施压“钉子户” 停复牌新规设最长停牌期限

（原标题：施压“钉子户” 停复牌新规设最长停牌期限）

■本报记者 苏诗钰 

为了更好发挥市场机制作用，提高资本市场质量，完善资本市场基础制度，近日证监会发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》（以下简称《指导意见》）。

该《指导意见》主要内容包括确立上市公司股票停复牌的基本原则，最大限度保障交易机会；压缩股票停牌期限，增强市场流动性；强化股票停复牌信息披露要求，明确市场预期；加强制度建设，明确相应配套工作安排。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙对《证券日报》记者表示，停复牌新规对于A股市场国际化具有明显的促进作用，新的停复牌新规，完全符合国际规则或惯例，有利于提升上市公司的质量，增加股票市场交易的流动性，同时使得停复牌上市公司的停复牌信息更加公开透明。

黄志龙表示，长期以来，股票停牌成为上市公司进行市值管理的重要制度，此次《指导意见》提出了停复牌的三大基本原则，审慎停牌原则、分阶段披露原则和严格保密原则。这些政策或原则主要是打击随意停牌和任性停牌，以及无故拖延复牌，但是在实践过程中，停牌制度却衍生出了为重组发行锁价、躲避特殊市况、方便市值管理等多种不合理现象，上述停牌基本原则的修改，挡住了诸多不合规、不合理的停牌理由。

黄志龙表示，另外，新的《指导意见》还明确了各类型重大事项停牌的最长期限。同时，在上市公司停牌之后，交易所可根据实际情况压缩重大事项停牌期限，上市公司股票超过规定期限仍不复牌的，交易所可强制复牌。因此，《指导意见》赋予交易所强制停牌、拒绝停牌申请等权利，同时可压缩股票停牌期限，这样有利于增强股票交易市场的流动性，拔掉“停牌钉子户”。最后是《指导意见》强化了上市公司停复牌信息披露。特别是针对上市公司因筹划重大事项提出股票停牌申请的，要求上市公司对重大事项类型、交易标的、交易对手、中介机构、停牌期限、预计复牌时间等信息进行十分明确的信息披露。

中邮证券董事总经理尚震宇昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，停复牌新规进一步规范了上市公司的行为，确保了上市公司股票的流动性。对上市公司来说，不能像过去一样只顾及自身利益，任意长期停牌、恶意停牌等有损投资者利益的行为将受到遏制，上市公司股价将由市场交易行为来决定，提供了股票流动性的制度空间。对投资者来说，在停复牌制度层面得到更多的保障，因此也更需要密切关注上市公司短停、间歇性停牌的信息披露情况，以免遭受损失。