号外|盘点上交所的2018年：启动设立科创板 化解质押风险

（原标题：号外|盘点上交所的2018年：启动设立科创板 化解质押风险）

网易财经1月17日讯2018年已经落下帷幕，在这一年，中国资本市场发生了很多变化。从国内层面看，金融去杠杆效应显现，结构性信用风险、局部流动性风险加剧，资本市场在结构调整的阵痛中波动加大，下行压力增强。去年底召开的中央经济工作会议，更是对资本市场改革予以了高度重视。网易号外通过总结去年上海证券交易所（以下简称上交所）的工作重点，来回顾一线监管者与服务者的2018年。

总体来看，2018年全年沪市首发上市企业54家，募集资金842.9亿元，分别为深市同期的128.6%、172.9%；其中“新蓝筹”数量和融资金额均超过一半以上。2018年全年上交所债券市场债券托管量突破8.0万亿元，较2017年底增加8.1%；融资总额3.79万亿元，同比增长约50%。地方债也实现了常态化发行，2018年以来累计规模达1.77万亿元，同比增长124%，约占全市场公开发行的48%。此外，公司债券发行1.49万亿元，同比增长15%。ABS全年发行5262亿元，同比增长20%。

期权市场规模保持快速增长，连续第二年成为全球第二大ETF期权品种。2018年全年上证50ETF期权日均成交128.6万张，同比增长70.6%；投资者账户总数为29.7万户，较2017年底增长15%。市场质量指数、风险指数和投机指数等各项指标均处于合理水平，成交持仓比平均为0.7，期现成交比平均为0.3。期权风险管理功能进一步凸显，保险型和收益增强型交易占比分别达到14%和45.9%。

此外，基金市场也已成为境内投资者重要的金融资产配置场所。基金产品总数214只，总市值5271亿元，较2017年底增加63%，占场内基金市场总市值的67%。ETF市场规模稳居亚洲第二，总市值4875亿元，较2017年底增加58%，占国内ETF市场总市值的85%。全年ETF成交6.3万亿元，占国内ETF市场总交易量的73%。ETF市场投资者达到109万户，较2017年底增长近133%。

启动设立科创板并试点注册制

“改革”是上交所2018年的关键词之一。首先就是广受关注的科创板。2018年11月5日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会宣布，在上交所设立科创板并试点注册制。网易号外获悉，上交所第一时间成立了领导小组和工作小组，加快各项准备工作。

近日，上海证券交易所资本市场研究所所长施东辉在2019“陆家嘴资本夜话”年度高峰论坛上表示，VIE架构和红筹股都可以在科创板上市。注册制绝不是不审核，还是要审的，会看公司经营的业务和传统道德是否符合。释放出更多关于科创板的信息。

推进产品创新和交易机制完善

上交所注重不断推出创新型基金产品，并推进债券产品创新。在2018年，全国首单棚改债、医疗债等地方债创新品种落地，并推出住房租赁债、首单新经济供应链、首单外币计价等创新资产支持证券产品，发布可续期、绿色、扶贫等5项创新品种标准，初步完成公募REITS业务规则制订。2018年，上交所已发行绿色债、双创债等公司债及ABS创新品种2598亿元。此外，还优化了交易机制，资金前端控制机制已经上线。推出收盘集合竞价机制。完善了临时停市规则。

完善退市及停牌等制度

“退市难”和“长期停牌”一直是A股“顽疾”，因此，退市制度和停牌制度一直饱受关注。2018年，上交所发布《纪律处分和监管措施实施办法》《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》等，全年制定或修订各类业务规则60余件。并完善了停复牌制度，基本解决停牌早、停牌多、停牌长的问题。还制定修订股份回购、高送转等业务指引和公司治理（ESG）、环境等上市公司信息披露指引。

沪港通、一带一路债券、加入MSCI等，提升国际影响力

在资本市场互联互通方面，上交所实施沪港通北向看穿机制，持续完善交易机制。沪港通每日额度扩大4倍，全年沪港通成交金额3.91万亿元，其中沪股通成交金额2.45万亿元，港股通成交金额1.46万亿元。中欧国际交易所发行首只D股。

此外，上交所推进了“一带一路”交易所联合会筹备，上海交易所国际交流合作中心即将挂牌。与参股的巴基斯坦交易所、阿斯塔纳国际交易所等“一带一路”沿线交易所开展深度合作，探索与阿布扎比国际金融中心战略合作。全年发行“一带一路”债券153亿元。

在参与国际交易所行业治理方面，参加WFE（世界证券交易所联合会）董事竞选，上交所理事长黄红元当选董事。并注意提升国际规则话语权，主导发布《可持续交易所原则》。

2018年资本市场的大事，还有A股纳入MSCI新兴市场指数等，上交所平稳完成MSCI两次纳A，并做好行情许可证发放和授权，推动富时罗素将A股纳入其全球、新兴市场指数体系。建立国际指数纳A规范化工作机制，制定提升纳入因子和调整样本股的相关业务流程。

推进实质性监管 提升风险防控能力

2018年，上交所注重提高上市公司质量，推进上市公司实质性监管。深化分行业监管，新订和修订集成电路、医疗器械、光伏等细分行业信息披露指引12个。严格执行退市制度。支持上市公司通过并购重组专注主业和转型升级。

2018年，沪市共55家公司完成重大资产重组，涉及交易金额约3714亿元。同时，上交所注意引导上市公司现金分红，2018年全年沪市分红家数占比79%，较去年增加12个百分点，分红金额7224亿元，同比增加17%。

此外，上交所注意对上市公司和IPO企业现场检查，促进信息披露监管问询和实地核查的有效衔接。开展上市公司现场检查，穿透式核查年报审核问询发现的问题，及时介入并制止问题重组交易，督促上市公司规范运营。还成立了巡回审理协作部，全年参与审理案件51起。

还强化了对异常交易行为的监管。全年共完成各类线索核查423起，上报各类案件线索204件，其中信息操纵、网络黑嘴等新型操纵线索增长1倍，内幕线索启动调查率达到83.33%。

对于广受关注的股票质押，上交所探索多种形式化解质押风险。首先指导协助上市公司做好信息披露和停复牌，为风险处置提供必要政策空间；其次，引导上市公司及其控股股东整合资源，及时协调利益相关方灵活化解风险；第三，引导会员积极优化合约展期安排、简化违约处置流程、研究放宽协议转让限制，鼓励市场化多元化方式化解违约风险；第四，推出纾困专项债，建立审核绿色通道，推动市场机构上市公司及其控股股东提供流动性支持。

“债券违约”也是2018年资本市场的关键词之一。为化解债券市场风险，上交所开展公司债券信用风险专项排查，关注兑付高峰，提前预警相关风险。还推出三方回购，推出担保品快速处置机制，防范流动性风险。

（网易财经 马莉 实习生张樱玲bjmali1@corp.netease.com ）