网易首页 > 财经频道 > 证券新闻 > 正文

基金公司执意布局宽基ETF意义何在?

2019-01-14 10:31:34 来源: 网易财经综合 举报
0
分享到:
T + -

(原标题:基金公司执意布局宽基ETF意义何在?)

来源: 洛奇金融笔记 作者:洛奇

布局发展ETF产品并不是单纯的产品销售,而是在市场上以某种标的资产为核心进行的一种生态圈建设,围绕这个核心标的衍生出来的有期货,期权,融资融券,核心标的和相关衍生品为这个生态圈吸引来了各种各样的市场参与者,有资产配置者,有投机者、有杠杆融资者,也有各种各样的套利者。举个不是很恰当的例子,就像沙漠里的绿洲,是围绕水源建立起的自然生态圈,有水,有微生物,有植物,有食草动物和食肉动物,标的资产是水,ETF规模是水的容量,流动性是水的质量,市场参与者是不同的微生物和动植物。

从市场现有的ETF来看,生态圈建立最完善的就算是50ETF,原因很简单,上证50是为唯一一个核心主流指数集齐两融、期货和期权的指数;其次是300ETF和500ETF,主要原因少了以这两个ETF为标的的期权产品,少了一块期权玩家;再其次是创业板ETF和创业板50ETF,没有期货和期权这种衍生品,但是同样能做大规模的原因很大一部分是由于有大量的个人投资者参与,仅依靠大量个人投资者是可以建立一个相对健康的ETF生态圈,因为流动性主要是个人投资者来提供,而规模不易做大,但这种ETF规模发展到一定程度也很容易吸引机构参与进来。生态圈的完整程度,也从某种程度上决定产品的规模,所以50ETF要比300ETF和500ETF规模大,300ETF和500ETF要比创业板ETF和创业板50ETF规模大。另外,虽然180ETF规模很大,但是持有人中一家机构独大,根本没有真实的流动性,这种类产品是没有生命力的,也没有真正把ETF产品核心优势提供给市场。就行业ETF来说,也没有发展出完善生态圈基础,加上本身容量就小,也不易做大规模。

近期市场上有几家基金公司均在布局上证50这类宽基ETF产品,从目前的结果来看,还没有一个ETF产品可以超越市场上规模和流动性排名第一的ETF产品,而且强者恒强,马太效应明显。原因很简单,首先对于投资者来说,ETF相当于交易所这家基金公司发行的产品,所以同类中选择规模流动性第一的产品即可,所以在交易所中,ETF只有第一没有第二。其次,当某个ETF产品将其生态圈建立起来后,所有的交易申赎套利都是一种市场行为,有强大的生命力,但是,重新建立一个标的资产相同ETF生态圈需要不断向这个生态系统输入资源,没有流动性需要做市商,没有真实买家要找真实买家,这都需要大量资源的不断的投入,药不能停,一旦停下,就会掉进龙头ETF的黑洞,一点点被吞噬,就如脱离地心引力需要能量,要不使用足够的能量一口气摆脱地心引力,否则都是徒劳的,回到地面也只是时间问题。

从目前整个资管行业的商业模式来看,如果没有大的变革,所有非龙头主流宽基指数ETF都很难再有作为,那么基金公司这个时机继续布局主流宽基ETF到底有什么目的和意义?个人以为,核心目的并不在于超越第一成为第一,因为这是个大量烧钱不一定有结果的事情。核心意义在于迎接下一个资管大时代,一是大量银行理财子公司的成立,一是养老FOF的起步,理财子公司的净值型产品和养老FOF多半做大类资产配置,他们将是ETF配置的主力资金,本着肥水不流外人田的原则,这些大类资产配置能力比较强的公司可以募集到更多的资金,大量资金的可以配置到自己家的ETF产品中去,所以对于后发的基金公司来说,不同宽基ETF有即可,有产品来承接这些配置资金即可。从这个逻辑来看,想做大ETF规模,可能真正的核心的是基金公司大类资产配置能力,而各类ETF产品有即可。

席文超 本文来源:网易财经综合 责任编辑:席文超_NF5495
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 热点
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 科技
  • 军事
  • 汽车

最后一辩,美国大选出现重大变化!中国人要关注

新闻 拜登 唐纳德·特朗普
|
环球时报
5小时前
4119 跟贴4119

捷克卫生部长称几乎可以确定新冠病毒源于中国实验室泄露,中使馆

新闻 新冠病毒 捷克
|
界面新闻
14小时前
29275 跟贴29275

纪录片《英雄儿女》第一集中,央视首次公开毛岸英一段珍贵影像

新闻 毛岸英 英雄儿女
|
观察者网
21小时前
156 跟贴156

为了拍特朗普马屁,美国海军接到了一个不可能完成的任务

新闻 唐纳德·特朗普 驱逐舰
|
环球时报
5小时前
0 跟贴0

武汉一菜场要求女摊贩不超过45岁 官方回应:已约谈企业并责令改

新闻 武汉 摊贩
|
红星新闻
12小时前
10387 跟贴10387

白云山板蓝根对新冠病毒有效?钟南山指有人断章取义

新闻 钟南山 板蓝根
|
第一财经
11小时前
105307 跟贴105307

普京称俄中理论上存在建立军事同盟可能性,赵立坚:中方愿同俄方

新闻 普京 赵立坚
|
环球时报-环球网
14小时前
763 跟贴763

台防务部门称美方批准的三项对台军售计划“其中两项飞弹与火箭都

新闻 军售计划 国台办
|
环球网
11小时前
292 跟贴292

曝苹果严打线下 iPhone 12/Pro 货源流向电商转卖,违者罚款达 40

新闻 iphone 12 苹果
|
IT之家
6小时前
332 跟贴332

中石油前员工杀害4人后自杀 曾陪他一同举报的父亲称:以为他已

新闻 社会 中石油
|
上游新闻
19小时前
74660 跟贴74660

78套别墅无人认领,富人们已经不敢承认房子是自己的了?

新闻 别墅 物业
|
起点财经
5小时前
4184 跟贴4184

美国军事史上最大的失败,抗美援朝的转折点——血战长津湖

新闻 志愿军 美军
|
北京日报
21小时前
30393 跟贴30393

避雷针从30层大厦顶部坠落 辽宁过路女子被砸身亡

新闻 跳楼 侵权责任法
|
梨视频
16小时前
2017 跟贴2017

港媒:芬兰之后爱尔兰也跳出来了,宣布停止与香港引渡协议

新闻 香港 爱尔兰
|
环球时报
9小时前
75926 跟贴75926

赵立坚宣布:中方将考虑不承认英国国民海外护照作为有效旅行证件

新闻 赵立坚 护照
|
环球时报-环球网
14小时前
17483 跟贴17483

胡锡进:台当局两次否认美军机飞越台湾的消息,因为他们真怕了

新闻 台湾 飞越
|
胡锡进微博
4小时前
28 跟贴28

纪念中国人民志愿军抗美援朝出国作战70周年大会在京隆重举行 习

新闻 习近平 抗美援朝
|
央视网
8小时前
2923 跟贴2923

纪念抗美援朝,6个数字读懂习近平重要讲话

新闻 习近平 抗美援朝
|
人民日报
8小时前
206 跟贴206

曲阜师大“数学系排名力压清北”背后的“刷分”疑团

新闻 数学系 曲阜师范大学
| 新京报
7小时前
90 跟贴90

美国制裁伊朗五个组织 指责其“干预美国大选”

新闻 伊朗 美国
|
环球网
15小时前
0 跟贴0

2020年10月22日外交部发言人赵立坚主持例行记者会

新闻 赵立坚 普京
|
中华人民共和国外交部
11小时前
5340 跟贴5340

台媒:中共再增一个开战理由 随时可攻台!

新闻 台湾 大陆
|
环球网
20小时前
666 跟贴666

巴西总统禁购4600万剂中国疫苗 议员向法院提起上诉

新闻 巴西 疫苗
|
环球网
20小时前
1103 跟贴1103

综述:美大选“最后一辩”分歧深刻 特朗普称将亲自提前投票

新闻 唐纳德·特朗普 大选
|
新华社
10小时前
10 跟贴10

极不寻常!美军侦察机被曝从台湾北部上空飞过

新闻 侦察机 美军
|
环球网
20小时前
4 跟贴4

美媒曝10迹象透露特朗普将惊喜胜利:拜登要胜出毫无逻辑

新闻 拜登 唐纳德·特朗普
|
ETtoday新闻云
4小时前
0 跟贴0

王毅怒斥美政要:这种行为最令人不齿!

新闻 王毅 美国
|
中华人民共和国外交部
22小时前
166 跟贴166

安全专家称猜中密码:用"Maga2020!"登特朗普推特

新闻 美国 特朗普
| 海外网
20小时前
1816 跟贴1816

美军证实美侦察机从台湾上空飞过 美媒:这极不寻常

新闻 美军 台湾
|
观察者网
16小时前
574 跟贴574

2020美国大选终场辩论:特朗普拜登针锋相对,疫情是关键词

新闻 唐纳德·特朗普 拜登
|
澎湃新闻
9小时前
30 跟贴30

日本政府放弃本月内敲定福岛处理水处置方针

新闻 日本政府 福岛
|
界面新闻
8小时前
0 跟贴0

普京称纳卡冲突已致近5000人死亡,远超双方公布数字

新闻 普京 纳卡
|
观察者网
9小时前
1 跟贴1

中国人的故事 | 致英雄孙占元:忘不了那句“跟我上”!您从未远

新闻 孙占元 志愿军
|
中国青年网
15小时前
0 跟贴0

普京对中俄关系给予积极评价 外交部回应

新闻 普京 外交部
| 新京报
13小时前
0 跟贴0

信息量极大!习近平这篇重要讲话有这些要点

新闻 习近平 信息量
|
新华网
8小时前
1213 跟贴1213

美国参议院司法委员会通过最高法院大法官巴雷特提名

新闻 巴雷特 最高法院
| 海外网
1天前
679 跟贴679

埃尔多安证实土耳其已试射俄制S-400防空导弹,对美国的反对“不

新闻 雷杰普·塔伊普·埃尔多安 s-400
|
观察者网
9小时前
0 跟贴0

联合国最新报告:美欠缴会费近11亿美元,占欠缴总额73%

新闻 联合国 欠缴
|
澎湃新闻
1天前
10 跟贴10

韩国政府暂不叫停接种流感疫苗 已有36人接种后死亡

新闻 疫苗 接种
| 海外网
11小时前
193 跟贴193

突发!法国一火车站受炸弹威胁被疏散

新闻 炸弹 法国
|
环球网
1天前
0 跟贴0

新郎婚前得先给新娘的姨妈"验货"?!非洲这些习俗让人跌破眼镜…

英国那些事儿
2020-10-24 01:07:40

张天爱节目量“三围”,镜头拉近的那刻,观众的血压飙升!

八姐论八卦
2020-10-23 23:05:40

“钱赚得太快没忍住”,大学女老师一天接待18人,月赚30万

民生观点
2020-10-23 14:07:35

孙太一:拜登一句话,特朗普愣了

观察者网
2020-10-23 14:17:10

正面"刚"美国、腹黑"嘲"苹果!推出"最强绝唱"的华为能走多远?

纵相新闻
2020-10-23 13:33:34

去发廊洗头时,妹子套上塑料薄膜,一次200元,哈哈哈哈哈赚了还是亏了?

逗笑段子坊
2020-10-23 23:58:52

真耐饿!广西男子将几条鲶鱼遗忘家中近1年,发觉时已没“鱼形”

大先生搞笑
2020-10-23 20:31:16

赵本山的神秘干爹被曝光,原来是大名鼎鼎的他,网友:怪不得能这么火

八圈传播者
2020-10-22 22:03:26

歼20被印军苏30锁定?升空10分钟雷达发现,新德里:这次无法反驳

国际大视野
2020-10-24 01:37:17

白吃我国上亿吨粮食,倒向美国转脸反咬我们一口,中方:不再援助

倩倩西西
2020-10-23 23:13:32

女技师给3名男客服务,被上下其手猥亵?女技师:你们不要一直摸

开始恋爱
2020-10-23 09:51:20

iPhone12上市首日跌破首发价,黄牛高价囤货或变成“烫手山芋”

钱包那些事儿
2020-10-23 23:55:04

900一次,被上百个女人排队“包养”:这个幸福的男人,揭开成年男女最不堪的一面

两性情感信箱
2020-10-23 11:00:10

普京:中德正崛起为“超级大国”,美国已无法继续“称霸”

环球网资讯
2020-10-23 08:22:05

吕后真实死因被揭开,学者:死因太尴尬,难怪史学家不敢正面描述

子夜说史S
2020-10-23 18:52:58

全部无效!最大规模新冠临床试验迎失望结局,4款候选疗法均以失败告终

果壳
2020-10-21 15:54:50

泰国年轻人拒绝下跪,挺直腰杆与国王面对面,君主制威严所剩无几

娱匠人
2020-10-23 18:43:56

6个月亏955亿!14亿人“养不起”高铁?乘客的车票钱哪去了?

心动就走吧
2020-10-23 14:19:51

“看看印度,真脏!”特朗普一言引爆炸弹,印度网友怒喊莫迪回话

此刻新闻
2020-10-23 17:42:33

台湾当局部署导弹覆盖广州上海,已经走上亡命之路

朵儿茶茶
2020-10-23 20:41:49
2020-10-24 06:48:59
+ 加载更多新闻
×

【TED】阅读全世界

热点新闻

态度原创

网易号

查看全部
阅读下一篇

返回网易首页 返回财经首页