利欧股份天价收购微信号成焦点 遭监管问询

（原标题：利欧股份天价收购微信号成焦点 苏州梦嘉业绩成谜惹关注）

9月11日，利欧股份发布公告，披露了收购苏州梦嘉的最新进程，称与宁波妍熙、宁波熙灿、张地雨签署了《苏州梦嘉传媒有限公司股权转让框架协议》，拟以23.4亿元现金收购宁波妍熙、宁波熙灿、张地雨所持标的公司75%股权。随后不久，上交所迅速向利欧股份下发《关注函》，六大疑问直指利欧股份并购标的的盈利模式、经营风险、标的核心竞争力和持续盈利能力。

利欧股份的原有业务是泵、园林机械、清洗和植保机械的研发、制造和销售，在整个泵业领域覆盖了较为完整的产业链。但从几年前开始，通过并购重组，整合了多家数字营销领域的优质公司之后，利欧成为行业内为数不多的能够提供一站式整合数字营销服务的机构。

根据利欧股份半年报，2018年上半年归属于母公司所有者的净利润为1.7亿元，较上年同期减46.57%；营业收入为65.63亿元，较上年同期增43.35%。受上游原材料短缺、生产周期长和环保标准提高等因素影响，水泵行业的利润空间大大被压缩，利欧股份净利润也大幅下滑。这促使利欧股份另谋出路。2014年以来，利欧股份大举收购互联网和数字营销企业，意图转型互联网，但旗下互联网公司一直风波不断。2017年8月，利欧旗下的全资子公司智趣广告和控股子公司漫酷广告涉嫌业绩虚增，漫酷广告子公司聚胜万合涉嫌关联交易未及时信披，被浙江证监局责令整改。而刚刚披露的半年报里，智趣广告经营业绩未达预期，形成1亿元商誉减值，其乐视方面欠款等单项计提应收款坏账准备超过8000万元。

利欧股份并未因为互联网子公司问题频发而止步收购同类型公司。本次收购苏州梦嘉交易金额为23.40亿元，以2018年承诺业绩的12倍市盈率估值；在业绩对赌部分，转让方向受让方确认并保证，标的公司于2018、2019、2020会计年度实现的年度审核税后净利润应分别不少于2.6亿元、3.6亿元、4.5亿元。收购完成后利欧股份将持有苏州梦嘉75%的股权，折合100万元注册资本金，这也意味着苏州梦嘉每1元注册资本的售价达到了2340元的天价。

利欧股份在收购公告中宣称，苏州梦嘉是一家主营微信自媒体的内容营销公司，在用户数量、客户资源、业务能力等方面是行业领先企业之一，目前已积累约2.8亿名订阅用户，为约2500家客户提供服务。公司若能实现对苏州梦嘉的投资收购，在客户、技术、媒体资源等方面，公司与苏州梦嘉都可实现良好的资源协同，有助于公司开拓新的媒体渠道，进一步提高流量变现能力。不过公告中对苏州梦嘉以往业绩只字未提，盈利能力成谜，这也是上交所火速下发关注函的原因。

上市公司天价收购自媒体已不是第一遭。

今年6月，因为拟38亿元收购深圳量子云科技有限公司，被市场称为“38个亿买981个微信公众号”，瀚叶股份重组事项一度成为资本市场关注的焦点。虽然后来瀚叶股份把收购价格下调到32亿元，仍然连续两次收到了上交所的问询函，推动了流量变现的市场风口形成。此次利欧股份再次因高价收购自媒体成为A股焦点，股价也因此拉动，9月12日早盘公司股价高开高走，瞬间封死涨停板；9月13日又小幅回落，收盘价为1.97元，单日跌幅1.99%。

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