2019公募另类投资 黄金和CTA价值突出

（原标题：2019公募另类投资 黄金和CTA价值突出）

每经记者 黄小聪 实习记者 王晗每经编辑 王可然    每经编辑 祝裕

回望2018，A股市场缺少行情，债市信用风险不断释放，国际市场也并不太平。随着全球金融环境变化和投资收益波动加剧，公募基金开始积极涉足另类投资，拓展投资新收益，另类投资不再“另类”。

那么，2019年公募另类投资市场将有哪些好的投资品种呢？对此，《每日经济新闻》记者采访了多位业内人士，他们对2019年的另类投资作出了相关预测。

黄金避险价值凸显

受制于美联储多次加息、美元指数强势上涨等因素，黄金在2018年表现较弱，跌幅为5%左右。进入2018年四季度以来，黄金出现了小幅反弹。

2019年，黄金是否还能延续上涨势头？格上财富研究员张婷认为，黄金的机会成本为实际利率，近期由于美联储鸽派的表现，对于后期加息放缓存有预期，10年期国债实际利率下行，黄金价格上涨。12月份大概率加息，可能会对黄金稍有压制，但是到2019年3月的议息会议确定性信号出来之后，黄金可能会迎来趋势性上涨。另外，关注美联储的表态，一旦体现出更加确定性的加息节奏放缓情况，黄金可能提前上涨。

招商基金国际业务部总监白海峰也建议2019年多关注黄金，对于具体的原因，他表示，“美国加息压力减少，同时避险需求依然强烈，因此明年是投资黄金的好时机。”

“展望2019年，预期黄金的表现会好于今年，整体偏乐观。”盈米财富分析师雷昕坦言，“预计明年美国经济增速将放缓，美元指数可能走软，同时美联储加息预期也得到改善，加息节奏预期也会放缓。另外，随着全球政治经济格局不确定性因素加大，美股在经历长期牛市后逐步回落，市场避险情绪也不断高涨，黄金作为避险资产也会受到市场关注。这些均为黄金的发展带来机遇。尤其是明年下半年，如果美联储加息停止的话，对黄金的提振作用会很大。”

CTA策略迎利好

2018年A股市场深度调整，与股市相关性较低的CTA策略投资机会大增，另一方面，股指期货的放松也在释放积极信号。

某数量化投资部基金经理表示，“2019年我比较看好的另类产品投资是CTA，CTA是比较独立的策略，有多有空，所以2018年没怎么受到熊市的影响，2019年如果A股行情同样不乐观的话，看好CTA的逻辑也不会错，另一方面，股指期货松绑也是很大一个利好，CTA这两年表现都很好，虽然因为股指期货相关政策限制规模都不大，但随着以后慢慢放开，规模肯定可以上升。”该公司另一名量化部基金经理也表示，股指期货的松绑肯定对CTA策略是利好的。假如2019年经济继续下行，CTA策略很可能会像2018年一样表现不错。

雷昕也在采访中提及，看好2019年CTA策略发展前景。过去一段时间，由于市场容量不足，不少量化交易策略缺乏施展的空间，股指期货流动性增加、开仓限制放松后，将为这类基金带来更好的发展空间。手数的放开打开了相关策略的容量天花板，很多产品可以放心扩大规模了，保证金的下调提升了资金的使用效率，目前基差相对合理的状态下，只要现货和期货市场活跃度逐步提升，策略创造阿尔法的效果是值得期待的。