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10转9.5巧避红线 “高送转”难逃关注函

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经历了下半年的系统性下跌后,今年的送转股提前启动了“冬储”行情。

11月22日,正业科技(300410.SZ)、汉邦高科(300449.SZ)两家公司“一字”涨停,21日晚两家公司分别发布了利润分配及转增股本的公告。在此之前,正元智慧(300645.SZ)更是因送转股票,连续收货4个涨停。

今年4月,深交所曾经发布《高送转指引》征求意见稿,其中创业板“10送10”被界定为“高送转”。上述3家公司送转比例均巧妙地规避掉了上述风险,如正业科技的送转比例便为“10转9.5”。

“方案发布前,公司已经注意到了指引要求的各项指标,由于暂定的比例低于10转10,预计不会触发交易所对高送转的规则。”本周发布送转方案的一家上市公司人士22日坦言。

正业科技在发布送转预案的同时,还做出了大股东未来6个月不减持的承诺。不过,公司22日仍然收到了深交所下发的关注函,要求对预案的确定依据和合理性做出说明。

“此前上市公司推出了10转20、30的转股,交易所亦主要针对这类标的。随着监管对高送转的规范,预计今年转股幅度会明显降低,但是送转股的行情仍相对确定。”西藏琳琅投资总经理王琳22日评价称。

押宝的“牛散”

“今年的前两家高送转,十大流通股股东名单中,都有个叫陈海华的,而陈海华三季度新进的个股只有这两只票。”有投资者作出了如上总结。

他所指的两家公司,分别是正元智慧、正业科技,实际情况又是如何?

21世纪经济报道记者注意到,上述两家公司前十大流通股股东名单中确有此人,不过陈海华是在二季度进入的,并于三季度增持了46.8万股的正业科技,正元智慧上的持仓三季度则维持不变。

此前,该牛散还曾出现在海达股份(300320.SZ)、杭州高新(300478.SZ)中,后者上半年刚刚转增了股本。显然,这一牛散正是奔着送转股行情来的。

在妖股、ST板块熄火后,本周送转股确实蠢蠢欲动。

11月22日,剔除“一字板”的正业科技、汉邦高科外,奥飞数据、雷迪克、金辰股份等具备“高送转”预期的个股集体异动,如奥飞数据早盘一度冲高逾5%,只是盘中涨幅出现了明显回落。

高送转股暴涨背后,其中可能涉及一些难以改变的套路。

11月14日,正元智慧披露了2018年度利润分配及资本公积金转增股本的预案,拟向全体股东每10股派发现金1.5元,同时以资本公积金每10股转增9股。

彼时,正元智慧指出,实控人及一致行动人持股尚处于限售期,同时未受到持股5%以上股东在未来6个月的减持计划。

随后两个交易日,公司股价连续涨停,但是16日也收到了深交所的关注函,要求公司就“提前披露利润分配预案的原因”、“是否存在炒作股价的情形”等问题作出回复。

无奈之下,正元智慧20日晚回复称,公司持股5%以上的其他股东易康投资,在未来6个月内有减持的安排。

易康投资为正元智慧的员工持股平台,公司部分董监高在其中亦有持股。上述回复函公布后,公司连板走势随之告终。

或许是看到正元智慧的经历,正业科技21日晚发布送转预案的同时,也打上了一份“控股股东承诺未来6个月不减持”的补丁。

巧避高送转“红线”

今年4月,深交所曾经发布高送转指引,明确了具体的监管措施的同时,对“高送转”给出明确界定。其中,深圳主板送转比例达到10送5,中小板和创业板达到10送8、10送10为高送转。

有意思的是,正元智慧、正业科技和汉邦高科三家创业板公司的转增比例,均低于10送10的红线,如正业科技刚好为10转9.5。

对此,部分上市公司认为,这可以规避掉“高送转”的界定。只是,真能躲过交易所的监管么?

抛开已完成问询、回复程序的正元智慧不说,正业科技22日就收到了创业板公司管理部的关注函,关注点便包括了控股股东质押率过高、员工股权激励限制性股票届满等细节。

显然,交易所方面对“高送转”个股仍然保持着极高的关注,未来进入高峰期后,亦不排除《高送转指引》正式版本的落地。至于,是否会带来如“停复牌新规”般的重大改变,目前尚难断定。

“高送转指引重点打击的是,转股比例过高、不具备转股基础,同时存在拉高股价、减持套现的公司。”王琳分析称,预计今年高送转会较往年更加规范,但是部分股价过高,确实存在送转需求的公司无疑仍会转股。

值得关注的是,下半年A股系统性下跌,上市公司为维护股价曾经集体发布回购方案,这部分公司可能会稍显尴尬。

不然就会出现,某家公司一边回购“缩股”,一边转增“扩股”的矛盾了。

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