连跌之后 海外买方惊呼中国股市“实在太便宜了”

（原标题：连跌之后 海外买方惊呼中国股市“实在太便宜了”）

Bespoke Investment认为，随着近期进一步下挫，A股现在有着严重偏低的市盈率，反弹可能正在酝酿之中。

“中国股市有一些全世界最便宜的股票，”纽约投资公司Bespoke Investment Group表示。

就长期估值而言，中国股市通常比世界其他主要股市点位更低。Bespoke Investment认为，随着近期进一步下挫，A股现在有着严重偏低的市盈率，反弹可能正在酝酿之中，届时将反过来帮助带动整体新兴市场股市拉升。

《巴伦周刊》引述Bespoke Investment宏观策略师George Pearkes在最新研报中的观点称，沪深300指数、上证综指和香港恒生指数的远期市盈率基本徘徊在10.4倍上下，在全世界主要股市中处于低位。

从技术面角度来看，iShares中国大盘股ETF（iShares China Large-Cap ETF，FXI)正在筑底，目前临近爆发。

自从1月26日以来，ETF至少一半的跌幅都是受累于那些来自中国大陆的上市公司和被iShares新兴市场指数ETF（EEM）纳入的公司股价重挫。

年初至今，中国股票ETF累计跌去4.8%，新兴市场股市ETF跌了6%。上证综指今年以来累积跌幅达16%。

除了潜在的技术性反弹之外，Bespoke Investment认为，有可能刺激中国股市回升的还包括市场对人民币汇率贬值的预期减弱，这主要是中国政府采取了多种措施提高了做空人民币的成本。

中国方面的措施包括将远期售汇业务的外汇风险准备金率从零调整为20%、通知上海自贸区分账核算单元的三个净流出公式暂不执行，各银行不得通过同业往来账户向境外存放或拆放人民币资金。

央行党委书记、银保监会主席郭树清7月5日在接受中国央行旗下《金融时报》采访时称：“经济基本面决定了人民币不存在大幅贬值的可能。人民币未来总体上会趋于走强。 过去30多年里，凡是看贬人民币、抢购并较长时间持有外汇的居民和企业，最终都蒙受了较大损失。近些年里，一些国际投机者试图通过做空人民币谋取暴利，事实证明他们严重误判了形势。 ”

此外，国际资金流动的变动也说明，中国股市吸引了一些投资者的兴趣。瑞士信贷（Credit Suisse）策略师Victor Lin近日表示，国际股市ETP在8月资金流入5.7亿美元，吸引资金最多的国家就是中国。

需要提醒的是，尽管中国股市很便宜，但具体到某只股票，仍需仔细考虑其便宜的主要原因是什么，究竟是被市场低估？还是已跌至符合其基本面的合理估值位？

股市投资者仍担忧下半年经济下行风险，这可能对A股反弹构成制约。

合世家资产管理公司合伙人杨文斌周三稍晚表示，近期一直困扰A股的国际贸易摩擦处于窗口期，消息面较为平静，再加上近阶段流动性趋宽松，有利于投资者的情绪修复，A股可能会出现一波反弹行情，但反弹力度可能较弱。