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标的营收缩至几千万 莱美药业:收入确认方法不同

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莱美药业(300006,SZ)日前宣布,拟收购西藏莱美德济医药有限公司(以下简称莱美德济)16%股权。莱美德济此前名为西藏泰达厚生医药有限公司(以下简称泰达厚生),莱美药业曾于2016年11月收购了该公司35%股权。此次收购完成后,上市公司将持有莱美德济51%股权。

《每日经济新闻》记者注意到,此次收购,莱美德济的估值较两年前明显上涨,但在莱美药业前期披露中,莱美德济去年上半年营收就达数亿元,可在上市公司去年年报和最新审计报告中,莱美德济去年营收仅有几千万元,这是为何?

对此,莱美药业副总经理、董秘崔丹向记者解释称,莱美德济此前采用总额法确认收入,莱美药业本次收购聘请的会计师事务所基于谨慎性原则,根据莱美德济医药商业模式性质,采用净额法确认收入;收入较以前差异大,主要是会计核算方法不同所致。

估值较两年前大幅上涨

12月18日,莱美药业公告称,公司拟分别以2100万元的交易价格收购西立投资、慧业商贸各自持有莱美德济8%的股权。莱美德济成立于2005年,主要从事药品批发经营业务。

这是莱美药业二度收购莱美德济股权。2016年11月,上市公司公告称,拟以2100万元收购德益投资持有的泰达厚生35%股权。泰达厚生正是莱美德济的前身,于2017年7月更名。以彼时的收购价格估算,莱美德济当时整体估值约为6000万元。莱美药业收购其35%股权,溢价率约为65%。

根据评估,截至2018年10月31日,莱美德济净资产为1.06亿元,以本次收购价格估算,莱美德济的整体估值约为2.63亿元。莱美药业收购其16%股权,溢价率约为148%。

莱美药业表示,莱美德济拥有健全的销售网络和优秀的销售团队,销售网络遍布全国。同时,莱美德济与许多大型医药生产企业合作密切,与下游客户保持稳定良好的合作关系。收购完成后,公司将借助莱美德济所具备的地缘优势,以及其完善的营销网络与公司产品形成协同效应,有助于公司提升核心产品销售,进一步推进公司大品种战略的实现。

崔丹表示,本次收购对公司整体经营是有帮助的,也有利于提升莱美德济未来的经营业绩。2018年“两票制”全面实施后,对医药流通企业影响较大,莱美德济是一个注册地在西藏的医药流通公司,享受一定的税收优惠政策。公司收购莱美德济后,根据“两票制”规定,药品生产企业设立的控股子公司可视同为生产企业,公司可以通过莱美德济进行配送,实现产品销售;借助其地缘优势、营销网络与公司产品形成良好的协同效应,从而实现双方共同发展。公司预计,在控股合并后,莱美德济的经营业绩将有较大幅度的增长。对于公司而言,控股莱美德济的价值是大于参股的价值的。基于上述考虑,给予了莱美德济一定的估值溢价。

经营方面,今年前10个月,莱美德济净利润为1605.16万元。莱美药业披露称,今年前10个月,莱美德济计入当期损益的政府补助为2337.28万元。

可见,莱美德济前10个月的盈利几乎都来自于政府补助。

据悉,莱美德济与西藏拉萨经济技术开发区经济发展局(以下简称经发局)签订了《企业入驻协议书》等文件,双方约定,经发局将对莱美德济按照其发布的专项资金奖励指标体系进行考核,并根据考核分数给予专项资金扶持。

莱美药业表示,莱美德济属于医药流通行业,受行业政策影响较大。近年来,随着“两票制”在各省落地,以及“营改增”等措施实施,医药流通行业将面临洗牌,行业集中度将提高。如果莱美德济未能抓住这一机遇采取有效措施,完善全国药品流通以及分销网络,其市场有可能被竞争对手挤压。

国内政策方面,2017年1月9日,国家卫计委(现已更名为国家卫健委)印发《关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见(试行)》,宣告全国“两票制”的开始。“两票制”是指药品从生产企业到流通企业开一次发票,流通企业到医疗机构再开一次发票,以“两票”替代此前常见的多级代理模式,压缩流通渠道空间。

莱美药业称审计采取净额法

2年时间,莱美德济的估值有了较大幅度的上涨,但前后披露的莱美德济的经营数据却有着明显差异。

莱美药业2016年时披露称,2015年,莱美德济营业收入为12.6亿元,净利润为1142.69万元;2016年前三季度,公司营业收入为7.39亿元,净利润为2391.69万元。

2017年8月,莱美药业曾发布“关于公司追加2017年预计日常关联交易的公告”,称莱美德济2017年1月~6月实现营业收入5亿元,净利润1117.99万元。

但根据莱美药业目前的披露数据,莱美德济2017年度营业收入为7046.12万元,净利润为5320.65万元;今年前10个月,莱美德济营业收入为5078.05万元,净利润为1605.16万元。

记者注意到,莱美药业在2017年报中也曾披露,莱美德济2017年度的营业收入为7046.12万元。为何披露的莱美德济去年营收数据出现较大幅度“萎缩”呢?

另外,2017年度,莱美药业向莱美德济采购商品的金额为2.261亿元。而莱美药业2017年度对第一大供应商的采购金额为2.261亿元,占年度采购总额比例为37.23%。该金额与莱美药业2017年度向莱美德济关联采购商品的金额完全一致。

仅上市公司去年关联采购就超两亿元,为何该部分收入未全部计入莱美德济的营收?

知名会计师马靖昊向《每日经济新闻》记者表示,如果上市公司真实采购了2.261亿元,那么相对应的莱美德济也应该有相当的销售收入。

崔丹表示,莱美德济营业收入的变化主要源于收入核算方法的差异。按照公司聘请的会计师认定,从谨慎性原则的角度,莱美德济应该按照净额法来核算收入。

而根据会计准则的有关规定,为第三者代收的金额不是流入企业的经济利益,不导致权益的增加,不包括在收入的范围内。在实务中,遇到的收入的确认及列报应当采用“总额法”还是“净额法”的问题,也就是企业应当按照全额还是净额确认收入的问题。

对此,莱美药业公告解释称,莱美德济在部分业务中,分别与供应商及客户签订合同,但不是合同的首要义务人,没有责任确保所提供的商品可以被客户接受,也不承担运输和货物退回时一般存货风险(货物通过第三方物流运输、保管),只赚取固定比例的手续费,不具有自主定价权,也不承担源自客户的信用风险,莱美德济在收到客户回款后,扣除其应收取的手续费后全部返还至供应商。因此,莱美德济采用净额法核算该部分收入。

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