沙特据传原油产量达纪录新高 为何高盛仍建议做多

美国总统 特朗普不断向沙特施加压力，要求沙特继续压低油价。作为回应，沙特目前的产量创下80年前开采第一桶 原油以来的最高水平。

原油产量飙升施压油价

据一位知情人士透露，沙特的原油日产量从本月早些时候的1080万桶-1090万桶增至1120万桶。全球基准布伦特原油价格自10月初以来已经下跌了33%，但特朗普一周前还在推特上写道：“感谢沙特，让油价继续下跌吧!”



沙特的原油供应出现飙升，而仅仅两周后的11月30日，沙特及 OPEC+的盟友将在维也纳开会，制定2019年的油市政策。

相关的谈判已经开始，并可能在本周晚些时候召开的G20峰会上进一步加强。沙特和 俄罗斯的领导人及石油部长计划进行会面。沙特和俄罗斯这两个国家是世界上最大的原油出口国。

Energy Aspects Ltd驻伦敦的首席石油分析师塔森(Amrita Sen)在给客户的一份报告中称：“过去，G20峰会提供了一个机会，就OPEC+成员国后来批准的生产协议的大致框架进行非正式谈判。”

11月26日，布伦特原油价格一度跌至每桶58.41 美元的一年低点，低于10月初的四年高点86.74美元。在美国、沙特和俄罗斯的原油供应接近历史最高水平之际，原油价格出现下滑，而此时交易员们正为新兴市场(尤其是亚洲)需求增长放缓而烦恼。

特朗普多次在推特上发文，要求沙特和其他OPEC成员国提高原油产量。今年1月，沙特的石油产量低于1000万桶。最近，特朗普将油价下跌比作减税和保持低通胀的工具，这给了 美联储停止加息的机会。

特朗普在推文中表示：“油价下跌了，这真是太棒了!就像对美国和世界实施大幅减税。大家尽情享受吧。现在油价在54美元，而之前高达82美元。感谢沙特，但是还要让油价继续下滑！”



在美国重新对伊朗实施制裁后，伊朗的原油出口大幅下滑，沙特寻求确保足够的石油供应，因此其石油产量一直在上升。沙特原油买家在10月初订购了更多原油，以防范产量突然下跌，但最终美国政府给予的豁免超出了所有人的预期。

目前尚不清楚沙特是否计划继续提高产量，一名沙特石油官员拒绝置评。本月原油产量激增还意味着，沙特实际上为未来任何减产设定了一个较高的基准。沙特曾表示支持减少原油产量，并承诺12月将石油出口量从11月的基础上减少50万桶/日。

G20峰会即将召开，高盛建议做多原油

本周晚些时候，主要决策者将参加布宜诺斯艾利斯召开的G20峰会，此次峰会很可能决定2019年油价的走势。过去两年，沙特王储萨尔曼(Mohammed bin Salman)和俄罗斯总统 普京(Vladimir Putin)一直在共同管理石油市场，两人都计划参加此次G20峰会。 

贝莱德(BlackRock)的分析师哈里森(Rupert Harrison)表示，特朗普的政策将继续对油价构成压力。高盛的 大宗商品研究主管柯里(Jeffrey Currie)向客户表示，双方都希望看到原油产量出现下滑，以减轻未来潜在的盈余。 
 
如果要抵制特朗普降低油价的愿望，沙特王储萨尔曼就必须和美国政府作对。此前，特朗普曾就沙特记者被杀案件公开支持萨尔曼，这样的话，萨尔曼反对特朗普显得有点“恩将仇报。”

据知情人士透露，沙特 能源部长法利赫(Khalid Al-Falih)和俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)也计划前往布宜诺斯艾利斯参加G20峰会。他们的出席加深了人们这样一种印象，即沙特和俄罗斯试图在几天后召开的G20峰会前达成协议。

高盛的大宗商品研究主管柯里在报告中写道：“我们相信OPEC+将达成减产协议，尽管美国总统在推特上呼吁降低油价。”他还指出，鉴于大宗商品市场出现前所未有的错位，现在原油价格加上金属价格低于成本支撑，他认为现在有一个做多原油、黄金和基础金属的极佳切入点。”高盛列出了2019年的“原材料十大交易策略”，其中包括随着OPEC削减供应而引发油价反弹。

柯里认为，本周的G20会议是一个潜在的转折点，预计未来几个月原油回报率约为17％，建议做多布伦特原油 。

从布伦特原油日线图看，油价持续暴跌一段时间后呈现低位震荡走势。目前市场静待G20峰会的结果，若能顺利达成减产协议有望提振油价上涨。像高盛大宗商品研究主管柯里指出的那样，投资者很可能迎来做多油价的一个良机。

北京时间11月27日10:17，布伦特原油报60.10美元/桶。