甘李药业借已建成项目“充数”融资涉嫌“圈钱”|募投|医药|上市

甘李药业借已建成项目“充数”融资涉嫌“圈钱”

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（原标题：甘李药业借已建成项目“充数”融资，涉嫌“圈钱”）

2016年至今，甘李药业股份有限公司（以下简称“甘李药业”）历时两年余的上市之路，欲在资本盛宴中分食一杯羹，只是“吃相”似有不雅。

近年来，甘李药业营收经历虽然呈现良好的增长态势，但旗下子孙公司却多数为“拖油瓶”，而撑起公司“一片天”主要来自胰岛素制剂业务，上市之时的募投项目是一个早已建成投产的项目，但公司并未给予披露。

众所周知，募投项目在募集资金到位之前可先行建设，等募集资金到位后再进行置换，而若借一个建成的项目“充数”为募投项目，则似乎难掩“圈钱”之嫌。

子孙公司多呈“拖油瓶”

客户集中度高企

成立于1998年的甘李药业，其主要从事重组胰岛素类似物原料药及注射剂的研发、生产和销售，主要产品包括重组甘精胰岛素注射液（商品名“长秀霖”）、重组赖脯胰岛素注射液（商品名“速秀霖”）、精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液（25R）。

而这三类产品的销售额可谓撑起甘李药业主营业务收入的“一片天”。2014-2017年6月，胰岛素制剂收入占主营业务收入比例分别为85.9%、95.02%、95.72%及96.76%，报告期内平均达到93.35%。

据招股书显示，甘李药业近几年的营业收入及净利润均稳步增长，呈现良好的增长态势。

2014-2016年，甘李药业营业收入分别为92,660.07万元、121,980.87万元、177,149.34万元，2015-2016年分别同比增长31.64%、45.23%。到了2017年6月，其营业收入达到98,044.27万元。

同期对应的净利润则分别是30,505.51万元、44,739.5万元、76,961.82万元，2015-2016年分别同比增长了46.66%、72.02%。到了2017年6月，甘李药业净利润达到37,145.14万元。

与甘李药业业绩稳步增长不同的是，其旗下五家全资子公司以及两家孙公司业绩表现却不尽如人意，仅两家子公司盈利，其余皆是亏损状态。

甘李药业子公司分别为北京甘甘科技有限公司（以下简称“甘甘科技”）、北京鼎业浩达科技有限公司（以下简称“鼎业浩达”）、甘李药业江苏有限公司（以下简称“江苏甘李药业”）、江苏甘李医药有限公司（以下简称“江苏甘李医药”）、甘李药业美国公司（以下简称“美国甘李”），孙公司则是北京源荷根泽科技有限公司（以下简称“源荷根泽”）和甘甘医疗科技江苏有限公司（以下简称“江苏甘甘”）。

2017年6月，甘甘科技净利润为463.27万元，江苏甘李医药净利润为568.78万元，鼎业浩达净利润为-0.01万元，江苏甘李药业净利润为-137.99万元，江美国甘李净利润为-677.43万元，源荷根泽净利润为-0.82万元，江苏甘甘净利润为-28.13万元。

不仅多数子公司和孙公司成“拖油瓶”，而《壹财信》还注意到，甘李药业面临着销售客户集中的风险。

2014-2016年，甘李药业对前五大客户的销售额占当期营业收入的比例分别为72.13%、69.33%、67.06%。

对此，甘李药业解释称，近年来，医药商业公司通过不断并购、重组，行业集中度进一步提高，因而公司销售客户集中度较高，符合医药商业行业的特点。

而同行业上市公司的重庆智飞生物制品股份有限公司、安徽安科生物工程(集团)股份有限公司和舒泰神(北京)生物制药股份有限公司，前五名客户销售金额占年度销售总额比例的平均值分别是23.39%、25.6%、27.21%。

显而易见，甘李药业前五大客户的销售额占当期营业收入的比例远超于同行业上市公司的平均水平，对客户的依赖程度可见一斑。

借已建成项目融资

涉嫌“圈钱”

除了旗下公司难“给力”及客户依赖性大之外，甘李药业部分辅助生产设施产权存在瑕疵，而在该辅助生产设施产权存瑕疵的背后，惊现募投项目或已建成的秘密。

据招股书，面积为1,381.73平方米的发酵设施，因所占土地为甘李药业承租的集体土地（该集体土地规划用途为工业用地），无法办理相应的房屋产权证；而面积为110.82平方米的锅炉房，因建筑规划手续问题亦无法取得房屋产权证。

对此，甘李药业强调称，政府部门出具了相关证明，未来三年内，上述土地的用地规划不会进行调整，不存在征收风险，地上建筑物不存在拆迁风险。

此外，甘李药业还称，北京市通州区漷县镇土地上进行的胰岛素产业化项目正在办理竣工验收手续，在漷县厂区新建了相应设施，项目完成并投入使用后，上述设施将逐步停止用于国内胰岛素相关产品生产。