万家基金:关注PPI同比出现通缩的可能性

2018-11-12 19:01:14 来源: 网易财经 举报
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(原标题:万家基金10月通胀数据点评)

事件:中国10月CPI同比2.5%,预期2.5%,前值2.5%。10月PPI同比3.3%,预期3.3%,前值 3.6%。

点评:

1.  核心观点:10月CPI持平于2.5%,符合市场预期,猪价降幅继续收窄,油价相关分项继续回升,核心CPI略回升。考虑到近期油价大幅下跌,南华工业品价格持续疲软,预计后两个月CPI增速回落,明年4月之前由于基数原因会接近3%,但通胀预期较前几个月明显缓解,在公布的三季度货币政策执行报告中,央行表示在经济回落、货币增速适度背景下,通胀压力不大。PPI在持续回落中,考虑到近期工业品价格的大跌,不排除明年PPI同比出现通缩可能性。

2.  10月CPI同比2.5%,符合市场预期,与上月持平。5、6、7、8、9月分别为1.8%、1.9%、2.1%和2.3%和2.5%。

3. 食品分项回落,非食品和核心CPI回升。10月非食品同比增速2.4%,比上月升0.2个百分点,核心CPI同比1.8%,比上月升0.1个百分点。食品同比3.3%,比上月回落0.3个百分点。

4. 非食品同比中,油价继续升,房租回落,医疗继续回落,旅游止跌回升。10月医疗保健同比回落0.1个百分点至2.6%,房租同比2.5 %,回落0.1个百分点,旅游同比增速为3.2%,比9月1.7%增速回升。油价相关品类增速仍较高,其中交通工具燃料同比22%,相比9月20.8%进一步上升。

5. 食品中,蔬菜价格上涨影响较为明显,猪价同比降幅继续收窄。10月食品中,蔬菜同比回落4.5个百分点至10.1%,猪价同比-1.3%,上月为-2.4%,降幅连续5个月收窄。

6.  PPI可能加速回落。10月PPI同比3.3%,符合市场预期,上月为3.6%,生产资料同比回落0.4个百分点至4.2%,生活资料同比回落0.1个百分点至0.7%,随着近期工业品价格持续疲软,叠加去年基数较高,因此PPI涨幅预计加速回落。不排除明年出现PPI通缩情况。

7.展望未来一段时期,CPI仍温和,11~12月可能回落至2.4%附近,因为近期油价下跌,工业品价格表现欠佳。目前需要关注PPI同比出现通缩的可能性。

席文超 本文来源:网易财经 责任编辑:席文超_NF5495
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