创始人回归前路难测 雨润能否现转机？

（原标题：创始人回归 雨润能否现转机）

一直饱受债务危机的雨润，近日迎来了久违的利好，雨润创始人祝义才被解除监视居住。这对负债率高企的雨润来说，无疑是一针强心剂。不过有业内人士表示，在众多企业布局肉制食品行业上下游、雨润连年亏损的背景下，此次祝义才的回归，象征意义虽大，但雨润能否翻身依然有待观察。

祝义才归来

1月22日晚， 中国雨润食品集团有限公司（以下简称“雨润食品”）和南京中央商场（集团）股份有限公司 （以下简称“中央商场”）发布公告称，2019年1月22日，接到祝义才家属通知，祝义才已回到家中。 公告显示，祝义才目前未在雨润食品参与日常运营，也未在中央商场担任职务。

这意味着，祝义才结束了长达三年多的监视居住状态。此前，祝义才一直在杭州被监视居住。

2015年3月27日，中央商场发布重大事项公告，公告显示，祝义才家属在2015年3月26日接到通知，检察机关自2015年3月23日起，对中央商场董事长、实际控制人祝义才执行指定居所监视居住的强制措施。

不过，祝义才因何事被监视居住并没有详细公布。但有媒体报道称，这或与雨润食品涉嫌财务造假有关。2012年6月，有投资者对雨润需支付的屠宰土地租赁费用以及30亿元的存款利息提出了质疑。祝义才也被指责坐庄南京中商套现解困。

一位不愿具名的法律界人士表示，如果祝义才是经济犯罪，只要没有进行宣判，就可以行使自己的公民权利。但结束监视居住并不意味着彻底获得自由，祝义才需要定期向公安机关报到。

公开资料显示，祝义才于1992年在南京创立雨润，主营低温肉制品加工。在祝义才的经营下，雨润除了食品业务，还涉足了房地产、商业等领域。官网介绍，雨润是一家集食品、地产、商业、物流、旅游、金融和建筑七大产业于一体的多元化企业集团，旗下拥有雨润食品、中央商场两家上市公司。雨润综合实力位列中国企业500强第112位，中国民营企业500强第8位。

就祝义才重回雨润等事宜，北京商报记者致电雨润相关负责人，但截至发稿北京商报记者暂未收到回复。

雨润危机

2015年，随着祝义才被监视居住，雨润旗下上市公司雨润食品也被曝出多起债务危机。当年10月开始，雨润食品在半年内多次发布关于可能不能按时兑付到期票据的公告。2015年以来，雨润食品的资产负债率呈上升趋势。2015-2017年，雨润食品的资产负债率分别为45.22%、51.37%、58.73%，2018年上半年，雨润食品的负债合计为111.8亿港元，资产负债率已上升至60.35%。2016年，在江苏省政府金融办指导下，雨润金融债权人委员会成立，并拟对雨润进行整体债务重组。

作为雨润发展的主要业务，雨润食品近几年的业绩表现也有所欠佳，更加重了债务危机。财报显示，2015-2017年，雨润食品实现营业收入201.65亿港元、167.02亿港元、120.57亿港元，营收呈下降趋势，与此同时净利润也持续亏损， 2015-2017年，雨润食品净利润分别亏损29.76亿港元、23.42亿港元及19.15亿港元。

对于近两年的亏损，雨润食品称，2016年，由于中国高端餐饮及肉类消费市场疲软、竞争加剧、生产成本上升等诸多原因造成。2017年的亏损，雨润食品主要受到冷鲜肉销售的减少所致。数据显示，2017年冷鲜肉销售额为92.75亿港元，较去年減少32.1%，占上游屠宰业务收益约91%。

2018年上半年，雨润食品业绩有所缓解，实现收益61.15亿港元，同比增长5.39%，而净利润亏损5.42亿港元，同比减少1.81%。

在雨润遭遇困境的初期，融创中国曾经试图抄底雨润，但无疾而终。2015年9月8日，雨润食品、中央商场以及融创中国共同发布了有关雨润与融创中国合作的公告，融创中国有意出手并购雨润股权，意在恢复雨润的流动性。但此项合作并没有持续太久。当年9月21日，融创中国表示，由于完成潜在交易所需的时间过长，不能在雨润可接受的时间内完成，双方决定不继续进行潜在交易。

前路难测

祝义才重新主导雨润的相关工作，对雨润而言带来了转机。不过，雨润能否重振业绩，业内人士有着不同看法。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，以祝义才的经营能力来说，雨润东山再起的可能性很大，而且雨润所在的华东地区区域优势明显。祝义才的回归，对雨润食品进行新的战略布局，能够助推雨润食品崛起。

不过，在品牌营销专家路胜贞看来，肉制品在产品上的同质化非常严重，突破也困难。肉制品企业表面是高温食品、低温食品的竞争或是生鲜屠宰的竞争，但实质变成了规模和上游产业链的竞争。肉制品企业应该融入更多资本，扩大上游产业控制能力。“所以，肉制品行业除了在产品上形成竞争，也存在资本竞争。而祝义才的回归更多起到精神鼓励的作用。”

北京商报记者注意到，在营收规模上，雨润食品与双汇发展、金锣相比存在一定差距。金锣副总裁樊红旺此前曾表示，金锣在2017年营收达390亿元，双汇在2017年实现营业总收入则为505.78亿元。雨润食品2017年的营收仅为120.57亿港元。

为了重振业绩，雨润也在积极调整，据相关媒体报道，2018年已有多家机构向雨润债委会和雨润集团报送了重组方案，债委会各方正与相关意向重组方进行商谈。“债务重组对于雨润集团的可持续发展来说至关重要，如果重组完成，雨润有望轻装上阵。”朱丹蓬说。

对于雨润食品未来的发展，业内人士认为，中国的火腿行业已经进入到相对疲软期。目前，雨润食品应该考虑如何提高自身的业绩，从长期来看，产品结构以及产业链的升级都将是雨润食品发展的重点。

北京商报记者 李振兴 叶静/文 李烝/制表