机构预判:市场渐进式反弹 金融+消费仍是配置首选

（原标题：机构预判：市场将现渐进式反弹金融+消费仍是配置首选）

■本报记者 吴珊 见习记者 徐一鸣

编者按：近日，大盘呈现探底回升态势。分析人士认为，目前A股市场的流动性已经出现明显的改善，再加上管理层的积极表态，市场做多气氛正越来越浓。对于接下来的11月份行情，机构分析师普遍认为或存在反弹机会。今日本报特对机构研报进行梳理，从投资策略、行业聚焦、精选个股等角度进行分析梳理，供投资者参考。

四机构把脉A股后市行情

A股经过较长时间的调整，已逐步进入磨底阶段，现在各大股指基本上处于历史较低的水平，据统计数据发现，截至目前，A股整体估值回归至13.34倍，上证50指数整体估值为9.16倍，而沪深300指数市盈率只有10倍左右，展望2018年11月份，A股能否开启一轮反弹走势？

对此，西南证券表示，在“政策底”出现之后，A股的底部正在不断夯实之中。当前的反弹虽然有所波折，但渐进式的反弹方式亦是市场见底的必由之路，当以平常心待之。从历史上看，无论是2005年、2008年、2013年或者是2016年的见底反弹，从未有过一蹴而就的过程，市场在见底上行的过程中，经常出现进三退二、甚至是二次探底的状况。因此当前市场的轻微回调，乃是一种正常现象。

光大证券认为，三季度磨底，四季度有望出现转机。在结构性“松信用、松货币、宽财政”三发“子弹”的作用下，社融和基建数据有望在四季度出现企稳、甚至反弹；在择时方面，长线资金当下即可以考虑布局；对于其他资金，调整时间的长度和估值高低均不是买进加仓的理由，应见机行事。

对于近期不断释放政策利好消息的背景下，东莞证券表示，从市场环境来看，稳增长政策如降费减税有望逐步发力，央行持续降准有望给市场带来增量资金，而A股国际化进程加快有望吸引海外资金流入，将对市场带来积极作用。因此，对市场行情的判断，略偏谨慎乐观。虽然面临外部环境等因素影响，但国内经济稳增长意愿增强，积极财政政策有望持续发力，货币政策也持续微调，加上海外资金配置作用的逐步显现，预计市场有望逐步迎来震荡修复机会。

广发证券则表示，A股整体估值仍处长期底部，日历效应表明年底风险偏好下降，资金流动性承压，结合海外资金持续稳定流入大盘蓝筹股，外围因素不确定性较大。

银行等三行业受宠

《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，近30日内共有164只个股被机构联袂推荐，机构看好评级家数均在10家及以上。进一步梳理发现，机构联袂推荐的个股主要扎堆在银行、食品饮料、家用电器等三行业，涉及个股数量分别为7只、7只、4只，占行业内成分股总数比例分别达到25.00%、7.78%、6.56%。

对于银行板块的后市投资策略，申万宏源证券表示，基本面持续向好，息差企稳、不良资产改善的核心逻辑是银行投资的第一驱动力，在上市银行三季报中进一步得到验证。宏观层面来看，四季度社融增速有望逐步趋稳，修复投资者悲观预期从而缓解压制银行估值的负面因素；监管层面，理财新规落地未来监管对银行业中间业务收入冲击边际趋缓；基本面来看，“宽货币”环境对贷款利率的传导存在时滞，叠加当前信贷需求并不弱以及部分银行贷款重定价仍未完成，全年银行贷款收益率仍有保障；资产质量方面，部分银行今年重在消化存量不良包袱，行业不良先行指标均处在改善通道。四季度选股基于年初提出的“龙头搭台、拐点唱戏”选股策略再提出

“财务余量”的辅助维度，财务余量更大的银行有利于在不确定性环境中实锤业绩拐点：首选上海银行、平安银行、中信银行；龙头银行推荐招商银行、建设银行、工商银行和宁波银行等。

川财证券表示，对于食品饮料行业的发展前景，看好优质企业长期业绩成长，从短期看，机构仓位博弈等多重因素影响，消费行业整体估值仍处于消化的阶段；从业绩增速看，白酒龙头企业业绩增速放缓，有可能进一步压制板块估值，随着进入消费传统旺季，可迎来板块的估值提振；长期来看，业绩的稳健增长依然是配置白酒板块的主要驱动力，随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成熟，白酒行业周期性相对弱化，行业成长更为平稳，看好具备品牌壁垒、良好的激励体制、前瞻战略等条件的优质白酒企业持续业绩成长。

随着双十一、元旦等节日来临，家用电器销量增速回暖的趋势已开始显现。对于家用电器板块的后市投资策略，天风证券表示，个股方面，推荐安全边际凸显、渠道层级精简的美的集团，行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头三花智控；终端渠道变革后，处于经营上升周期的青岛海尔，以及2018年业绩增长确定性强、估值低的格力电器。推荐中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔，大力发展海外市场、进军人工智能领域的扫地机器人龙头科沃斯。

10只个股获20家以上机构看好

《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，上述被10家及以上机构看好的个股中，进一步梳理发现，华鲁恒升、扬农化工、一心堂、烽火通信、山西汾酒、长春高新、欧菲科技、恩华药业、宁德时代、中国巨石等10只个股均被20家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级。

对于机构看好评级家数居首的华鲁恒升，东莞证券表示，公司依托洁净煤气化技术，专注于资源综合利用，打造了“一头多线”的循环经济运营模式，根据市场产品变化及时调整生产模式和产品结构，实现效益最大化。公司通过持续不断的节能环保技术改进，保持煤化工同行业领先的技术和成本优势，使公司盈利能力明显好于同类上市公司。预计公司2018年至2019年每股收益分别为2.02元、2.32元，维持公司“推荐”评级。