田渭东：金融委力挺A股投资 打压指数是建仓机会

（原标题：金融委力挺A股投资 打压指数是建仓机会）

宏观策略

1、早盘三大股指小幅低开，尽管券商、创投板块小幅异动，但受到银行股拖累，沪深两市股指冲高回落，创业板指数微涨，上证50指数跌近1%。其中招商银行、宁波银行等多只银行股重挫。我们看到在美联储加息前夜中国央行采取了定向降息的方式，主要目的是为了缓解当前市场流动性紧张，解决企业年底缺钱的实际困难，并向市场适度放水。怎奈大盘却不买账，在以招行为首的上证50打压下，让上证指数跌破了2550点的颈线支撑并继续下跌。按照技术派人士的看法，大盘破位了，那就是要创新低了。所以当天早盘和午盘应该有大量技术派人士割肉离场。

2、其实，机构就是要打压指数破位，让技术派出逃。这样下午盘口轻松了，大盘再度上演探底回升走势。这就是市场派和技术派的博弈。就在此时，国务院金融稳定委召开资本市场座谈会，会议明确三点：第一、减少对交易行为的行政干预。第二、当前市场已经具备长期投价值。第三、就是要培育新的投资群体。大盘应声上涨反弹了，尤其是创业板直接收红，因为小板股有人坐庄，所以创投概念最先活跃。既然管理层放松管制，那庄股、题材股又要开始干了。

3、后市操作，其实当天最早反弹的是券商股，因为银行股一直在打压指数。说明有机构在融券做空，其目的就是造成市场恐慌，又是打到大家都认为要创新低时，忍不住割肉了，才最后拉起来。说明银行股下跌不可怕，是故意打压行为。考虑到后市央行放水后，资金面稍有好转，而监管强调放松。所以机会还是在题材股，大盘股盘子太大，市场钱还是少。所以关注创投概念、5G概念、新能源概念、大数据概念以及自主可控的高科技股。

财经要闻

金融稳定发展委员会发声 市场迎来松绑信号

央行连续两天净投放 本周已释放5500亿元

公路领域文件征求意见 新建高速收费期或放宽

松下与LG化学相继加大在华电池产能 市场竞争加剧

广西印发加快落实全区电力体制改革有关政策

高通在德国慕尼黑法庭赢得针对苹果的诉讼

政府停摆可能性大 美股再度下跌

美联储加息引发市场担忧 欧洲主要股指全数收跌

财经信息

金融稳定发展委员会发声 市场迎来松绑信号

12月20日，人民银行副行长、国务院金融稳定发展委员会办公室副主任刘国强主持部分商业银行、证券公司、保险机构、信托公司、基金公司负责人座谈会，听取对当前资本市场改革发展的意见建议。会议认为当前资本市场风险得到较为充分的释放，已经具备长期投资价值，改革面临比较好的有利时机。下一阶段，资本市场改革要更加注重提升上市公司质量，强化上市公司治理，严格退市制度。要强化信息披露制度，切实做好投资者保护。要坚决落实市场化原则，减少对交易的行政干预。要借鉴国际上通行做法，积极培育中长期投资者，畅通各类资管产品规范进入资本市场的渠道。监管部门要加强与市场沟通，积极倾听市场声音。

【点评】本次来自监管层的最新消息与10月底证监会盘中声明保持了相同的基调，并且此次由管理“一行两会”的金融委再次发声，显然是来自更高级别监管部门的又一次定调。其核心主旨均体现在中央的明确要求，即要建立市场化、法制化的资本市场，落实市场化原则，减少对交易的行政干预。未来监管层将积极推动上市公司质量提升、推进市场化体制机制建设、积极培育中长期投资者。监管层的表态有助于持续低迷的A股市场恢复信心，有助于刺激流动性濒临枯竭的市场重新开始活跃，也有助于我国资本市场的长期发展。随着市场活跃程度恢复，券商股将首先从政策中获益，可关注天风证券、太平洋、山西证券、西部证券、国海证券等。

央行连续两天净投放 本周已释放5500亿元

12月20日央行继续开展公开市场操作加大流动性投放，当天开展1200亿元7天期、300亿元14天期逆回购操作，由于当日无逆回购操作，实现流动性净投放1500亿元。至此，自央行本周一重启逆回购以来，已连续四天实现5500亿元流动性净投放。

【点评】央行近日持续释放流动性，保持年末节点资金面稳定的意图明显。之前在12月19日盘后，央行官方发布了题为《人民银行进一步增加流动性投放，市场流动性合理充裕》的新闻稿，公告强调“保持了市场流动性合理充裕”、“银行体系流动性总量上升”。结合央行19日晚间还宣布创设定向中期借贷便利（TMLF）,再增加再贷款和再贴现额度1000亿元，以强化各类银行对民企、小微的支持度。可以判断央行的政策取向已开始出现转变的迹象，为促进经济稳定发展，已开始采取偏向宽松的政策路径，对A股市场整体形成利好。

公路领域文件征求意见 新建高速收费期或放宽

交通运输部20日就《收费公路管理条例（修订草案）》等三文件征求意见，提出经营性公路项目的经营期限，一般不得超过30年；对投资规模大、回报周期长的收费公路，可超过30年。实施收费高速公路改扩建工程等，可重新核定偿债期限或经营期限。

【点评】新建高速公路若可突破30年收费期，上市公司未来可收购的范围有望扩大，解决可持续经营问题。政策支持下，利好上市公司，可关注山东高速、宁沪高速等。

广西印发加快落实全区电力体制改革有关政策

广西印发《关于加快落实全区电力体制改革有关政策的措施》的通知，提出扩大市场交易试点范围， 在全区112个工业园区的基础上，新增34个工业园区内的10千伏工业用户纳入试点范围。完善电力交易 偏差电量考核方式。从2018年6月1日起，参与市场交易的工业园区10千伏工业用户、自治区首批38家 集聚区的生产性服务业用户以及服务器超过1000台(含)的大数据中心用户，实际用电量超计划市场化 计划电量的部分按现行目录电价结算，暂不进行偏差考核。

【点评】增量配电一直是我国在新电改“放开两头，关注中间”其中很重要的关键一环。面对我国电 力市场化建设进程缓慢，困难颇多的情况下，毫无疑问利益相关纠缠较轻的增量配电就是一个很好的 改革突破口。广西的做法为全国各个省区起了示范作用。后续可关注园区增量配电相关企业平台：国 电南瑞，北京科锐，文山电力等。

高通在德国慕尼黑法庭赢得针对苹果的诉讼

12月20日 高通在德国慕尼黑法庭赢得了针对苹果的诉讼，高通可在德国禁止苹果销售部分型号的iPhone。但禁令不会立即生效，高通还需要启动单独的执法程序。高通盘前涨2%，苹果公司跌0.4%。

【点评】在这场专利大战中，目前双方均摆出了破釜沉舟的态度。目前来看，苹果市值从今年中的万 亿美元高峰滑落，而手机份额面临华为步步紧逼，即将失去全球老二的位置。净利润又受到“高通税 ”的不利影响，苹果可说是有苦说不出。国内A股市场方面需要警惕苹果产业链公司受苹果业绩下滑影响。

政府停摆可能性大 美股再度下跌

美东时间周四，美股三大股指全线收跌，道指盘中一度跌逾600点。截止收盘，标普500指数收跌39.55点，跌幅1.58%，报2467.41点，创2017年9月前期以来收盘新低。道指收跌464.06点，跌幅1.99%，报22859.60点，创2017年10月份以来收盘新低。纳指收跌1.63%，报6528.41点，创2017年10月份前期以来收盘新低，较8月底所创收盘历史高位回落19.5%。

【点评】在经历了昨日美联储加息引发的暴跌后，美国联邦政府停摆的乌云今日笼罩市场，美股继续重挫。美国众议院议长Paul Ryan在白宫与特朗普总统会晤后表示，特朗普将不签署参议院的支出法案。这意味着美国政府可能在本周末停摆。如果国会和特朗普政府没有在星期五午夜之前达成协议，包括美国国土安全部在内的九个部门将在圣诞假期前关闭。

美联储加息引发市场担忧 欧洲主要股指全数收跌

欧洲主要股指周四全数收跌。截至收盘，欧洲STOXX 50指数收跌约1.6%。英国富时100指数收跌0.80%，报6711.93点。德国DAX 30指数收跌1.44%，报10611.10点。法国CAC 40指数收跌1.78%，报4692.46点。

【点评】美联储加息引发市场担忧，英国央行维持利率和QE规模不变，此举符合预期。英国股市在星期四走低，其中产油设备和分销、建筑和材料和矿业等下跌的板块带领股指走低。德国股市在星期四走低，其中科技、食品和饮料和零售等下跌的板块带领股指走低。法国股市在星期四走低，其中工业、金融和天然气和水等下跌的板块带领股指走低。

市场动态

全国农产品批发价格200指数

2018年12月20日，农产品批发价格200指数106.11点，环比上涨0.13个点，“菜篮子”产品批发价格200指数106.90点，环比上涨0.15个点。

shibor

Shibor利率报价涨跌互现，短期品种报价小幅回落，7天Shibor下降0.40个基点报收于2.6900%。央行公告，为对冲政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，12月20日人民银行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，其中7天期1200亿元，中标利率2.55%，14天期300亿元，中标利率2.7%。在年底考核到来前，央行近期采取多种措施放松流动性，年前资金面有望平稳过渡。

股指期货

主力合约IF1812合约净空单减少102手至603手。IF主力合约1812跌幅0.82%，IH主力合约1812跌幅1.58%，IC主力合约1812涨幅0.41%。从期现价差来看，IF1812升水扩大至5.78点，IH1812升水缩小至1.28点，IC1812贴水转升水4.24点。周四期指走势分化，最终收盘三大期指涨跌不一，仅有IC合约小幅收涨，周五期指1812就要进入交割，前三大期指主力合约还有大量仓单在手，周五的波动或将加剧。

美元指数

美东时间周四，美元延续跌势，最低下探至96.18，险守96关口，收盘报96.2878。周三美联储进行了年内的第四次加息，但是预计明年加息次数减少，并暗示在面临金融市场波动和全球经济放缓的时候，其紧缩周期即将接近结束。