证券时报记者 赵黎昀
此前一则采暖季限产方案预期下调的传言，旋即引起期货、股市相关黑色板块大跌，足见当下环保限产对于周期商品影响力之强。9月13日晚间，山西焦化（600740）公告称，山西临汾市的非采暖季限产，将影响公司销售收入达10亿元。
证券时报·e公司记者采访获悉，近期山西地区对于焦化企业限产力度的确增强，且临汾受影响明显。不过分析人士指出，近期焦炭价格经历大幅上涨后，企业利润已至近年高位，限产影响也未及预期，近期市场价格已启动回调，预计短期内调整或持续。
限产波及10亿销售额
9月13日晚间山西焦化公告称，公司近日收到临汾市大气污染防治行动指挥部办公室下发的《关于印发〈临汾市重点工业企业差异化生产管控方案〉的通知》，要求从文件下发之日起，到2018年“秋冬防”期开始止（即2018年9月初至11月中旬，下称“非采暖季”），焦化企业结焦时间延长至48小时。
山西焦化表示，按照结焦时间延长到48小时的要求执行，期间焦化厂等将降低负荷运行，预计影响焦炭产量15万吨/月左右、其他化工产品产量5.48万吨/月左右。按照目前焦炭和其他化工产品的市场价格测算，非采暖季限产预计影响销售收入10亿元左右。
公告称，临汾地区焦化企业限产后，焦炭供应减少，预计焦炭价格呈上涨趋势，山西焦化将按照焦炭市场价格走势及时调价。
“因中央环保组督察，整个山西焦化厂近期普遍限产，临汾地区影响较大。”一德期货分析师关大利接受证券时报·e公司记者采访时表示，具体限产执行力度方面，临汾地区焦化企业限产在40%到50%左右，其他区域相对影响小一些，在20%左右。具体到企业而言，环保设备好的企业受限产影响小。
卓创分析师朱金枝也称，“蓝天保卫战”高排放产业限制区域不再仅限于京津冀及周边地区，增加了长三角一市三省、汾渭平原等区域，涉及城市数量从此前的“2+26”个增加至80个。此外，近期山西临汾当地也出了系列环保管控措施。作为焦化重点区域，临汾地区的焦化企业确实受到影响。她表示，目前临汾地区多数焦化企业限产在30%左右。但这个数字是相对满产而言的，而且其中不仅有焦炭，还有煤焦油、甲醇等副产品。具体而言，规模企业限产力度在30%左右，小型企业环保达标情况不好的，限产可达40%。
焦炭6轮上涨后走低
今年7月中旬至8月中旬，国内期货市场焦炭价格一路狂飙，主力合约J1901从1964.5元/吨涨至2720.5元/吨高点，涨幅超38%。不过此后，焦炭价格启动震荡走跌。截至9月13日收盘，焦炭主力合约报2253元/吨，当日微跌0.22%，较前期高点已跌去逾20%。
现货市场上，虽然山西焦化企业限产影响持续，但在焦炭价格连续大涨后，市场价格开始出现松动。
据太原煤炭交易中心数据，自8月以来，焦炭市场强势运行，价格上涨不断，主流区域市场累积涨幅640元/吨，共计6轮。从9月12日起，山西、河北、山东主流钢厂焦炭采购价格陆续下调100元/吨。综合来看，连涨6轮的焦价已戛然而止。
“目前焦炭已经有向下趋势，不过市场价格松动刚开始，钢企焦企还在博弈过程中。”关大利称，目前焦价处于历史高位，焦炭企业当前利润在1000元/吨左右，差的也有每吨七八百元。目前市场价格下调和限产不及预期有关。限产力度没有预计大，且前期涨价是受下游用户补库影响，目前价格太高，下游补库意愿不强。他认为，焦炭价格已启动下跌，短期存在压力，但具体市场后期变化，还要看环保政策演变。同时，焦煤相对价格会更坚挺一些。焦煤前期波动相对较小，加上冬天运输困难问题，煤价易涨难跌。焦化厂高利润情况下，焦煤价格也存在刚需支撑。
朱金枝也表示，2008年山东焦炭价格曾达到每吨3000元以上，虽然现在焦炭价格不及2008年，但也是近年高位。前段时间期货已经出现下跌，目前港口贸易商抛货，焦化企业也送货积极，所以钢厂库存近两周出现回升，必然要开始打压焦炭价格。她称，从12号开始，河北唐山地区就下调了焦炭价格。此外，山西地区4.3米的焦炉后续面临淘汰，也有焦企出现暗箱降价的情况，急于出货。山东地区一些钢厂14日起也要开始下降焦炭接收价格。目前看来，本轮降价已经确定，预计本周内就能落实。焦炭价格下行趋势已成型，只是价格幅度还要看政策风向，个人预计在200元/吨左右。
冬季限产尚不明朗
当下对于周期行业而言，环保限产政策无疑是左右价格走势的最强利器。目前市场对于冬季限产政策消息异常敏感。
“9月11日，市场传言秋冬季环保限产比例取消，引发钢铁股和期货双双大跌。随后，生态环境部、中国钢铁工业协会等均对此事做出回应，确认该消息为误读。不过随后，市场又出现了所谓的环保部制定大气保护政策的内部人士消息，消息传达出三点：一是限产比例的规定大概率已作废，不会再规定；第二，中央环保部取暖季限产日期为11月15日，而地方政府却不排除会提前开始限产；第三，汾渭平原和长江流域环保部目前没有任何正式文件。”金联创分析师江润芹称，按照这样的思路，今年的秋冬季限产由各地方政府主导的可能性较大，而北方地区，尤其华北市场10月份正式开始大面积限停产的概率也在增加。由此推导，若中央的环保政策不再以高炉生产能力计，而以设定超低排放的指标来考核各地限产成效的话，届时，“靠天吃饭”的程度将再升一级。因此个人预测，秋冬季限产的力度不会低于现行水平，且阶段性的加严应急减排措施只增不减。
关大利表示，今年采暖季政策很不明朗，说法不一。目前可以预计的是，今年冬天环保限产不会像去年一样搞一刀切，但整体限产还是要继续，具体怎么执行还需要看政策。
对于市场各路传言，9月13日河北环保部门官方微博也进行了辟谣，称网传今年秋冬季将停工限产的信息为不实信息。据了解，《京津冀及周边地区2018-2019秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》尚未正式发布，《河北省2018-2019秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》正在制定中。
近日，河北省大气办印发了《河北省严格禁止生态环境保护领域“一刀切”的指导意见》，明确了错峰生产、重污染天气、建筑施工、民生领域、清洁取暖等10个领域严禁“一刀切”。其中，对钢铁、焦化、铸造、建材、碳素、化学原料药（农药）、有色、化工制造等高污染排放行业，符合现行产业政策，污染物能够实现稳定达标排放且依法获得排污许可证的，要按照排放绩效评价，秋冬季采取差异化错峰生产。对实现超低排放、工艺技术先进、产品优质高端的“领跑者”企业，不列入错峰生产名单；对其他不涉及烟粉尘、二氧化硫、氮氧化物、一氧化碳等污染物和VOCs排放的企业（或工序、生产线），不列入错峰生产名单，严禁“一刀切”式停限产。
本文来源：证券时报网
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