(原标题:【开源证券研究所】开源证券研究所传媒行业周报20181022)
行业表现
本周传媒行业下跌0.87%,在申万28个一级子行业中排名第4,涨跌幅和相对名次较上周均有大幅上升。本周维持近期观点:半年报披露完毕,传媒行业业绩增速不及预期,行业估值或将继续受到压制。尽管股价的下跌会在一定程度上释放风险,但业绩增速放缓会拖累整个行业复苏进程。行业操作策略上总体建议投资者回避,少数细分行业的龙头个股、护城河深厚个股业绩增长依然可观,具备一定的投资价值。同时尽量回避高商誉、高质押比例个股。同期沪深300指数下跌1.13%,创业板指下跌1.46%。
细分行业来看,子行业涨跌互现,其中互联网传媒指数走势相对较强(+0.13%);在线教育指数表现相对较弱,跌幅逾5%。
投资建议
目前整个市场风险偏好较低,不利于传媒行业个股表现。随着此前跟随大盘下跌,传媒行业整体市盈率持续创出新低,我们认为这个阶段部分优质白马的估值已经具备了一定的安全边际,逐步显现出一定的投资价值。目前行业处于三季报业绩披露期,我们建议可以对业绩增长性良好、估值具有安全边际的优质白马进行部分配置,建议关注业绩确定性强、市场认可度高的付费领域。推荐华策影视(300133)、视觉中国(000681)、迅游科技(300467)、分众传媒(002027)。