（原标题：基金调研汇总：卫宁健康获157家机构青睐）
网易财经11月1日讯 10月31日共计有41家上市公司公布调研记录，其中卫宁健康、视觉中国、美年健康、好莱客、和跨境通最受机构关注，均被50家以上机构调研。
卫宁健康
重点调研机构：
中欧基金、华夏基金、大成基金、易方达基金、汇添富基金、睿远基金、混沌投资
调研摘要：
公司订单的增长情况如何?未来的预期与展望如何?
答:这个问题可以从双轮驱动的角度来阐述:
1)传统医疗信息化方面:今年8月28日,国家卫健委发布推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设政策,对传统业务的推进和保障起到很大的作用,通知明确提出三级医院要实现诊疗信息互联互通,电子病历分级评级,2019年达到3级水平、2020年实现4级应用水平。这份文件至少为公司2019、2020年的持续快速增长奠定了很强的基础,卫宁经过20多年的发展,已经在传统的医疗信息化领域形成了领先的优势,这个优势会日益突出,因为行业的马太效应已经开始显现。2019、2020年,仅仅是这方面的需求,就会给公司收入增长带来比较好的拉动;
2)创新业务方面:今年以来应该是政策暖风频吹,如近日刚刚发布的互联网支付政策,对卫宁的支付业务就会产生很好的拉动作用;另外,9月14日发布的互联网医院相关政策,对公司也是非常的利好。公司的纳里健康正在按照政策的要求进行准备,比如,纳里健康和浙江邵逸夫医院正在合作申报互联网医院,其他医院也在密切合作,快速推进相关工作。
创新业务体量与规模如何?
A:创新业务对整体收入规模影响不大,三季报时,纳里健康和卫宁互联网的收入规模依然较小但增速较快,今年1-9月两家公司收入合计约为3,300万(+230%),其中平台建设类收入约1,400万(+150%),平台运营类收入约1,900万(+330%),继续呈现高速增长态势;
其中纳里健康平台运营类收入呈现加速增长趋势,半年度时纳里健康增长超过140%,三季报增长超过180%;卫宁互联网平台运营类收入半年度增长超过600%,三季报增长超过500%,增速略有下滑,主要是蚂蚁金服内部政策调整,导致暂时有一定波动,但后续会朝着卫宁互联网有利的方向进行调整,目前只是阶段性影响。
创新业务的收入和利润预期如何?
答：今年希望把创新业务的模式稳固下来,不再是纯投入的阶段,今年创新业务整体目标是实现盈亏平衡,截止到三季度与目标还有点距离,前三季度创新业务合计仍处于亏损,但不同业务板块不一样,比如云药,三季度的亏损仅有300多万,全年有望扭亏或者实现盈利;纳里健康和卫宁互联网合计仍是亏损,但亏损在可控的范围内;亏损比较大的依然是卫宁科技,一家的亏损额就接近4,000万,不过随着部分业务结算的落实,预计全年亏损会收窄。
视觉中国
重点调研机构：
华夏基金、富国基金、博道基金、源乘投资
调研摘要：
公司核心主业的收入增长情况?
答:2018年前三季度,公司核心主业“视觉内容与服务”实现营业收入57,369万元,同比增长34.48%,占上市公司总收入81.81%。核心主业实现归属于上市公司股东的净利润23,223万元,较2017年同期增长43.74%。
公司核心主业的价格变化?
答:客户数增长及客户使用图片范围的增加是公司核心主业增长主要的驱动因素,价格不是最主要的。视觉中国现在采取的是多样化的产品价格和授权方式的组合,希望视觉中国的产品与服务能为各行各业的各种应用场景的用户提供服务。不同的用户对于内容的类型、需求场景都有很大的不同。公司根据客户群体不同的内容需求、应用场景及预算等因素,提供不同的产品、授权、价格及交付模式,以便能高效地全方位覆盖市场。
与互联网平台合作的进展?
答:关于与互联网平台的合作,2018年,公司与北京亿幕信息技术有限公司(微博自媒体平台)、优视科技(中国)有限公司(阿里巴巴大鱼号自媒体平台及汇川广告平台)、深圳市腾讯计算机系统有限公司(腾讯社交广告平台)、淘宝(中国)软件有限公司(阿里巴巴“鹿班智能设计平台”)、北京搜狗科技发展有限公司(搜索)、北京奇虎科技有限公司(搜索)签署战略合作。根据应用场景,目前公司分别接入了:搜索引擎、网络广告平台、自媒体平台、创意设计平台以及智能终端、旅游出行、电子商务等服务应用场景。
公司已完成和百度、搜狗、360三大国内搜索引擎合作的布局。在用户搜索图片时,优先展示公司图片,并标注“版权”信息,用户点击图片后跳转至图片所在视觉中国网站,为公司带来更多的流量。
2017年公司完成与一点资讯/凤凰网(大风号)、腾讯网(企鹅号)、百度(百家号)的自媒体平台数据接入工作;2018年公司完成与阿里巴巴(大鱼号)、微博云剪的自媒体平台接入工作,为数百万自媒体用户提供优质正版内容,共同构建自媒体共赢生态圈。
2018年,继2017年完成与百度霓裳平台的数据接入工作之后,公司又完成了与阿里汇川广告平台、腾讯社交广告平台,完成了BAT互联网广告平台的布局。
2018年,在创意设计平台方面,公司与阿里巴巴“鹿班智能设计平台”签署战略合作协议,为阿里巴巴电商生态的数十万中小企业组提供广告的创意设计服务。目前合作双方正在数据接入阶段。
目前,公司与互联网平台的合作,正在从数据对接的1.0阶段逐步升级到以提升用户体验为核心目标的2.0阶段,公司与平台合作将内容运营、智能服务能力逐步接入到用户使用场景,提供更高效便捷的交付服务,促进用户的内容消费。公司将继续紧抓战略机遇期,依托优质PGC视觉内容核心资源,继续扩大、夯实与互联网平台(大流量入口)的战略合作,将优质内容与智能服务技术相结合,提升多渠道分发交付能力,不断提升获客效率,高效拓展长尾市场,促进主营业务的高速增长。
美年健康
重点调研机构：
大成基金、兴业基金、华安基金、财聪投资、慈阳投资
调研摘要：
竞争格局如何演变,美年健康与公立医院的比较是什么?
答：公司目前达到的规模非一日之功,美年健康领先竞争对手的差距在扩大,体现在技术壁垒、组织管能力上。公立医院体检中心的产能受限,院长不考核体检中心的KPI,设备、管理、服务提升都有限,而且排在前30的医院体检中心客单价都很高,助力美年健康的提价空间,因此是公立医院体检中心给公司打开了市场空间。
公司美元债进展如何?
答：目前正在稳步推进中,10月中旬做了非交易路演,反馈很积极,外资投资者看好美年健康所在的体检和健康服务行业,国际机构评级也很好。希望在年内完成发行。
公司四季度增速怎么样?
答：提升服务质量,控制体检量,今年主动增加合规和管理投入,大部分是一次性成本,所以四季度增量平稳。
好莱客
重点调研机构：
华夏基金、长信基金、新华基金、相生资管、凯丰投资
调研摘要：
面对激烈的价格战,公司未来有什么营销策略?
答:公司始终保持多产品套餐多价格体系的策略。将高性价比产品套餐作为引
流入口,主打原态板,再配合中高端产品套餐,保障经销商的利润。同时对消
费进行分级,作出高精准的营销策略,做好做优产品。
前三季度是否有推出新产品?销量如何?
答:目前为止,主要有两款中高端的新品:新中式和轻奢。新品上市时间不长,
效果有待考察。
面对行业的变化以及变化带来的压力,公司将怎么应对?
答:从长期的宏观上来讲,行业和企业在进行筑底;从短期来讲,宏观的影响
是确实存在的,但是整个行业都在积极地面对。以往得益于行业红利,企业快
速发展,当红利消退时,企业积极带领经销商完成转型。另外,公司明年将会
继续进行渠道拓展,发力于三四五线城市。
跨境通
重点调研机构：
拾贝投资、大成基金、广发基金、融通基金、博鸿投资
调研摘要：
现金流的情况有怎样的规划?
答：现金流目前纳入整个公司的业务和财务规范管理,现金流有望持续得到改善。
一方面公司对供应商的考核除了包括质量、利润、售罄率等情况,也考虑了现金流情况,销售、推广、运营、研发部门也会考虑这一指标。另一方面我们预计各块事业部的库存情况都会有持续的改善,其中预计电子方面会优化的更好。
公司美元债的进度、用途?
答：公司希望整个债务结构中短期负债、长期负债能够得到结构性的调整,目前短期负债占比过高;同时美元债从事海外业务使用比较方便。目前受到各种政策、监管的影响,正在进展过程中。
仓储投资建设项目第一期投入使用的情况,以及对仓储项目经济效益的展望?
答：目前第一期仓储已经建成了,正在进行搬迁,搬迁完毕后预计明年一季度在报表上体现。
现有的租赁仓库是每平米20-25元,自建仓库算上利息费用加上折旧摊销每平方米8元,有望进一步提升盈利能力。
后续的进度会有有效的控制,目前土地已经拿下,未来会根据建设的进展与公司的需求进行推荐。二期也会考虑引入外部资金进行建设,达到使用要求下,缓解现金流的压力。
芒果超媒
重点调研机构：
中欧基金、国泰基金、高毅资产
调研摘要：
现金流的使用效率方面?
答:现金流的使用存在一定节奏性,每年的暑期档是平台运营的旺季,因此在资源投入与内容储备上都会围绕此时间节点进行整体布局。
伍俊芸:内容开发、产品创新、产品营销方面是今年现金流投入的重点。今年预收账款的增加以广告收入为主,应收账款的增加涉及到更多的版权投入和市场性行为。版权投入和回款周期集中在三、四季度,和整个行业的周期性是相匹配的。
外部制作公司合作、投资方面?
答:公司与多家外部制作公司在项目与资源上的合作一直保持通畅。优秀的制作公司和产品资源仍然稀缺,暂时没有集中投某一家外部制作公司的考虑。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王豆豆_NBJS7251
