上市互金平台盈利超农商行： 三平台净利逾10亿

（原标题：上市互金平台 赚钱能力超农商行： 三平台净利逾10亿）

美股和港股上市互金平台陆续披露了2018年半年报。

除融360外，宜人贷、拍拍贷、趣店、乐信、51信用卡、维信金科等平台主营网络贷款或消费分期业务。从营业收入和净利润指标来看，上半年总体取得了较好的业绩。

趣店、宜人贷、拍拍贷上半年净利润均超10亿元，分别为13.7亿元、11.09亿元、10.436亿元。对比A股5家上市农商行，经营效益最佳的常熟银行，上半年净利润7.11亿元。

目前，网络小贷和P2P平台均面临强监管，以后盈利增速或将放缓。

苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言告诉21世纪经济报道记者：“互金平台的日子并不好过。一边是典型的现金贷客群风险加速暴露，逼着互金平台客群上移，挖掘存量客户价值，提高优质客户占比；一边则是银行等持牌机构加速产品下沉，携资金成本优势挤压互金平台的客群空间。在此过程中，头部平台尚有腾挪空间，但中小平台则免不了退出市场的命运。”

值得一提的是，趣店方面表示，与蚂蚁金服的合作协议将于2018年8月到期，双方已决定不续签协议。

对此，中国电子商务研究中心主任曹磊在接受21世纪经济报道记者采访时认为：“蚂蚁金服和趣店停止合作一事，对趣店的用户和投资者信心的影响，远大于对其业务量的影响。其实蚂蚁金服在趣店的业务量中占比较小，仅为个位数。但这件事不仅影响趣店的合作伙伴，还会导致资本对趣店信心缺乏。”

业绩放缓与降本增效

融360主要提供贷款和信用卡推荐服务，目前仍处于亏损状态。2018年上半年，其总收入为8.26亿元（1.248亿美元），比2017年同期的3.934亿元提高110%；按非美国通用会计准则（Non-GAAP），2018年上半年净亏损4830万元（730万美元），2017年上半年净亏损为4790万元。

“一边买流量，一边分发流量，其模式还要观察几年，对外部流量依赖度下降时，就具备可持续盈利能力了。”薛洪言认为。其他上市互金平台虽总体较好，实际上是“业绩放缓与降本增效”。

具体而言，拍拍贷、宜人贷、融360、51信用卡等平台，受消费金融行业步入调整期影响，半年度营收同比虽保持增长，但环比均出现下降；净利润层面也是如此，宜人贷、51信用卡等半年度净利润均出现环比大降。

“一边是获客成本高企，一边是强监管下行业发展空间收缩，互金平台普遍放弃了过去费用驱动的高增长模式，销售费用环比显著下降。”薛洪言指出。

2018年上半年，网贷行业处于现金贷新规消化期，逾期率整体处于较高水平。如宜人贷披露，截至2018年6月30日，逾期超过30天的借款逾期率为2.5%，但较截至2018年3月31日的2.9%有所下降。

在此背景下，一些平台重视挖掘存量优质客户。比如，维信金科2018半年报明确表示，主动调整业务策略，通过调整蜂鸟系统的风险评估参数，更专注于优质信贷较佳的借款人。

从数据来看，体现在复借率的提高。比如，拍拍贷二季度为325.2万独立借款人提供了服务，环比增长30%；二季度复借率为73.3%，同比增长7.3%，用户粘性进一步增强。宜人贷二季度为117754位合格借款人促成借款总额117.4亿人民币，较2017年同期增长38%，其中23.4%的借款金额来自于重复借款人。

引入金融机构资金

由于监管政策和行业趋势，网络小贷和P2P平台均面临资金压力，网络小贷一般可通过助贷或联合贷模式，与金融机构合作展业；但P2P平台资金端仍依赖普通投资者。

维信金科2018半年报透露，2018年7月，其与战略业务伙伴度小满金融及中国对外经济贸易信托有限公司签署了三方合作协议；在此合作协议下，维信金科将与百度金融合作建模，对借款人进行信用分析，并将合格借款人推荐至外贸信托，外贸信托将进行二次信用评估，最终通过其主动管理型信托产品进行放款。2018年上半年，从按融资模式划分的贷款实现量来看，信托贷款占65.8%，直接贷款仅占9.3%。

P2P平台资金端方面，“P2P平台资金流入在严监管情况下很不乐观，一些平台还要我们去投，使之满标；另一方面，借款人还款不及时，催收难，资金严重短缺。”一位从事网络贷款中介人士告诉21世纪经济报道记者。

上海一家头部P2P平台人士表示：“我们平台情况稍好一些，7月资金净流出，8月以来都是净流入。由于资产端是小额个人借款，满标速度较快。但借款人逃废债状况并未明显好转。”

有的P2P平台也在寻求金融机构资金。比如，宜人贷CFO丛郁表示，该平台争取在2019年将机构资金比例提升至20%-30%。宜人贷方面还称，近期宜人贷还陆续与高盛、百度以及新网银行等机构达成覆盖技术、资金、资产等方面的合作。

也有P2P平台强调自身现金充足，且增加注册资本金。如拍拍贷称，截至2018年6月30日，拍拍贷现金余额达人民币39.256亿元，其中现金及现金等价物24.851亿元，短期投资14.405亿元，风险抵御能力显著；此外，拍拍贷已于日前将注册资本金增至10亿人民币并完成实缴。