景顺长城2019年投资策略 优质成长股占优势

2018-12-28 08:04:19 来源: 网易财经 举报
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网易财经12月28日 今日景顺长城基金发布2019年投资策略,景顺长城认为优质成长风格占优势。

理由一:过去三年,市场整体价值占优,源于各种中长期因素指向偏价值风格。往前看,盈利方面,成长股或优先见底,风险提前释放;估值方面,成长股的绝对估值和相对估值均调整较充分,已具备长期配置价值。

理由二:2019年,相对业绩、流动性与监管都转向有利于成长风格(但需等年报商誉减值集中释放),优质成长弹性更大。

理由三:从过去美股市场表现来看,在低利率去杠杆的环境中,优质成长风格表现较好。

下附全文:

A股整体预判:优质成长风格占优

经过跌跌不休的2018年,基友们最关心的就是2019年的整体市场。

景顺长城基金投资部认为:2019年权益资产投资,优质成长风格占优势。

理由一:过去三年,市场整体价值占优,源于各种中长期因素指向偏价值风格。往前看,盈利方面,成长股或优先见底,风险提前释放;估值方面,成长股的绝对估值和相对估值均调整较充分,已具备长期配置价值。

理由二:2019年,相对业绩、流动性与监管都转向有利于成长风格(但需等年报商誉减值集中释放),优质成长弹性更大。

理由三:从过去美股市场表现来看,在低利率去杠杆的环境中,优质成长风格表现较好。

行业配置思路:

看好盈利逆周期和政策对冲领域

在具体的操作层面,景顺长城基金投资部认为,由于2019年的核心矛盾是盈利向下修正与政策宽松,因此行业配置的思路应该是:盈利逆周期 + 政策对冲。

摊开来讲,行业配置应该围绕以下两条主线:

盈利逆周期的行业:受益于原材料成本回落、利率下行且需求稳定,行业业绩景气趋势有望逆周期。

受益于政策放松对冲的行业:受益于国家减税降费政策,有些企业可能迎来所得税下调;受益于传统与新兴产业基建提速,相关企业也能提前感受景气度;受益于监管政策回暖,有些企业可能成为潜在加杠杆的高端制造业的成员。

港股整体预判:

估值横向对比具有吸引力

景顺长城基金投资部认为,2019年香港市场估值横向对比具有吸引力。

理由同样有三:

明年虽然市场对美国加息次数有分歧,但相对确定的是中美经济增速同步放缓,上市公司盈利增速将惯性下行,为上半年国内货币和财政政策推出实施打开时间窗口。

下半年基数效应、政策托底影响、以及贸易战关税和产业政策可见性加强,有利于从中长期角度挑选出国际竞争力,挑选优质公司。

从估值角度,2019年新兴市场跑平甚至跑赢美国是大概率事件,新兴市场中,中国、香港、中概股资产的估值横向有吸引力。

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私募基金:

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席文超 本文来源:网易财经 责任编辑:王豆豆_NBJS7251
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