股市波动刺激黑池交易成交飙升 华尔街投行布局AI交易技术

（原标题：股市波动刺激黑池交易成交飙升 华尔街投行纷纷布局AI交易技术）

特约撰稿 朱丽娜 香港报道

导读

“交易员可以在投资过程中提供更多的价值，交易部门可以由成本部门转变为盈利部门。我们在股票交易这个仍然十分人工化的行业引入了新的技术。随着银行业的整合不断深入，一些银行的客户经理（relationship manager）有的被边缘化甚至被裁员，股票市场所剩的利润的确今非昔比。”莫林在接受采访时坦言。

由于中美贸易摩擦不断升级，全球股市波动明显加剧，黑池交易平台的交易量飙升。

“今年亚太市场的交易量创下了历史新高，今年上半年的交易量达到420亿美元，同比增长超过50%。其中，香港、日本这两个亚太区最大的黑池交易平台的交易量接近翻倍。”黑池交易平台利贯交易网（Liquidnet）亚太区主管Lee Porter日前接受21世纪经济报道记者采访时表示。

黑池（dark pool）交易是场外交易的一种形式，2005年由高盛在美国率先推出。设立黑池的初衷是将大宗交易引入黑池，防止其对场内市场造成巨大冲击。在黑池交易平台上，买卖双方对大宗股票交易指令进行匿名撮合成交，帮助降低大型投资者进行大规模交易的难度和成本，同时可以隐藏交易目的。

鉴于市场供求不匹配，Liquidnet首席执行官及创始人塞斯·莫林（Seth Merrin）在2001年创立Liquidnet， 帮助大型资管机构建立一个匿名的交易平台。目前，利贯交易网已成为全球主要的独立黑池交易平台之一，如今已经涵盖全球46个市场，拥有约1000个机构客户，所管理的资产规模总计高达15万亿美元。

2007年，该公司正式进军亚洲市场，目前亚太区涉足13个市场，其中在香港市场的平均每笔执行交易规模为140万美元，大约为港交所平均每笔交易的规模的161倍。Porter透露，今年迄今为止该平台在香港市场的交易总额约120亿美元，同比激增约96%。

人工智能交易方兴未艾

自2008年金融危机以来，全球各大投行都在整合和调整业务结构，其中一项举措是缩减交易部门。今年6月，野村证券宣布在美国裁员40人，主要为全球市场部交易员，包括股票、固定收益、货币及商品交易员，人数相当于有关部门员工总数约5%。Coalition的数据还显示，自2012年以来，银行从事股票衍生品业务的员工数量减少约10%，累计削减岗位达12700个。

“交易员可以在投资过程中提供更多的价值，交易部门可以由成本部门转变为盈利部门。我们在股票交易这个仍然十分人工化的行业引入了新的技术。随着银行业的整合不断深入，一些银行的客户经理（relationship manager）有的被边缘化甚至被裁员，股票市场所剩的利润的确今非昔比。”莫林在接受21世纪经济报道采访时坦言。

去年，利贯交易网收购了位于伦敦的主打机器学习及人工智能的平台OTAS，并在今年第二季度末在欧美市场推出了名为Discovery的产品，目前大约有100名机构客户参与，包括富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）等。据悉，目前在亚太市场仍处于试验阶段，大约有20位来自香港、新加坡、悉尼的基金经理参与。

莫林认为，交易部门（trading desk）可以利用这些新的技术，为整个投资决策带来更多的价值，而绝非传统意义上的“执行基金经理的交易指令”，“以寻找流动性为例，交易员如果需要进行一笔1000万美元的交易，而不想对股价造成冲击，他可以利用我们的技术在全球46个市场中寻找匹配的交易对手，而且覆盖了全球75%的公开交易的股票。我们就像是亚马逊一样集中了全球各大市场的流动性。”

同时，他透露，即使当时市场上找不到匹配的流动性，系统会选择向最近三个交易日买卖过这只股票的5位交易员发出定向邀请（targeted invitation)。

“尽管全世界的信息铺天盖地，但交易员们只在某一时点需要关于组合中某只个股的某些信息，而只有机器能在这些海量的数据中发现某些规律，比如某只股票的交易量是正常交易量的三倍，而市场有大量的买盘，交易员可以与基金经理讨论是否应该加快或者放慢下单。”他指出。

投行纷纷布局AI

2012年，《华尔街日报》记者Scott Patterson在《暗池》（Dark Pools）一书中描绘了上世纪90年代人工智能软件颠覆了纽约证券交易所的场景，机械人从网络搜集讯息，人工智能系统在毫秒间执行交易。然而，这一幕却正在悄然发生，股市正变成AI的对决。

莫林坦言，股价以往是基本面因素的指标，但由于高频交易、ETF资金的大量流入，股价的波动日益加剧，“这其中蕴藏巨大的投资价值，但前提是你必须拥有合适的工具。”

事实上，全球多家知名资管机构均在积极部署投资AI交易技术，包括贝莱德（Blackrock)、富达（Fidelity)、富兰克林邓普顿、摩根大通资产管理等。早在2014年，华尔街投行高盛便联合谷歌开发一款由AI驱动的大数据智能分析处理引擎“Kensho”。摩根大通去年宣布使用全球首创的机器人来进行全球股票算法交易。

“相关研究显示，大部分的买方机构在研究AI相关的发展，但仅有7%的机构已经有所行动，但是对于我们的会员而言，自己去开发这样的系统，成本太高而且太浪费时间了。相比之下，我们拥有遍布全球的销售网络，而且我们的客户都是全球最大的资管机构。”他坦言。

同时，利贯交易网分析部主管张志伟透露，Discovery技术现时尚在试行阶段，公司在此过程中不断收集用户意见，计划在明年初推出2.0版本。