杨德龙：真正的机会往往是在极度恐慌时产生

（原标题：杨德龙：真正的机会往往是在市场极度恐慌的时候产生的）

近几日，A股市场出现触底反弹，这也说明市场利空的恐慌心理已经得到了一定程度上的改善。至少大家现在看空的情绪开始逐步地减缓。在之前大幅下跌的时候，很多人担心大盘会跌破2638点，甚至会创新低。还有人担心会跌到2000点，市场的氛围非常的差，成交量在前段时间也跌到了1000亿以下。

但事实上，真正的机会往往都是在市场极度恐慌的时候产生的。正是因为大家的恐慌，所以才产生了一个大的底部。市场反弹的动力就是因为之前跌多了，跌多了之后就会有超跌反弹，大家现在都期待有一个“吃饭行情”。也就是说在今年前三个季度，除了1月份大涨之外，A股大幅下跌。在今年能赚钱行情很少，并且由于这一次下跌是受到外部因素的冲击，中美贸易摩擦的影响还是比较大的。无论从心理层面上，还是从未来预期上，都是市场下跌的一个重要的原因，所以今年市场下跌几乎没有像样的反弹。

在之前跟大家讲过，三季度筑底，四季度反弹。市场在跌到2016年初的2638点低点附近之后，已经在酝酿超跌反弹。并且很可能展开一波吃饭行情，也就是10%左右的反弹幅度。重新回升到3000点，肯定是反弹的目标，当然能否站上3000点，还要看市场面的一些变化，有没有一些因素配合。

如果说中美贸易谈判能够重启，并且取得一定的一致。在下半年经济数据能够保持平稳增长，没有出现下滑。再加上A股纳入富时罗素国际指数等等利好因素推动，我觉得市场应该是有重回3000点的机会。

这段时间的下跌可以说是泥沙俱下的下跌，无论是大盘股还是小盘股，无论是绩优股还是绩差股，都遭到了资金的杀跌。下一步市场的回升，资金的回补，我认为还是会回补一些白马股，绩优股，而不可能去买那些绩差股、垃圾股。就是说好股票的机会比较多，未来的行情都是分化的。也就是说业绩好的一些股票会持续走出反弹甚至创新高。而一些绩差股、题材股有可能还会创新低。所以说真正的市场机会，我认为就是要抓住绩优股的机会，抓住蓝筹股的机会，继续远离题材股和绩差股。

从长期来看，市场的分化是难以避免的。其主要原因有：

1. 市场的投资者结构已经发生了重大的变化。传统上A股是一个散户的市场，机构投资者的占比比较少。而随着外资的流入以及机构投资者的壮大，机构在市场中的占比越来越大。

2. A股市场越来越多的人认识到，只有坚持价值投资，坚持基本面选股，才能够挖掘出长期赚钱的机会。而炒消息炒题材这种投资方式已经难以为继了。

3. 价值投资逐步深入人心，现在越来越多的人开始信奉价值投资。我一直大力推广巴菲特价值投资，让更多的人自觉去坚持基本面选股，这是一份沉甸甸的责任。

目前A股市场的走势已经摆脱了泥沙俱下的大幅杀跌行情，开始逐步地走向结构性的反弹。真正好的股票应该会走出低谷，如何抓住这些绩优股的机会，如何抓住这一轮“吃饭行情”，是很多投资者关注的焦点。

我认为要抓住这一波反弹，就要抓住业绩为王的主线。为什么这一周基建板块涨的好？首先因为基建板块整体的估值非常低，并且业绩很好，又加上今年下半年为了拉动经济增长，可能会加大基建投资的力度，这对于相关公司的业绩会形成很大的利好。另一方面是基建板块在过去两年涨幅一直比较小，所以一旦有了抄底机会，资金就可能流入，形成反弹的机会。所以现在要继续贯彻业绩为王的思路，选择一些绩优股来进行抄底。

大家可以想一下，前期白马股的杀跌实际上是一些资金为了减仓被动地杀跌，而不是因为不看好这些公司。等到反弹时机来临，资金还是会优先买入业绩好的股票。所以真正的机会仍在一些被错杀的白马股上。

也有一些资金炒妖股来吸引投资者跟风。但炒妖股最后的结果几乎都是被割韭菜。所以我不建议大家去炒妖股，仍然要踏踏实实地去选择一些绩优股来进行配置。

今天市场的表现没有昨天强劲，也没有前天强劲。大盘现在不是趋势性地上涨，是反弹吃饭行情，所以它的上涨也不是一蹴而就的，肯定是要反复的。今天走势确认了前两天的大幅反弹，确认了这100点的涨幅，是有积极的意义的。如果今天大跌，把昨天的涨幅吃掉了，会再次打击投资者的信心。

当前市场连续上攻的动力还不足，因为投资者的信心恢复需要时间，资金流入也需要时间，所以目前能够震荡回升已属难得，大家不要期望过高。当前市场板块轮动较快，很难抓住一个板块持续上涨的机会。抓住一些超跌绩优股，等待四季度反弹机会，是当前不错的机会。