五粮液涨价10%以上板上钉钉

（原标题：五粮液涨价10%以上板上钉钉 酒企提价是被过高经营目标“逼着往前走”？）

昨日市场有消息称，五粮液数家大商正陆续给各级经销商下发涨价函，要求自2018年11月30日起全部产品价格上调10%。在这些涨价函中，区域已经涉及四川、河南、江苏、山东等地，涨价产品包括五粮液股份系列全线产品，涨价幅度在10%-25%。

“我们目前还没有收到正式的调价通知。”昨日下午，南京某五粮液经销商告诉《金证券》记者。截至记者发稿，尽管官方还未正式盖章，但五粮液涨价的预期已经在圈内弥漫，这位业内人士分析，“五粮液涨价已经是板上钉钉，现在不排除大商率先对五粮液普五下发调价函的可能。”

“双高端”激战

圈内人士对五粮液此轮涨价并不意外。11月22日，五粮液七大营销中心同步召开经销商大会，集团总经理刘中国就透露过相关信息。他当时表示，现版“普五”，也就是52度水晶瓶五粮液预计将于2019年第二季度停产，升级版普五预计于2019年6月前择机上市，升级版五粮液上市后，将全面采用扫码积分系统，实施精细化、数字化的管理。

五粮液内部人士介绍，“普五”升级后，瓶身也会发生细微变化，瓶身上的“中国名酒”字样，将变成“中国宜宾”；“优质奖章”图案，将变成“五种粮食”图案。虽然当时并未提及涨价一事，但业内人士分析，升级、改名、换包装，这些都是消费市场涨价的常用手段，因此，五粮液此举，背后的意图不言而喻。

即便五粮液方面不宣布提价，可以预料的是，在接下来的半年时间内，市场上将面临着老版五粮液存货越来越少的状况，老版普五的价格和价值会得到一定程度的提升，自然而然也就推高了新版普五的市场价格。“我们目前还没有接到正式通知，但是五粮液肯定会涨价。”昨日下午，南京某五粮液经销商告诉《金证券》记者。

她透露，目前店里普五的零售价是1059元，有一定的存货。“飞天茅台和普五都是高端白酒的一线，现在飞天茅台在南京普遍缺货，即使有货，价格也在2000元以上了。两相比较，这几年普五与飞天茅台的价格差距进一步拉大，这是五粮液不愿意看到的，升级换装前五粮液涨价算是比较好的时机。”

此外，五粮液普五目前的一批价在800元-815元/瓶之间，经销商拿货价789元/瓶，扣除成本基本上无利可图，相比而言当前飞天茅台进销差价超过700元，渠道利润偏高，这或许也是五粮液大商率先“喊涨”的原因。

圈内人士分析认为，按照10%的价格涨幅，短期内普五的零售价格将接近1200元。一旦新版普五面市，出厂价可能突破千元。

稳价预期打碎

近两年，高端酒市场涨价潮一波接一波。2017年茅台管理层还对外强调1299元/瓶价格不变，2018年元旦刚过，就迫不及待上调了出厂价和市场零售价。今年8月，茅台又上调了旗下5个酱香系列酒的价格。而据统计，“普五”在2017年三次上调终端价格，从2月的829元/瓶到年底的1099元/瓶，涨了270元/瓶。

涨价一直被视为酒企业绩提升的利器。《金证券》记者注意到，公开资料可见，2018年前三季度，白酒上市公司的营业收入共计1563.26亿元，较上年同期增25%。但考虑到白酒上市公司于2017、2018年多次提价，提价总幅度普遍在15%至25%区间。因此，2018年前三季度白酒的销售增长更多地包含了提价因素，实际上当期白酒销量的增长有限。市场观察人士直言，此轮白酒消费的繁荣是由价格推动，而非销量的推动。

事实上，根据官网新闻，此前茅台高管在海外经销商大会上宣布，“今年和今后一段时间不提价”。就在11月28日，贵州茅台召开2018年第三次临时股东大会，茅台集团党委书记、董事长、总经理李保芳再次强调，依据茅台通常的发展周期推算，“现在后劲仍在，还不到下行的时候”，“茅台不会进入衰退期，仍然处于一个上升期。”同时，茅台如果提价，会引发行业价格波动，因此“今年和今后一段时间，不管是茅台酒、系列酒都不会动价，也没有必要动价。”这一度引发了市场对茅台未来业绩的担忧，日前，民生证券研报更是预计，未来高端白酒提价节奏将放缓，销量的温和增长将成为高端酒企维持成长性的主要手段。

“这次五粮液提价，让大家的稳价预期荡然无存，茅台短期不会提价，但2019年仍有较大的概率提价，时点可能在2季度之后。而且，随着高端酒零售价格上升，次高端、中高端白酒提价空间也相继扩大。”《金证券》记者接触的沪上券商研究员表示。

值得一提的是，昨日五粮液股价早盘涨幅超过2%，但午盘掉头向下，尾盘仅微涨0.38%，报50.43元。那位研究员进一步透露，从草根调研来看，除了一些强势品牌，经销商打款意愿有所下降。根据近期与机构投资者的交流，受经济波动影响消费板块增速都有所放缓，大家对白酒2019年需求并不乐观，“在白酒行业景气周期的下半场，提价能否发挥强心剂作用，还需要继续观察。”

有券商人士更是表示，酒企屡次用提价撬动业绩，背后的根源是被过高的经营目标“逼着往前走”。因此，企业应根据市场需求重新制定理性的增长目标。