股市通常提前反映宏观经济的变化,当前股市低迷主要源于市场对未来宏观经济的不确定性。
改革是推动股市的最大动力。2001年以来,A股历史上一共出现过三次触底反转,具体而言,2004年“股权分置改革+汇改”,2008年“4万亿经济刺激计划”以及2015年“双创和互联网+”都改变了中国的经济前景,由此形成的乐观预期最终推动股市上涨。
目前中国经济所处的阶段与历史非常相似,企业盈利可能高位回落,短期风险因素加剧。我们认为金融支持实体经济、扶持民营企业、提振消费、减税降费等方面的政策或能够提振市场信心,随着投资者信心恢复,市场也将可能触底反弹。