网易首页 > 财经频道 > 证券新闻 > 正文

晨鸣纸业财务费飙升40% 发债百亿资金缺口仍达300亿

2018-09-03 07:25:51 来源: 长江商报 举报
0
分享到:
T + -

(原标题:晨鸣纸业财务费飙升40%拖累净利 年内发债百亿资金缺口仍达300亿)

长江商报记者  沈右荣  实习生 贺梦洁

纸张频频涨价大背景下,中国造纸行业龙头晨鸣纸业(000488.SZ)盈利能力开始削弱。

长江商报记者查阅半年报发现,今年前6个月,晨鸣纸业实现营业收入155.51亿元,净利润17.85亿元,同比增幅为2.24%。相较2016年、2017年上半年同比增幅超80%,公司今年增速骤降。

净利增速下滑与公司频频举债导致财务费用急剧攀升密切相关。今年上半年,公司财务费用为14.99亿元,较上年同期增长了42.02%。

作为全国唯一一家同时发行A股B股H股及优先股的上市公司,晨鸣纸业融资规模惊人。Wind数据显示,上市以来,公司累计融资达3680.95亿元,而年初以来,公司累计发债108亿元。

融资超3000亿元,公司累计实现净利润175.72亿元,仅占融资总额的4.77%。

值得一提的是,作为一家大型造纸企业,盈利能力最强的并不是造纸业务,而是融资租赁。2016年至今,公司融资租赁业务毛利率在90%左右,其贡献的利润一度占公司利润的半壁江山。不过,随着金融监管加强,其融资租赁业务开始缩水,进而冲击公司盈利能力。

二级市场上,投资者或许并不看好晨鸣纸业。截至今年6月底,公司资产1070.76亿元,而截至8月31日,公司市值仅为193.16亿元,较6个月前的386.83亿元蒸发了一半。

市值不足总资产两成

晨鸣纸业遭遇2015年以来净利润增长最为缓慢时期。

今年上半年,公司实现营业收入155.51亿元,同比增长13.11%,净利润17.85亿元,同比增长2.24%。扣除非经常性损益后的净利润为15.38亿元,同比下降5.26%,基本每股收益下降28%,加权平均净资产收益率下降1.47%,归属于上市公司股东的净资产也缩水至276.77亿元。

晨鸣纸业是一家老牌造纸企业,早在2000年就在深交所挂牌,其经济效益主要指标连续20余年在全国同行业保持领先地位。尤其是近几年来,公司突然进入高速发展期,盈利能力暴增。

数据显示,2015年至2017年,公司营业收入从191.02亿元增长至298.52亿元,三年增长了107.50亿元,增幅为56.28%。同期,净利润的增速更为惊人。2014年,净利润为5.05亿元,2017年达到37.69亿元,三年增长32.64亿元,增幅为6.46倍。

从半年情况看,2015年6月30日至2017年6月30日,公司实现的净利润分别为2.76亿元、9.39亿元、17.46亿元,同比增幅分别为13.99%、239.80%、85.86%。

对比上述数据,今年上半年的净利增速堪称是原地踏步。如果剔除获得的计入当期损益的2.39亿元政府补助,公司净利润降幅较为明显。

盈利能力削弱,早已传导至二级市场。

今年初以来,投资者似乎不太看好晨鸣纸业的发展前景,以致股价跌跌不休。期间,虽然该公司披露了2017年度亮丽的财务报告,股价也只是短暂小幅上扬随后便继续下挫。从今年3月初以来,公司股价从20元左右,跌至上周五的6.65元,跌幅逾六成。

截至今年6月底,公司总资产为1070.76亿元,净资产为276.77亿元,而截至上周五的市值为193.16亿元,仅为总资产的18.04%、净资产的69.79%。

融资租赁贡献利润下降至25%

今年以来纸张频频提价的大背景下,晨鸣纸业盈利能力依然在大滑坡,这与其费用大幅增长、资产减值等密切相关。

半年报显示,上半年,财务数据中,成本变动最大的指标是财务费用。截至6月30日,其财务费用为14.99亿元,较上年同期的10.55亿元增长4.44亿元劲升40%,公司对此解释为融资成本同比上升。

长江商报记者查询发现,今年上半年,公司的有息负债不仅未增长反而在减少,其短期借款为348.23亿元、一年内到期的非流动负债43.21亿元、长期借款为72.07亿元、应付债券为20.97亿元,合计比年初减少1.16亿元。

负债未增反降为何融资成本上升?原来,公司在借新债还旧债。Wind数据显示,年初以来,公司累计发债(公司债、短融、中期票据)108亿元,其中今年上半年为87亿元。

根据披露,公司发债主要有置换银行贷款、偿还到期债权等。

此外,今年上半年坏账损失达1.5亿元,而上年同期为0.5亿元。

另一个值得关注的问题是,作为中国最大规模的造纸龙头,晨鸣纸业的第二主业融资租赁的盈利才是最强的。

早年在纸张行情低迷之时,晨鸣纸业布局了融资租赁等业务。从2015年开始,融资租赁业务突然发力,其贡献的利润一度占了公司利润的半壁江山。

2015年至今年上半年,公司融资租赁业务营收分别为10.85亿元、23.40亿元、23.47亿元、12.72亿元,虽然只占公司营业收入的5.36%、10.21%、7.86%、8.18%,但其毛利率分别高达88.22%、90.62%、87.97%、88.52%,其实现的毛利分别为9.57亿元、21.20亿元、20.65亿元、11.26亿元。

不过,从2017年下半年开始,受融资环境影响,融资租赁业务遇到瓶颈。今年上半年,融资租赁业务占公司总营收的8.18%,但净利润由原来的半壁江山下降至25%左右。

493亿短期债务是长期债务5.3倍

盈利能力下滑、债务结构不合理直接危及晨鸣纸业偿债能力。

Wind数据显示,上市18年来,晨鸣纸业直接融资854.56亿元(含IPO、定增、发债等),间接融资按增量负债口径为454.37亿元,合计为1308.93亿元。如果按照公司筹资现金流入口径来计算间接融资,其累计借款取得现金高达2826.39亿元,合计达到3680.95亿元。

对比发现,虽然公司通过发债(公司发债795亿元)提高了直接融资比重,但总体上向银行借款仍是主要途径。

从长短期债务看,仅以今年上半年数据而言,短期债务493.05亿元,长期债务93.04亿元,短期债务是长期债务的5.3倍。

目前来看,公司资金缺口较大,截至6月底,公司流动负债594亿元,剔除经营性负债,年内需偿还的债务超过500亿元。今年以来,公司加速现金回流,选择性压缩融资租赁业务,经营现金流净额为47.45亿元。参考公司盈利状况、定增方案终止,考虑到包括美伦40万吨化学浆项目、高档文化纸项目、黄冈林浆纸一体化项目等仍需巨资投入,预计资金缺口仍超300亿元。

偿债指标也显示公司偿债能力弱。截至今年6月底,公司资产负债率为72.95%,较年初上升1.61个百分点。其流动比率、速动比率分别为0.87倍、0.76倍,跟年初基本持平。

金融业人士分析,尽管目前市场资金呈现适度宽松之势,但在金融去杠杆的背景下,晨鸣纸业连年财务杠杆水平处于高位,将面临较大的压力。

为应对债务问题,公司加紧处置资产。今年6月,向浙商万兴出售万兴置业40%股权,价格为1.32亿元。7月,向前海瑞理以18亿元价格出售融资租赁部分债权。

有意思的是,资金压力大,晨鸣纸业却耗巨资去“炒房”。

去年10月,晨鸣纸业公告称,将通过全资子公司上海晨鸣实业有限公司以17.14亿元受让洪客隆所持宏泰地产45%的股权以及洪客隆对宏泰地产1.23亿的债权。今年初,又耗资12.75亿元拿下鸿泰地产30%股权及其相应债权,耗资29.89亿元。

上周,针对上述问题等,长江商报记者向晨鸣纸业发去采访函并致电,但截至发稿时止,未收到具体回复。

netease 本文来源:长江商报 责任编辑:胡崇源_NF6082
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 热点
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 科技
  • 军事
  • 汽车

人民锐评:马保国闹剧,该立刻收场了

新闻 马保国 武德
| 人民网-人民日报
14小时前
190026 跟贴190026

威斯康星州最大县完成重新计票:拜登优势不减反增

新闻 拜登 重新计票
|
界面新闻
18小时前
3896 跟贴3896

指责宾州出现“选票操纵”,特朗普发推:1126940张选票凭空产生

新闻 唐纳德·特朗普 拜登
|
环球网
13小时前
8641 跟贴8641

澳大利亚官员:中方“毁灭性打击”

新闻 中国 澳大利亚
|
观察者网
1天前
27773 跟贴27773

借2万还60多万还不够 85后白领卖车还欠亲友10多万

新闻 高利贷 孙磊
|
南方Plus
10小时前
4250 跟贴4250

刑拘!31岁男子强奸卧病在床60多岁妇女,曾因强奸罪获刑10年

新闻 强奸罪 强奸
|
生活报
6小时前
1 跟贴1

福建莆田两车碰撞致9死7伤,死者多为附近打零工的菜农

新闻 莆田 莆田市
| 新京报
12小时前
2723 跟贴2723

日媒惊叹:165个国家,中国北斗导航精度已超过美国GPS

新闻 北斗卫星 gps
|
每日经济新闻
1天前
2606 跟贴2606

嫦娥五号踩了脚太空“刹车”顺利进入环月轨道 “近月制动”究竟

新闻 嫦娥五号 探测器
|
央视新闻客户端
2小时前
2 跟贴2

TikTok网红为何能告赢特朗普?是字节跳动的精心安排?

新闻 唐纳德·特朗普 tiktok
|
观察者网
3小时前
458 跟贴458

特朗普花费300万美元在威斯康星州最大的县进行重新计票 却使拜登

新闻 拜登 唐纳德·特朗普
|
央视新闻客户端
2小时前
0 跟贴0

河南一女纪委书记被抛尸黄河案疑点重重 失踪多日却无人报案$2020

新闻 原阳县 中牟县
|
陕西法制网
18小时前
121761 跟贴121761

伊朗顶级核科学家遇袭身亡 被认定领导秘密核武项目

新闻 国防部 伊朗
|
界面新闻
1天前
106430 跟贴106430

伊朗常驻联合国代表警告美以:将采取一切措施保护该国人民

新闻 伊朗 联合国
|
环球网
18小时前
0 跟贴0

家属回应金龙泉创始人术后脑死亡:耳鼻喉医生做脑外科手术,医院

新闻 金龙泉 脑死亡
|
梨视频
2天前
47312 跟贴47312

路透社记者称中国媒体“暗示”新冠病毒或来源于国外,赵立坚:病

新闻 病毒 赵立坚
|
环球时报-环球网
1天前
0 跟贴0

没错 美国人已经在讨论“清算特朗普”了

新闻 唐纳德·特朗普 拜登
|
参考消息
2天前
23453 跟贴23453

嫌哭声太吵?日媒:将男婴尸体放冰箱冷冻,中国籍男女在日被捕

新闻 中国籍 尸体
|
环球网
1天前
31 跟贴31

中国正式宣布!对澳实施临时反倾销措施 澳商人郁闷了

新闻 澳大利亚 反倾销
|
每日经济新闻
2天前
3738 跟贴3738

第一观察|习主席东博会致辞释放了什么信号?

新闻 习主席 东博会
|
新华网
8小时前
646 跟贴646

殡仪馆工作人员与马拉多纳遗体自拍,解雇后收到死亡威胁

新闻 马拉多纳 遗体
|
澎湃新闻
2天前
10 跟贴10

和马拉多纳遗体合影后,殡仪馆员工道歉:瞬间做出拍照决定,请求

新闻 佩卢西托 费尔南德斯
|
环球网
1天前
0 跟贴0

离开白宫后,“第一女儿”伊万卡一家有了新去向

新闻 伊万卡 唐纳德·特朗普
|
环球时报
1天前
3821 跟贴3821

丹麦首相为“水貂门”含泪道歉但坚持扑杀,被批“鳄鱼眼泪”

新闻 丹麦 弗雷德里克森
|
澎湃新闻
1天前
0 跟贴0

超40万人!俄罗斯军队开始大规模接种新冠疫苗

新闻 疫苗 接种
|
新华国际
20小时前
1044 跟贴1044

林民旺:印度这次封杀中国APP实属突然

新闻 印度 中印
|
环球网
1天前
0 跟贴0

科学家证实发现第二颗“迷你月球”:约小汽车大小

新闻 月球 地球
|
中国新闻网
1天前
9 跟贴9

被问急了?特朗普告诉曾被他嘲笑过的记者:别那样跟我说话,我是

新闻 唐纳德·特朗普 美国总统
|
环球网
1天前
5 跟贴5

统计:韩国人口情况堪忧 已连续11个月自然减少

新闻 韩国 总人口
|
中国新闻网
1天前
3 跟贴3

一家神秘公司 变身拜登政府“干部储备中心”?

新闻 拜登 国务卿
|
环球网
2天前
7 跟贴7

被特朗普“搅局”四年,“第四权力中心”——美国政治游说业又“

新闻 唐纳德·特朗普 拜登
|
红星新闻
1天前
13 跟贴13

12个小时无人理、救护车半小时后才到?马拉多纳律师要求彻查其死

新闻 马拉多纳 遗体
|
环球网
1天前
0 跟贴0

外媒:马拉多纳朋友透露,他曾想过对自己遗体做防腐处理

新闻 佩卢西托 张晓雅
|
环球网
1天前
5 跟贴5

韩国法院定性“N号房”为犯罪集团 主犯获刑40年

新闻 犯罪 法院
|
中国新闻网
1天前
10 跟贴10

美12月死亡病例或超30万 拜登促居家,特朗普却……

新闻 拜登 唐纳德·特朗普
|
中国新闻网
1天前
108 跟贴108

印媒报道巴基斯坦总理批准化学阉割强奸犯后,印度网友开始自黑

新闻 巴基斯坦 印度
|
环球网
2天前
2181 跟贴2181

研究:日本菊头蝙蝠身上发现类似新冠的病毒,相似度达80%

新闻 病毒 蝙蝠
|
澎湃新闻
2天前
0 跟贴0

韩军向“萨德”基地运设备引发抗议,有居民试图“跳楼”示威

新闻 韩军 萨德
|
澎湃新闻
1天前
10 跟贴10

印度一架米格-29k战斗机坠毁,一人失踪一人获救

新闻 战斗机 米格
|
环球网
1天前
3 跟贴3

美国纽约一车辆超速行驶撞上纪念碑 致1人死亡

新闻 超速行驶 货车
|
中国新闻网
1天前
10 跟贴10

1969年,苏联出动了79个师,为何最终还是放弃南下入侵中国?

姐姐花裙子
2020-11-28 07:50:45

大权还没到手,拜登突然向全美下达命令,或将让美民众失去信心

崛起中国
2020-11-28 10:48:25

教育部重要通知,根据钟南山判断,各地中小学寒假将提前!

二两说旅行
2020-11-28 11:46:23

那位出生仅25厘米重280克的“拇指姑娘”,18岁过去,已变成女神

海峡都市报
2020-11-27 12:23:26

媒体人:胡尔克与上港已闹翻,直接留在酒店未去比赛场地

直播吧
2020-11-28 20:12:42

5男1女,中学生不雅视频曝光!深扒未成年性早熟背后更肮脏的事..

小明他爸
2020-11-28 20:45:35

威廉下狠心了,私自发送小乔治官方照给哈里,让他对王位别抱希望

李丽爱娱乐
2020-11-28 12:29:14

上港将帅内讧细节曝光!胡尔克当场撕破脸,佩雷拉赛后没有回应

体坛扒客
2020-11-29 01:27:46

连2场逆转!丁俊晖大心脏:5-3夺赛点,英锦赛32强稳了?

刘姚尧的文字城堡
2020-11-29 00:46:06

湖人正式签下戴维斯,合同细节曝光,紫金王朝重新建立

体育委员刘老师
2020-11-28 21:46:57

4-0!王楚钦横扫晋级,小胖接班人为许昕复仇,决赛战马龙能夺冠

百乐体育大咖
2020-11-28 23:07:47

淘宝上艾滋病检测试纸,全淘宝最特殊的买家秀

刘十三说娱乐
2020-10-26 17:37:50

八卦丨不陪睡说我不厚道,睡了说我是J!顾北宁不满尴尬处境,心生感叹!

娱乐海盗船长
2020-11-28 15:56:14

贝肯鲍尔:马拉多纳近年来失去了对自己生活的控制

直播吧
2020-11-28 18:43:38

江苏首富公司诞生,连续7年进世界500强,老板身价1450亿

钱包那些事儿
2020-11-28 17:25:24

突发!火箭达成4换2交易,费尔蒂塔送走14+5后卫,哈登再见了

体育课副班长
2020-11-28 10:09:20

张文宏:如果明年中国疫苗的三期临床结果很好,我个人的想法是肯定要打

上观新闻
2020-11-28 17:00:20

伊朗最高领袖哈梅内伊:严惩杀害伊朗科学家的执行者、指挥者

南方都市报
2020-11-28 18:05:13

王岳伦出轨门35天后,李湘私生活被偷拍:纵欲,有多毁人?!

朱莉生活日记
2020-11-28 19:29:30

记者:胡尔克上一场被换下后对佩雷拉说“我跟你彻底结束”

直播吧
2020-11-28 22:31:31
2020-11-29 04:32:59
+ 加载更多新闻
×

【TED】机器会抢走我们的工作吗?

热点新闻

态度原创

网易号

查看全部
阅读下一篇

返回网易首页 返回财经首页