刘强东指控仍未撤销 京东能否承受失去舵手风险

京东集团创始人、董事局主席刘强东在美国涉嫌强奸案被曝光后，京东集团股价重挫。这让市场开始重新评估，对于失去刘强东这位一号人物的风险，京东能否承受。

当地时间9月7日盘前，京东（Nasdaq：JD）在该公司的投资者关系英文网站上，以问答形式，对刘强东在美涉嫌强奸案一事进行了回应。京东称，该公司创始人、董事局主席刘强东将继续领导公司，该事件并未影响京东的日常运营。

亚洲公司治理协会秘书长Jamie Allen在接受《华尔街日报》采访时表示，当事情进展顺利且市场大量买入时，一个公司强大的创始人会被认为是有远见和不可或缺的，但当创始人开始表现糟糕时，就会很快成为公司的负担。

8月31日，刘强东在美国明尼阿波利斯市因涉嫌强奸而被捕。在被关押了16个小时之后，刘强东被释放。

当地时间9月7日，当被问及是否会撤销对刘强东的指控时，美国明尼苏达州警方回复澎湃新闻记者称，案件仍在调查中，所以不能对外发布相关信息，“一旦调查完成，警方搜集的信息将被递交给县检察官办公室，这是标准程序。”

但影响已经显现。当地时间9月4、5日两天，京东股价大跌16%，市值蒸发超过72亿美元。

市场担心，京东“一号人物”刘强东对公司的控制权集中，万一公司不得不失去“舵手”刘强东，那它们是否有二号人物可出来主持大局。

路透社的报道认为，虽然科技行业素来以像刘强东这样的创始人对公司业务的超大控制权而闻名，但中国的科技企业领导人更趋向于全能型领导，这也加剧了公司治理的风险。

鉴于京东制定的公司规则，使得董事会几乎不可能在刘强东没有出席的情况下作出决策，刘强东对于京东的控制权引起了外界关注。

根据京东年报，截至今年2月底，刘强东持有该公司79.2%的投票权和15.5%的股权。

而且，有说法称，京东公司章程规定，如果没有刘强东在场，或者除非其自己回避，不然董事会不能举行任何正式会议。京东甚至明确规定，“任何违背刘强东意愿的禁令”都不应该成为这条规则的例外。

京东董事会成员对此表示不予置评。

刘强东本人在2016年出版的《刘强东自述：我的经营模式》一书中坦言，非常重视自己对京东的控制权，“一个创业型企业，如果丧失了控制权，那还不如把它卖掉。如果有一天我真的失去了对京东的控制权，那我会直接把它卖掉，彻底退出，拿钱走人。这是我从京东一开始成立就定下来的底线。”

和很多互联网公司一样，京东设置了AB股制度，也就是“同股不同权”，来确保公司在多次股权融资后，即使创始人团队股权不多，也能保持对公司的绝对控制。小米、腾讯、百度等都采用这一模式。

“如果多次融资之后，股份被稀释得很厉害，对公司创始团队不一定是好事。新的股东可能会带来不同的公司文化，与公司原有企业文化发生冲突。在互联网公司，如果创始团队失去话语权，就好像这家公司失去了灵魂人物一般。”有投资圈人士告诉澎湃新闻。

2014年上市前夕，一批履历光鲜的职业经理人空降京东，包括时任COO沈皓瑜、CMO蓝烨、CTO王亚卿。不过到了2016年，他们或离职，或被调岗。

有关这一变化，有消息人士向澎湃新闻记者透露，是因为刘强东发现职业经理人大手大脚花钱，并对此非常忌讳。

2016年，刘强东更替了一些身边辅佐他的人，让跟随自己多年的老臣回到自己身边。如宝洁全球职位最高的本土华人熊青云，2015年从宝洁“风光”辞职，到京东就任负责市场的副总裁，一年不到就被调岗转做首席品牌官。而当时为熊青云让路的无线业务负责人徐雷，重回其一手创建的市场部，掌管京东商城营销平台体系下设的平台研发部、市场营销、公共关系部、广告部等；此前离职的“京东最年轻副总裁”余睿，最近又重回刘强东麾下，并被任命为1号店CEO。2018年3月，在在作家六六投诉京东之后，京东火速任命余睿，负责集团层面客户体验项目的推进。

“经历了一些事情，刘强东还是更相信自己人。”上述人士称。

据消息人士透露，直到如今，刘强东依然每天8点30准时到公司，主持早会。

安可顾问公司董事总经理James Robinson在接受路透社采访时表示，（中国的科技企业）有很多等级制度，员工很少愿意挑战老板的权威，在标志性领导人周围也很少有集体领导力。

他补充称，京东新闻的首次爆发，加剧了公司内部的危机感和混乱感。“如果你的一号人物在明尼苏达州的监狱里，这可能是一个缺乏决策权的时刻。”

APS资产管理公司的创始人兼首席信息官Wong Kok Hoi在接受路透社采访时质疑称，“你只能看到刘强东在整个公司的脚印。这就是为什么你看看京东的高级管理团队——谁是二号人物？你能说出第二号人物吗？”

目前，京东的首席运营官职位一直空缺，此前担任该职务的沈皓瑜，曾于2011年以来在该职务上负责京东商城业务，于2016年辞职加入高瓴资本。

Wong Kok Hoi对此表示， 公司治理问题是京东投资者面临的最大风险之一。

当地时间9月6日，据《华尔街日报》评价，刘强东涉嫌强奸被捕时，其董事会在技术上无能为力。

京东只有5位董事，包括三名独立董事、刘强东和腾旭控股总裁刘炽平。Jamie Allen表示，董事会通常会有8-12名成员构成。规模较小的董事会会缺乏思维或专业知识的多样性。

Aberdeen Standard Investments的全球新兴市场股票投资经理Osamu Yamagata在接受《华尔街日报》采访时表示，这（指刘强东）是一个控制着公司的人，并且是这家公司的门面，因为其个人风险非常高。公司治理的问题会很快在市场上得到反馈，如果出现问题，市场将会非常迅速地作出非常消极的反应。Aberdeen Standard Investments管理着7355亿美元的资产，已经在近几个月减持了京东的股票，并且目前不打算加仓。

在9月7日的回应中，京东方面强调，刘强东已经恢复了在京东的日常工作，该公司的日常运营并未被打断。“明尼苏达州事件”没有对京东的日常运营带来任何影响，将来也不会。

据《华尔街日报》评价，在美国上市的中国公司，虽然受到美国证券法的约束，但通常位于公司治理标准比较宽松的区域，这些区域会允许他们采用这种治理方法。

以京东为例，其注册在开曼群岛，公司无需举办年度会议。由此，京东上市4年多来没有举行过年度会议。同样，百度也是美国上市公司，也注册在开曼群岛，自从2008年以来就一直没有召开过年度会议。而在美国注册的美国公司通常需要举办年度会议。

当地时间9月7日，彭博评价称，在VIE公司架构下，操作许可证和核心技术等敏感资产由刘强东和一些关键人员控制。香港一家律所Ashurst合伙人Frank Bi称，刘强东和管理层通过合约来控制股权资金流动并收取股息和利润，因此可以简单地违反或不履行合同中的条款。

据MSCI ESG调查机构，京东在MSCI中国指数的“公司治理”调查中，排名垫底后五位。