IPO寒冬！2018过会率60%创9年新低

（原标题：IPO寒冬！2018过会率60%创9年新低！近六成投行无过会项目，14家100%过会，这两大投行下滑超9成）

2018年IPO过会率创9年新低

2018年IPO过会率定格在60%，为9年来低点！

随着本周奥美医疗首发过会，2018年IPO审核落下帷幕。作为史上最严发审委上任后首个完整年份，今年IPO过会率创下9年来低点。发审委共迎来上会企业185家，仅有111家幸运儿通过了审核，过会率约60%。

过会数量来看，中信、中信建投、广发证券居前三；从过会率来看，包括中金公司、华泰联合证券在内的14家券商达到100%过会率。

纵向对比发现，多家券商首发过会数量较去年腰斩，仅6家券商过会率高于去年，而在市场调整、发行审核趋严的双重压力下，IPO项目越来越向大券商倾斜，马太效应愈加明显。

IPO上会数量和过会率均创低点

今年是史上最严发审委上任后首个完整年份，全年首发上会数量和过会率都大幅下降。

就上会企业数量来说，达到近9年来的低点。今年发审委共迎来上会公司185家，这个数量不足去年的一半，去年共有上会公司479家，也是2010年以来上会企业数量最多的一年。

今年的IPO过会率也达到了9年来低点，今年有111家上会企业通过了首发审核，过会率约为60%。券商中国记者测算，在过去的9年间，IPO的平均过会率达约81.81%，并在2015年攀上了过会率的最高峰——92.28%。同时，2015年也是这些年来沪深两市二级市场成交量、成交额最高的一年。

不过，今年的过会率虽然是2010年以来最低，但过会企业数量并不是最少，较2014年的109家多4家。不过距离这9年的平均过会数量还是差距明显，这9年内平均每年的过会数量为234.38家，今年过会数量不足平均值一半。

多家保荐机构过会数量遭腰斩

数据显示，去年的IPO速度创下历史纪录，保荐机构迎来历史的最好时刻；而今年，保荐机构的保荐业务则陷入暂时的冰点。

今年有多家券商首发过会数量较去年腰斩，仅就过会数量排名前20的券商来看，就有15家过会数量下滑50%以上（含50%），中金公司、东方花旗证券、长江证券、东兴证券以及银河证券这5家券商过会量下滑20%-40%。

过会数量前20名券商中，海通证券、国泰君安、民生证券、国信证券这4家券商在过会数量上降幅最大，较去年均减少超过75%。海通证券由22家过会企业减少至4家，减少82%；国泰君安由14家过会企业减少至3家，减少79%；民生证券由13家过会企业减少至2家，减少85%；国信证券去年有24家企业过会，今年只有2家企业过会，减少92%。

过会数量：中信、中信建投、广发居前三

从过会企业数量上看，今年排名前十席分别为中信证券15家，中信建投和广发证券各10家，中金公司和华泰联合证券各7家，招商证券、国金证券、东方花旗各6家，海通证券、安信证券、长江证券各4家。

中信证券从2016年来一直维持着上会企业和过会企业数量的双第一。今年，中信证券上会企业有22家，过会15家，未通过4家；在2017年上会35家，过会30家，未通过4家；在2016年上会19家并全部过会。

值得一提的是，今年过会数量前十的券商分食了整个IPO过会项目67.57%的份额，而去年全年，过会量前十的券商占据的市场分额仅为43.63%，项目资源越来越向头部券商倾斜，是业内公认的趋势，中小投行境况不容乐观。

过会率：仅6券商过会率高于去年

就过会率而言，有27家券商今年的过会率低于去年，9家券商两年的过会率持平，只有6家券商较去年提高。

广发证券、中金公司、华泰联合、长江证券、中国银河、申万宏源今年的过会率都高于去年。就绝对值来看，只有长江证券的过会企业数量未减少，其余5家券商的过会企业较去年几近减半。

过会企业数量前十席的券商也并非都拥有高过会率。中信建投、招商证券、海通证券这3家券商的过会率低于今年平均过会率60%，分别为59%、43%、50%；广发、中金、华泰联合、东方花旗、长江证券等券商的过会率则高于80%，其中中金公司和华泰联合证券达到100%。

广发证券和长江证券的过会率比去年提升，其中广发证券过会企业数量与中信建投并列第二，均为10家，过会率达91%，高于去年82%的过会率；在今年排位前20的券商中，长江证券是唯一一家过会企业数量与去年持平的保荐机构，近两年过会企业数量都是4家，去年共上会8家，今年共上会5家，过会率随之由50%提升到80%。

14家保荐机构IPO过会率100%

今年有14家保荐机构IPO过会率达100%，其中中金公司和华泰联合证券分别上会的7家企业全部过会；去年这两家保荐机构的首发过会率分别为85%和94%，不过去年过会企业数量比今年多，中金公司去年有11家企业过会，华泰联合证券有17家企业过会。

华泰证券保荐的这7家公司中，注册地在江苏的有5家，在广东的有2家。从证监会行业分类看，其中4家属于制造业大类，其余3家则分别属于金融、科研及技术服务、电力热力（新能源）。

中金公司保荐的7家公司中，注册地在北京的有2家，其余则分布在上海、广东、江苏、四川、湖北。5家公司属于制造业，其余2家分属信息软件和金融业。

值得一提的是，在今年IPO过会数量普遍低于去年的情况下，中天国富、世纪证券、高盛高华、南京证券、申港证券这五家券商突破了去年“零过会”的情况，都有一家IPO项目成功过审。

过半保荐机构今年无IPO过会项目

今年共有39家保荐机构有IPO项目过会，目前有IPO储备项目的投行共93家，也就是说，仅41.95%的投行今年有首发过会项目，即近六成投行今年没有首发过会项目。

相较去年而言，去年共有56家保荐机构有首发过会项目，而今年只有39家保荐机构有IPO项目成功过会。相对去年，有22家保荐机构今年IPO发审项目颗粒无收。

这22家保荐机构中，华林证券、德邦证券、中航证券这3家机构落差最大。华林证券和德邦证券在去年各有5家IPO企业成功过会，中航证券去年的首发过会项目有4家。

中银国际证券去年有3家首发过会项目，第一创业、爱建证券、华创证券、华西证券、东海证券、华龙证券、西南证券、恒泰证券、宏信证券、华安证券在去年则各有2家IPO项目过会，其余7家保荐机构则各有1家。

值得注意的是，这22家保荐机构中有11家券商，自2015年来第一次遭遇“零过会”。尤其是华林证券，近四年来的过会IPO项目都在4家以上，今年遇冷也是始料不及。