚集团(Eurasia Group)拉丁美洲主管塔尔戈(Risa Grais-Targow)称，委内瑞拉大约一半的稀释剂来自美国，通常通过原油互换来确保供应。

“美国的石油产量已超过委内瑞拉，而委内瑞拉急需汽油，尤其是来自美国的汽油。所以我认为，更有效的（制裁）选择不是停止从委内瑞拉购买原油，而是不再向委内瑞拉出口汽油，委内瑞拉的炼油系统已崩溃。” 委内瑞拉政治风险与石油咨询公司Byblos分析师Jose Chalhoub对21世纪经济报道称。

这一争端还可能对欧佩克产生影响。委内瑞拉是欧佩克今年的轮值主席国，这意味着委内瑞拉石油部长兼委内瑞拉国家石油公司总裁克维多(Manuel Quevedo)将担任2019年的轮值主席。如果他被列入美国的制裁名单，又将给OPEC增添麻烦。

中国高度关注呼吁对话解决

此前为了帮助委内瑞拉恢复和提高石油产出，具备债务偿还和进口能力，中国曾伸出援手。2018年7月4日，委内瑞拉财政部部长Simon Zerpa表示，委内瑞拉从中国获得超过2.5亿美元的资金，用于提升委内瑞拉国家石油公司的石油产量。

梅新育认为，如果马杜罗能够“挺过去”，委内瑞拉“以油还债”的节奏会受到影响；若发生政权更迭，新政府在经济上的理性选择应是继承对中国的债务、承认现有合同。

中国外交部1月24日表示，中方高度关注委内瑞拉当前局势，呼吁各方保持理性和冷静，在委宪法框架内通过和平对话方式，为委内瑞拉问题寻求政治解决方案。中方支持委内瑞拉政府为维护国家主权、独立和稳定所作的努力。中方一贯奉行不干涉别国内政原则，反对外部干预委内瑞拉事务，希望国际社会共同为此创造有利条件。