年内债基平均涨幅达3.38% 未来上行空间有限

（原标题：年内债基平均涨幅达3.38%）

北京商报讯（记者 崔启斌 刘宇阳）今年以来，市场持续低迷，投资者风险偏好不高，与此同时，债市的回暖则助推债券型基金业绩领先股基、货基、QDII等各大类型基金，四季度以来平均业绩仍然较佳。然而，北京商报记者注意到，部分业内人士对债市未来走势持谨慎乐观态度，认为继续上行空间有限。

Wind数据显示，截至11月21日，债券型基金年内平均净值增长率达到3.38%。同期，货币型基金的平均净值增长率也达到了3.2%，而QDII基金、混合型基金和股票型基金的平均业绩则分别于年内亏损4.65%、10.2%和18.44%。

而就年内各个季度的平均业绩来看，债券型基金一、二、三季度分别保持1.1%、0.32%和1.26%的平均净值增长。四季度以来，债券型基金的平均净值增长率也达到了0.87%，继续保持正收益。从所有公募产品的年内业绩来看，债券型基金也表现突出。Wind数据显示，截至11月21日，在年内业绩排名前50只基金中，债券型基金占据25席。而年内收益最高的诺安双利也同样是债券型基金，净值增长率高达35.31%。另外，年内业绩增长超10%的债券型基金也达到了19只。

不过，北京商报记者了解到，对于当前收益良好的债券型基金的未来走势，业内人士却表示并不乐观，认为未来债牛可能会继续演绎，但涨幅空间有限。如北京一位市场分析人士表示，虽然目前来看，基本面仍旧支持债市，但是债券估值恐已处于较高位置，而明年债市投资获利的难度一定大于今年，须提防可能引发市场逆转的因素。

东方基金固收部总监彭成军则坦言，债券市场依然存在机会。他认为，目前看，通胀、中美利差以及人民币汇率因素都不会成为制约债券市场走牛的根本性因素。就投研策略方面，彭成军表示，目前投资整体坚持市场偏牛的操作思路。

就年内宏观经济和债市表现来看，博时中债1-3年政金债指数拟任基金经理张鹿表示，当前“宽货币”向“宽信用”政策传导不及预期。今年以来，社会融资规模统计口径虽经数次调整，但同比增速依然呈下降趋势，融资供给的收缩速度显著快于融资需求的收缩，使得在社融增速下滑的情况下，贷款利率还有所上行。在此情境下，预计未来货币政策仍会保持较为宽松的态势。张鹿认为，从中长期来看，经济基本面进一步下行趋势明确，货币政策预计维持流动性合理充裕，中短期利率债仍有下行空间，如遇调整则是进场时机。

“当下投资债券型基金如同‘吃吮指鸡’，好吃，但肉不多了。目前来看，三年期品种具有确定性方向，但未来债基的发展方向应该更倾向于工具化。”南方一家大型公募固收部投资副总如是说。