四大报精华摘要：棚改货币化安置政策调整势在必行

（原标题：四大报精华摘要：金秋行情未结束 反弹或逐渐展开）

网易财经10月10日讯 10月10日四大证券报头条内容精华摘要。

中国证券报

震荡市A股投资需要“两面镜”

受国庆假期期间外围市场普跌影响，A股短期陷入震荡。分析人士指出，当前投资者情绪波动成为制约反弹的主要因素。即，对于利空因素易用放大镜看待，对中期向好逻辑却多有短视。在底部阶段更宜在“望远镜”下“看长做长”，同时对于投资机遇则要放在“显微镜”下，细心寻找确定性。

新规细则影响渐显 资管机构“竞合求变”

近日，资管新规的配套实施细则--《商业银行理财业务监督管理办法》正式发布。据了解，随着资管新规及配套细则的落地，相关机构纷纷在比照新规进行业务调整。一方面，多方位探索加强与银行的合作；另一方面，随着银行理财子公司的到来，为应对更加激烈的竞争，进一步增强自身的投研实力等必不可少。总体来看，未来资管行业竞合生态仍然将朝着分工合作、错位竞争的方向发展。

对赌式卖壳频现：控股权转让叠加业绩承诺

卖壳叠加业绩承诺。这一过去十分罕见的现象近期不断在A股壳买卖市场出现。合力泰、松发股份等多家上市公司近日在控制权转让中均叠加3年业绩承诺，并采取“补偿+奖励”双向对赌模式，锚定壳买卖双方利益。

分析人士认为，对赌式卖壳的设计，更多是为维护上市公司主业稳定和保持上市地位。接盘方可降低买壳风险，而卖壳方可获得较高股权转让溢价。背后折射的是，今年以来A股壳生态的变化，壳价在震荡中不断走低，随着壳供给增多，买壳方在博弈中的话语权增强。

理财新规显效 部分银行暂停结构性存款业务

中国证券报记者日前获悉，理财新规落地当晚，就有不具备衍生品交易资质的中小银行接到“通道行”通知，暂停与其合作发行结构性存款。部分城商行和农商行不具备衍生产品交易业务资格。今年以来，被视为保本理财接棒者的结构性存款的发行较为火热。数据显示，8月，结构性存款规模突破10万亿元。

余永定：人民币何以贬值

人民币上一次大幅贬值始于2015年下半年，最近这次的下跌幅度更大，但投资者并未表现出恐慌。不要惊慌。只要有了这种忍耐，汇率制度改革就可能最终大功告成。

欧股避险情绪恐蔓延

进入第四季度，欧洲股市表现疲软，未能实现“开门红”，主要股指年内跌幅继续扩大。不仅如此，由于避险情绪蔓延，部分新兴市场股指也表现疲软，美元资产表现则相对稳定。

券商集合理财产品发行趋缓

受资管新规及细则逐步落地影响，叠加去通道、去杠杆等因素，今年以来券商资管集合理财产品发行整体出现收缩。Wind数据显示，今年前三季度，券商集合理财计划产品发行数量4811只，同比下降37.64%；发行份额1591.97亿份，同比下降16.14%。数据显示，今年以来，券商集合理财产品发行数量呈逐季下滑态势，前三季度发行产品数量分别为1769只、1587只和1455只。其中第三季度产品发行数量环比下降8.32%，同比下降32.92%，创近三年来的新低。

证券时报

北方信托混改即将收官 4家战略投资者已敲定

北方信托混合所有制改革有了最新进展，记者获悉，新进四名战略投资者名单已确定，北方信托混改已进入收官阶段。广微控股表示，入选成为北方信托混改的战略投资者之一。

上市公司整体税负逐年下降 减税降费效果显现

以税费占比衡量，近年来上市公司整体税负呈逐年下降的趋势（税费占比=税费净支出总额/净利润总额*100）。2017年所有上市公司税费净支出占利润总额比值达82.9%，2016年与2015年这一比值分别为94.99%、99.61%。以2013年作为拐点，上市公司整体税费占比下降至100%以下，且呈逐年下降态势。

棚改货币化安置政策调整势在必行

日前，国务院常务会议明确，要因地制宜调整完善棚改货币化安置政策。对于此次棚改货币化安置政策的调整，市场不必过分担忧。部分住宅库存不足、房价上涨压力大的市县取消货币化安置政策后，仍会通过新建棚改安置房来改善困难家庭住房需求，住房供给的增加也有利于房价走稳。而库存量较大的地方，房地产市场仍将得到棚改货币化安置政策的支撑。此次政策调整也是为了更好体现住房居住属性，让更多住房困难群众早日住进新居。

创业板指创四年新低 资金追捧三季报预增股

昨日上证综指冲高回落，尾盘顽强收红；但创业板指仍然小幅下行，创出四年新低。随着“十一”黄金周结束，上市公司三季报披露季也即将到来。从以往经验来看，三季报业绩将会成为未来一段时间内影响个股甚至板块的重要因素。虽然创业板总体表现弱势，但预告三季报业绩增长的一些个股仍涨势喜人，例如文化长城、顶固集创及金力永磁涨停，通源石油、经纬辉开也大涨5%以上。

上海公布自贸区跨境服务贸易负面清单

为贯彻上海“扩大开放100条”相关要求，上海市政府昨日印发《中国（上海）自由贸易试验区跨境服务贸易负面清单管理模式实施办法》和《中国（上海）自由贸易试验区跨境服务贸易特别管理措施（负面清单）（2018）》，探索实施跨境服务贸易负面清单管理模式。

同日，上海还发布了《上海市深化服务贸易创新发展试点实施方案》，强调围绕金融服务业开放，构建金融支持服务贸易的综合服务体系，试点在金融、电信、互联网、旅行、航运服务、专业服务等领域逐步放宽和取消与跨境交付、境外消费、自然人移动等模式相关的限制性措施。

证券日报

并购重组小额快速通道再促上市公司做大做强

此次证监会推出“小额快速”并购重组审核机制，有助于提升审核效率，以优质上市公司并购重组项目为引领，促进资本市场平稳健康发展；有助于进一步激发市场活力，发挥好并购重组服务实体经济的重要作用。同时，这也是监管层进一步鼓励上市公司通过并购重组做大做优做强之举，是真正培育具有全球市场竞争力的上市公司的重要举措。可以预期的是，在监管层的鼎力支持下，并购重组对提高上市公司质量和助推上市公司做大做强做优，促进行业整合，推动产业结构调整和升级，服务实体经济方面，会继续发挥积极作用。

年内券商股平均跌幅已达25.81%

在券商股股价低迷的情况下，投资者对于券商可转债转股可谓意兴阑珊。昨日，国泰君安公告称，自1月8日至9月30日期间，公司A股可转债累计有13.6万元转换为公司A股股份，转股数量几乎可以忽略不计。据统计，今年以来券商股的平均跌幅为25.81%，跌幅超过30%的券商股就有19只，占比接近三分之二，多家券商历史首次破净，估值被过度压制。不过，业内普遍认为，超跌的券商股在今年四季度反弹可期。

证监会：支持相关国家和企业在深沪证券交易所发行“一带一路”债券

近日，由中国证监会组织的首届“一带一路”沿线国家资本市场研讨班在深圳证券交易所成功举办。中国证监会国际合作部相关负责人表示，中国证监会将进一步发挥资本市场作用，按照“稳扎稳打、务实推进”的原则，在金融保障上下功夫，积极推进交易所国际化，鼓励更多有实力的企业通过跨境并购等方式“走出去”，稳步开拓国际市场，提升国内企业的国际竞争力，支持优质境外上市中资企业参与境内市场并购重组，支持相关国家和企业在深沪证券交易所发行“一带一路”债券。

天然气板块崛起吸金逾千万元7只概念股三季报利润有望翻番

十一长假过后，天气渐凉，今冬采暖季随之临近，保供工作全面提速,天然气需求也有所提升。业内人士判断，今冬天然气供应或仍存缺口，但在一系列备战下，天然气供应紧张的局面有望得到缓解。

上海证券报

地方国企改革“踩油门” 混改将成突破口

2018年度国企改革工作将进入冲刺阶段。今年三季度，国企改革“双百行动”在全国范围铺开，多部委联合发布的《关于深化混合所有制改革试点若干政策的意见》更是一举突破多重制度障碍，为改革攻坚提供了强大动力。记者注意到，北京、江苏、深圳、内蒙古、河南、辽宁和江西等地已经提出了明确的混改任务或试点单位。

私募开始加仓了 主要布局大盘蓝筹、大消费及新经济板块

相关数据显示，9月份私募平均仓位为62.5%，较8月份上升约10个百分点，逆转了前5个月平均仓位持续下滑的趋势。据了解，部分中小型私募在9月下旬开始左侧建仓，主要布局大盘蓝筹股、大消费及新经济板块，而部分大型私募也进行了“倒金字塔”式布局。面对近期市场走势，某资深业内人士表示，“维持高仓位的私募规模都比较大，多为价值投资的践行者。值得关注的是，一些中小型私募在经历减仓后，9月份反而开始慢慢加仓。”