A股“大寒”再创新低 沪指失守2500点底部在哪儿？

（原标题：A股“大寒”再创新低 沪指失守2500点底部在哪儿？）

摘要：18日，A股走势继续低迷，三大股指全线重挫，截至收盘，沪指报2487.81点，深跌2.88%，再创四年新低。

18日，A股走势继续低迷，三大股指全线重挫，截至收盘，沪指报2487.81点，深跌2.88%，再创四年新低。

国都证券策略研究员肖世俊在接受《华夏时报》记者采访时指出，近期股市连续下跌后，市场情绪企稳修复尚需时日，且前期稳预期稳金融稳经济效果有待观察，宽货币向宽信用的传导疏通不畅（9月金融数据普遍弱于预期）。

同时，受三季报中小创整体业绩增速进一步放缓、高比例质押股被动平仓及主动卖出回避风险等压力，对个股业绩放缓或资金出清压力的消化尚未完毕，因而在股指破位下跌后，短期超跌反弹后仍需震荡寻底。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《华夏时报》采访时表示，市场信心恢复需要时间，短期走势仍旧低迷。市场在非理性的时候，应该出台政策利好，例如成立平准基金，这对改变非理性抛售非常必要的。在海外市场低迷的时候，都有推出。平准基金的入市，从长线出发，对于稳定市场和投资者信心都是十分重要的。

信心极度低迷

市场本身并不缺钱，缺的是信心。

据Wind测算，截至17日，两融资余额已经跌破7800亿，而股票开放式基金仓位仅为66.37%。

联讯证券认为，展望后市，A股弱市格局能否质变仍在情绪变化之中，其中政策至关重要。上市公司业绩风险或许已经随着近期大跌有所提前释放，盈利的结构性差异仍是影响后市行业表现差异的重要因素。

根据中小板和创业板业绩预告统计，中小创将延续二季度以来的盈利增速下滑势头。而整体盈利由于权重板块、周期板块的对冲而表现稳定。

弱市下的流动性危机仍需注意。既包括上市公司股权质押相关的局部风险，也包括市场估值中枢下移后部分强势高估值股票的被动卖出风险。

震荡寻底

伴随着今年以来指数点位与市场整体估值的双双下跌，市场上不断有观点认为市场已经接近底部，但是市场用实际行动告诉投资者，底部空间无法预测。

在专业人士看来，作为基金管理人，在市场大幅下跌的趋势里，有的基金坚持高仓位运行，通过选股换股来规避一定的风险。也有基金直接降低仓位来规避未来市场大幅下跌的风险。因此，基金仓位可以说是反映基金整体信心的一个指标。

来自私募排排网的最新数据显示，截止到9月底，三季度能取得正收益的股票型私募基金仅占比2成左右，今年以来，超过八成的股票私募在亏钱。

通过组合大师统计的股票型私募基金仓位变化数据来看，今年以来，私募的整体仓位在不断下降，已经到了过去三年多的历史均值水平（64%），但是依然高于2106年的低位（50%）；从仓位的变化趋势来看，依然没有企稳；从市场情绪来看，这或许意味着市场见底仍需要时间。

其中，中小型私募基金的仓位下降比较快。从风格和行业配置情况来看，价值因子持续表现较好，价值股的相对仓位占比仍在提升。从规模上看，小盘股的表现自2016年之后一直弱于大盘股，期间有轻微反弹，但依然没有反转的趋势。从行业配置来看，今年以来私募超配了电信、能源和公用事业，金融、工业，材料和可选消费等行业低配较多。