质押股份逼近预警线 利亚德董事长"呐喊"后股价涨停

（原标题：质押股份逼近预警线 利亚德董事长“呐喊”后股价涨停）

10月16日，利亚德（300296，SZ）宣布由董事长背书的新一轮员工增持兜底计划。而在10月17日，一张社交网络文章截图被众多媒体转载。这一以利亚德董事长李军的名义撰写的文章，总结了2012年上市至今公司的经营成果，认为以公司的优异业绩来说，市盈率被外界严重低估，并叫屈道：“市场规律何在？”

10月17日当天收市时，利亚德股价涨停。《每日经济新闻》记者致电利亚德，被告知上述发言确由李军亲自撰写，利亚德工作人员认为李军本人对外宣传上市公司“应该不违背信披规范”。

李军已多次以隔空喊话、兜底增持等方式为股价“叫屈”和“打气”。但在这过程中，他个人的股票质押率也有所上升，今年下半年利亚德股价不断下挫，导致此前员工增持计划出现亏损，其个人质押的部分股份一度逼近预警线。

公司10月16日的公告显示，继8月份之后，李军向公司董事会办公室第二次提交了《关于鼓励内部员工增持公司股票的倡议书》，李军此番更加高调，他在个人社交平台上发布声明表示企业市盈率被低估，并相信“股市春天不远了”。

目前尚不知道响应号召的员工人数，但看利亚德近年的业绩增长水平，李军的“委屈”似乎不无道理。不过，对于利亚德的员工来说，要增持自家公司的股票或许会有一丝犹豫。

由于今年市场大环境的变化，即使是绩优股也难免面临市值下挫。纵向对比来看，如今利亚德7元左右的股价，相比今年4月17元的高位已经下挫过半。在这种情况下，利亚德此前实行的员工持股计划结果可想而知。

回顾历史，《每日经济新闻》此前报道利亚德于2016年10月推出2016年度员工持股计划草案，当时利亚德员工通过二级市场购买的方式共计买入利亚德股票924.64万股，在利亚德相继实施股份送转搭配现金派发的分红方案之后，上述持股数量增至2773.92万股，并累计获得约323.62万元分红。

然而，到2018年9月清仓，利亚德2016年度员工持股计划较其当初买入成本出现亏损，具体数额或在6000万元左右。当时，对于员工持股计划似乎是亏损减持，利亚德公司证券部相关人士表示，主要是公司2016年度员工持股计划存在配资，根据资管新规，到期后无法展期。

此外，这一持股计划当时还没有李军的兜底。而利亚德在今年8月7日公布的李军的第一份增持倡议书上，李军提出由他本人进行兜底，根据8月22日公告，当时利亚德290名员工响应李军的号召，增持了公司股票，累计增持金额超过3900万元，增持均价10.69元/股。9月初，公司股价一轮下挫后，目前上述持股已经产生浮亏。

利亚德方面工作人员告诉记者，企业将在一周左右的时间内公布本轮增持具体情况。

李军今年除了呼吁员工增持，还怒怼了看空利亚德的机构投资者。据《21世纪经济报道》等媒体此前报道，今年9月初，投资利亚德的机构出现了加速撤离迹象。当时，李军也通过个人社交账号指责基金经理在危难时刻抛弃利亚德。但这一行为也未阻止股价继续下跌。

不过，这一系列高调行为还有一个背景，那就是李军本人的股票质押风险。

虽然市场对于李军的此次喊话反应强烈，但也有投资者对李军本人未进行股票增持颇有微词。此外，李军还在今年对其部分股份进行质押套现。公告显示，截至10月8日，他质押了上市公司总股份8.29%的股份，占其个人持股的27.43%。

公司当时称，质押的股份目前不存在平仓风险，但股价若持续下跌也存在触及预警线的可能。Choice数据显示，以9月20日李军向中国银河证券质押的3400万股为例，双方设定的股价预警线为6.11元，相比如今的股价水平差异已经不大，当然，离平仓线5.3元还有一段距离。

就基本面来看，利亚德今年业绩成长率较高，但近年的外延式高速成长和回款周期较长的“夜游经济”业务模式也藏有一定风险。联合信用评级有限公司今年对利亚德公司债给出AA级信用评级，但同时指出：2017年，公司存在高速成长带来的管理和整合风险，且存在较大商誉；公司应收账款和存货规模较大，对公司资金形成一定的占用。